---
title: "เส้นอัตราผลตอบแทน: อัตราพาร์ สปอต ฟอร์เวิร์ด รูปร่าง และการเชื่อมโยงกับการประเมินมูลค่า"
description: "กำหนดวัตถุของเส้นอัตราผลตอบแทน Treasury สหรัฐฯ ให้ชัดเจน ปรับรูปแบบการเสนอราคาให้เป็นฐานเดียวกัน แยกอัตราพาร์ อัตรา zero และอัตรา forward ตีความพลวัตของเส้นโดยไม่กล่าวอ้างเหตุผลเกินจริง และจับคู่เส้นที่ถูกต้องกับหลักทรัพย์และการประเมินมูลค่า"
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# เส้นอัตราผลตอบแทน: อัตราพาร์ สปอต ฟอร์เวิร์ด รูปร่าง และการเชื่อมโยงกับการประเมินมูลค่า

> จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การลงทุนอาจทำให้สูญเสียเงินลงทุนได้

<a id="answer"></a>

## คำตอบโดยตรง

**เส้นอัตราผลตอบแทน** จับคู่ตัววัดอัตราผลตอบแทนหรือส่วนลดที่กำหนดกับอายุคงเหลือ สำหรับผู้ออก ชุดตราสาร สกุลเงิน วันที่ เวลา ฝั่งตลาด และรูปแบบการเสนอราคาที่ระบุ ไม่มีเส้น Treasury สหรัฐฯ เพียงเส้นเดียวที่ใช้ได้เป็นสากล ชุดข้อมูล Constant Maturity Treasury แบบตัวเงิน หรือ CMT ที่เป็นทางการคือ **เส้นอัตราผลตอบแทนพาร์** ส่วนเส้น zero-coupon จับคู่อายุกับอัตราผลตอบแทนสปอตหรือปัจจัยคิดลด เส้น forward คำนวณจากปัจจัยคิดลด เส้น Treasury ที่แท้จริงอิง TIPS และเส้นที่ปรับจากแบบจำลองวิจัยหรือเส้นค่าชดเชยความเสี่ยงตามอายุเป็นผลิตภัณฑ์แบบจำลองแยกต่างหาก

ปัจจุบันกระทรวงการคลังสร้างเส้นพาร์แบบตัวเงินที่เป็นทางการจากราคาเสนอซื้อเชิงบ่งชี้ ไม่ใช่ราคาธุรกรรม ของ bill, note และ bond แบบตัวเงินที่เพิ่งประมูลล่าสุด ซึ่งสังเกตใกล้เวลา 15.30 น. ตามเวลาตะวันออกของทุกวันซื้อขาย กระทรวงการคลังแปลงข้อมูลนำเข้าเป็นอัตราผลตอบแทน คำนวณอัตรา forward ณ ขณะหนึ่งที่อายุของข้อมูลนำเข้าด้วยวิธี bootstrap และใช้การประมาณค่าแบบ monotone-convex ในพื้นที่ของอัตรา forward ดังนั้นจุด CMT อายุคงที่จึงเป็นอัตราผลตอบแทนพาร์เชิงทฤษฎีที่อ่านจากเส้นนี้ และอาจไม่เท่ากับอัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์ใดที่ซื้อได้ กระทรวงการคลังสามารถเปลี่ยนข้อมูลนำเข้าหรือวิธีการ ไม่เผยแพร่โปรแกรมคำนวณทั้งหมด และกำหนดขอบล่างที่ศูนย์สำหรับอัตรา CMT แบบตัวเงินที่คำนวณได้ แม้หลักทรัพย์นำเข้าบางรายการมีอัตราผลตอบแทนติดลบ

อัตราพาร์ อัตรา zero และอัตรา forward ตอบคำถามต่างกัน อัตราผลตอบแทนพาร์คืออัตราคูปองที่ทำให้หลักทรัพย์สมมติซึ่งจ่ายคูปองมีราคาเท่าพาร์ภายใต้รูปแบบที่ระบุ อัตราผลตอบแทน zero ใช้คิดลดกระแสเงินสดหนึ่งรายการ ณ อายุหนึ่ง ส่วนอัตรา forward คืออัตราปลอดอาร์บิทราจระหว่างวันที่ในอนาคตซึ่งอนุมานจากเส้นปัจจัยคิดลดในวันนี้ ไม่ใช่การพยากรณ์ล้วน ส่วนต่างอายุ เช่น `spread10y−2y = y10y − y2y` อธิบายจุดที่เลือกสองจุด ไม่ใช่ทั้งเส้น และเครื่องหมายของส่วนต่างไม่ได้ระบุสาเหตุทางเศรษฐกิจเพียงอย่างเดียว

<a id="mechanism"></a>

## กระบวนการวิเคราะห์เส้นอัตราผลตอบแทน 7 ขั้นตอน

1. **กำหนดวัตถุและการตัดสินใจ** ระบุผู้ออก สกุลเงิน สิทธิเรียกร้องแบบตัวเงินหรือแบบแท้จริง ขอบเขตตราสาร วัตถุแบบพาร์ zero หรือ forward ฝั่ง bid, ask หรือค่ากลาง วันที่ เวลา เขตเวลา ความถี่ แหล่งข้อมูล รุ่นข้อมูล และวัตถุประสงค์การใช้ สัญญาณมหภาค ดัชนีอ้างอิง การป้องกันความเสี่ยง และเส้นสำหรับประเมินมูลค่าอาจต้องใช้วัตถุต่างกัน
2. **ปรับตราสารและรูปแบบการเสนอราคาให้เป็นฐานเดียวกัน** แยก Treasury bill ออกจาก note และ bond ที่จ่ายคูปอง รวมถึง TIPS และ floating-rate note แปลง bank discount, investment yield, bond-equivalent yield, effective annual yield, clean price, ดอกเบี้ยค้างรับ และ cash price อย่างสอดคล้องกัน พร้อมกำหนดวันชำระราคา ความถี่คูปอง day count และการทบต้นก่อนเปรียบเทียบอัตรา
3. **สร้างปัจจัยคิดลด** จับคู่หลักทรัพย์แต่ละรายการกับกระแสเงินสดตามวันที่ คำนวณปัจจัยคิดลดหรืออัตรา zero จากราคาที่สังเกตด้วยวิธี bootstrap และบันทึกวิธีปฏิบัติต่อ bill วันที่คูปอง การเปิดประมูลเพิ่ม ภาษี สภาพคล่อง มูลค่าพิเศษในตลาด repo และหลักทรัพย์ที่ตัดออก เลือกการประมาณค่าและการคาดประมาณนอกช่วงอย่างตั้งใจ เพราะจุด CMT ที่เผยแพร่เพียงอย่างเดียวไม่ใช่เส้นปัจจัยคิดลดภายในทั้งหมดของกระทรวงการคลัง
4. **คำนวณและตรวจสอบรูปแบบต่างๆ ของเส้น** จากฟังก์ชันคิดลดเดียวกัน ให้คำนวณเส้น zero, par และ forward ภายใต้รูปแบบที่ตรงกัน คำนวณราคาหลักทรัพย์นำเข้าทุกรายการกลับ ตรวจสอบส่วนเหลือ ความลดหลั่นของปัจจัยคิดลด การแกว่งของอัตรา forward ที่ไม่สมเหตุสมผล พฤติกรรมบริเวณขอบ และความไวต่อจุดปม แยกเส้น CMT ทางการของกระทรวงการคลังออกจากเส้นวิจัยของเจ้าหน้าที่ Federal Reserve และเส้นจากผู้ให้บริการข้อมูลตลาด
5. **อธิบายระดับ ความชัน ความโค้ง และการเคลื่อนไหว** บันทึกจุดอายุหลายจุด ส่วนต่างอายุที่ระบุชื่อ ตัววัดความโค้ง และการเปลี่ยนแปลงของ key rate จัดประเภทเป็น bull steepening, bull flattening, bear steepening หรือ bear flattening หลังจากรายงานแล้วว่าอัตราใดเคลื่อนไหวและเท่าใด เพราะป้ายกำกับรวมหนึ่งคำอาจซ่อนการเคลื่อนไหวตรงข้ามกันในคนละช่วงของเส้น
6. **แยกเลขคณิตออกจากการระบุสาเหตุทางเศรษฐกิจ** ภายในแบบจำลองและรุ่นข้อมูลเดียวกัน ให้แยกอัตราผลตอบแทน zero ที่ปรับจากแบบจำลองเป็นอัตราระยะสั้นในอนาคตที่คาดกับค่าชดเชยความเสี่ยงตามอายุที่ประมาณ แทนการนำเอกลักษณ์นี้ไปใช้กับ CMT พาร์โดยอัตโนมัติ สำหรับการเปรียบเทียบตัวเงินกับมูลค่าที่แท้จริง ให้แยกอัตราที่แท้จริง เงินเฟ้อคาดการณ์ ค่าชดเชยความเสี่ยงเงินเฟ้อ สภาพคล่อง ความล่าช้าในการปรับดัชนีและขอบล่างของ TIPS รวมถึงผลของแบบจำลอง ถือความน่าจะเป็นภาวะถดถอยและเรื่องเล่าเชิงสาเหตุเป็นหลักฐานที่ขึ้นกับแบบจำลอง ไม่ใช่กฎกำหนดเวลาที่แน่นอน
7. **จับคู่เส้นกับสิทธิเรียกร้องและทดสอบภาวะตึงตัว** คิดลดกระแสเงินสดตามวันที่ของหลักทรัพย์ Treasury ด้วยอัตรา zero ที่ตรงกัน และเพิ่มองค์ประกอบเครดิต สภาพคล่อง ออปชัน หลักประกัน และบริการสำหรับสิทธิเรียกร้องอื่น จับคู่หนี้บริษัทกับสกุลเงิน อายุ เงื่อนไขอัตราคงที่หรือลอยตัว วันที่รีไฟแนนซ์ และส่วนต่างผู้ออก จับคู่หุ้นกับกระแสเงินสดและอัตราผลตอบแทนที่ต้องการซึ่งตรงกับสิทธิเรียกร้อง ทดสอบแรงกระแทกแบบขนาน steepening, flattening, ความโค้ง และ key rate แทนการเลื่อนอัตราคิดลดทุกตัวตามจุด CMT จุดเดียวโดยอัตโนมัติ

<a id="example"></a>

## ตัวอย่างการคำนวณ

- **การแปลงราคาเสนอของ Treasury bill** Bill อายุ 91 วันมีมูลค่าที่ตราไว้ `$100` และ bank discount rate `5.0000%` ภายใต้รูปแบบส่วนลด 360 วันที่ระบุ `P = $100 × [1 − 5.0000% × 91 ÷ 360] = $98.736111` อัตราผลตอบแทนจากการลงทุนแบบง่ายเมื่อใช้ราคาและฐาน 365 วันคือ `investment yield = ($100 − $98.736111) ÷ $98.736111 × 365 ÷ 91 = 5.134337%` หากนำผลตอบแทนในช่วงถือครองเดียวกันกลับไปลงทุนได้ตลอดหนึ่งปี อัตรารายปีที่แท้จริงจะเป็น `EAR = ($100 ÷ $98.736111)^(365 ÷ 91) − 1 = 5.234134%` ทั้งสามค่าเป็นรูปแบบสามแบบสำหรับกระแสเงินสดสมมติเดียว ไม่ใช่ผลลัพธ์ตลาดสามแบบ ค่า CMT รายงานบนฐาน bond-equivalent ไม่ใช่ bank discount rate หรือ EAR
- **Bootstrap จากพาร์ไปสู่ zero และคำนวณอัตรา forward** สมมติเส้นแบบง่ายที่จ่ายครึ่งปี โดยมีอัตราผลตอบแทนพาร์อายุ 6 เดือนบนฐาน bond-equivalent เท่ากับ `4.0000%` เนื่องจากมีกระแสเงินสดหนึ่งรายการ ณ วันครบกำหนด `DF₀.₅ = 1 ÷ (1 + 4.0000% ÷ 2) = 0.980392157` อัตราผลตอบแทนพาร์ 1 ปี `4.5000%` หมายถึงจ่ายคูปองสองครั้ง ครั้งละ `$2.25` ต่อมูลค่าที่ตราไว้ `$100` ดังนั้น `DF₁ = [$100 − $2.25 × 0.980392157] ÷ $102.25 = 0.956421688` และ `z₁ = 2 × [0.956421688^(−1 ÷ 2) − 1] = 4.505639%` อัตรา 6 เดือนที่เริ่มต้นในอีก 6 เดือนจึงเท่ากับ `f₀.₅,₀.₅ = 2 × (0.980392157 ÷ 0.956421688 − 1) = 5.012531%` การตรวจสอบ `$2.25 × 0.980392157 + $102.25 × 0.956421688 = $100.000000` ทำให้หลักทรัพย์พาร์อายุ 1 ปีกลับมามีราคาถูกต้อง การนำอัตราผลตอบแทนพาร์ไปแทนในสูตร forward โดยตรงจะผสมวัตถุของเส้นคนละประเภท
- **การเลิกกลับหัวแบบเดียวกันจากแรงกระแทกตรงข้าม** เริ่มแรกอัตรา 2 ปีคือ `5.00%` และอัตรา 10 ปีคือ `4.20%` ดังนั้น `spread10y−2y = 4.20% − 5.00% = −80 bp` ในกรณี bull steepening อัตรา 2 ปีลดลง `120 bp` เป็น `3.80%` และอัตรา 10 ปีลดลง `30 bp` เป็น `3.90%` ทำให้ได้ `3.90% − 3.80% = +10 bp` โดยความชันเปลี่ยน `+90 bp` ในกรณี bear steepening อัตรา 2 ปีคงที่ `5.00%` ขณะที่อัตรา 10 ปีเพิ่มขึ้น `90 bp` เป็น `5.10%` ทำให้ได้ `5.10% − 5.00% = +10 bp` เช่นกัน และความชันเปลี่ยน `+90 bp` เท่ากัน เครื่องหมายส่วนต่างสุดท้ายเหมือนกัน แต่ระดับอัตรา แรงกระแทกต่อ duration เรื่องเล่าเงินเฟ้อ แรงกดดันด้านเงินทุน และบริบทกระแสเงินสดที่น่าจะเกิดขึ้นต่างกัน
- **คิดลดกระแสเงินสดแต่ละรายการด้วยอัตรา zero ที่ตรงกัน** Treasury note อายุ 2 ปีมีมูลค่าที่ตราไว้ `$100` คูปองรายปี `4.0000%` และจ่ายทุกครึ่งปี สมมติอัตราผลตอบแทน zero บนฐาน bond-equivalent สำหรับอายุ 6, 12, 18 และ 24 เดือนเท่ากับ `3.0000%`, `3.5000%`, `4.5000%` และ `5.5000%` มูลค่าที่สอดคล้องกับเส้นคือ `P = $2 ÷ (1 + 3.0000% ÷ 2)^1 + $2 ÷ (1 + 3.5000% ÷ 2)^2 + $2 ÷ (1 + 4.5000% ÷ 2)^3 + $102 ÷ (1 + 5.5000% ÷ 2)^4 = $97.283998` แต่การใช้อัตรา 2 ปีกับทุกกระแสเงินสดให้ `Pflat = $2 ÷ (1 + 5.5000% ÷ 2)^1 + $2 ÷ (1 + 5.5000% ÷ 2)^2 + $2 ÷ (1 + 5.5000% ÷ 2)^3 + $102 ÷ (1 + 5.5000% ÷ 2)^4 = $97.195429` ซึ่งผิดไป `$97.283998 − $97.195429 = $0.088569` โดยทั่วไปความผิดพลาดจะเพิ่มตามรูปร่างเส้น อายุ และกระแสเงินสดระหว่างทาง

<a id="risks"></a>

## ความเสี่ยงและการควบคุมเพื่อตรวจสอบความถูกต้อง

- ระบุผู้ออก สกุลเงิน สิทธิเรียกร้องแบบตัวเงินหรือแบบแท้จริง ประเภทเส้น จุดอายุ ฝั่งตลาด แหล่ง วันที่ เวลา เขตเวลา ความถี่ และรุ่นข้อมูล
- ถือจุด CMT เป็นอัตราผลตอบแทนพาร์เชิงทฤษฎีจากการประมาณค่า ไม่ใช่อัตราผลตอบแทนหรือราคาที่ซื้อขายได้ของหลักทรัพย์โดยอัตโนมัติ
- แยกเส้นพาร์แบบ monotone-convex ทางการของกระทรวงการคลังออกจากค่าเฉลี่ย H.15 เส้นวิจัยของเจ้าหน้าที่ Federal Reserve เส้นของผู้ให้บริการ และแบบจำลองค่าชดเชยความเสี่ยงตามอายุที่ปรับขึ้น
- แปลง bank discount rate ของ bill, investment yield, bond-equivalent yield และ effective annual yield ก่อนเปรียบเทียบ
- กระทบยอด clean price ดอกเบี้ยค้างรับ cash price วันที่ชำระราคา ตารางคูปอง day count และการทบต้น
- อย่าใช้อัตราผลตอบแทนพาร์แทนอัตรา zero หรือใช้ค่าใดค่าหนึ่งเป็นอัตรา forward โดยไม่มีการคำนวณจากฟังก์ชันคิดลดที่สอดคล้องกัน
- บันทึกลำดับ bootstrap ตราสารที่รวม วันที่จุดปม การประมาณค่า การคาดประมาณนอกช่วง การปัดเศษ และวิธีจัดการข้อมูลที่หายไปหรือผิดปกติ
- คำนึงถึงขอบล่างที่ศูนย์ของกระทรวงการคลังสำหรับอัตรา CMT แบบตัวเงินที่คำนวณได้ เมื่อศึกษาช่วงอัตราต่ำหรืออัตราผลตอบแทนติดลบ
- ตรึงรุ่นข้อมูลและวิธีการ เพราะค่าในอดีตหรือพารามิเตอร์ที่ปรับจากแบบจำลองอาจต่างออกไปหลังการแก้ไขหรือเปลี่ยนวิธี
- ระบุจุดปลายทั้งสองและลำดับการลบสำหรับทุกส่วนต่างอายุ เพราะ 10 ปีลบ 2 ปีและ 10 ปีลบ 3 เดือนเป็นคนละชุดข้อมูล
- ติดตามระดับสัมบูรณ์ ความชันหลายช่วง ความโค้ง และการเปลี่ยนแปลง key rate เพราะส่วนต่างหนึ่งค่าแทนทั้งเส้นไม่ได้
- ใช้ป้าย bull หรือ bear และ steepening หรือ flattening หลังจากคำนวณการเปลี่ยนแปลงอัตราผลตอบแทนพื้นฐานแล้วเท่านั้น
- ถืออัตรา forward โดยนัยเป็นจุดคุ้มทุนแบบปลอดอาร์บิทราจที่มีเงื่อนไขตามเส้น ไม่ใช่การพยากรณ์ที่ไม่เอนเอียงหรืออัตราในอนาคตที่รับประกัน
- ถือองค์ประกอบอัตราระยะสั้นที่คาดและค่าชดเชยความเสี่ยงตามอายุเป็นค่าประมาณจากแบบจำลองซึ่งมีความไม่แน่นอนด้านพารามิเตอร์ ตัวอย่าง รุ่นข้อมูล และข้อกำหนด
- จับคู่ประเภทเส้นตัวเงินและเส้นแท้จริงก่อนคำนวณเงินเฟ้อคุ้มทุน และคงส่วนต่างจากความเสี่ยงเงินเฟ้อ สภาพคล่อง ความล่าช้าในการปรับดัชนี ขอบล่าง และปัจจัยทางเทคนิค
- กำหนดส่วนต่างภาวะถดถอย การสุ่มตัวอย่าง ขอบเขตเวลา นิยามภาวะถดถอย เกณฑ์ รุ่นข้อมูล และกฎตัดสินใจก่อนทดสอบความสามารถในการพยากรณ์
- สำหรับธนาคาร ให้กระทบยอดอัตราผลตอบแทนของสินทรัพย์ที่ก่อรายได้ ปริมาณและต้นทุนเงินทุน เบตาของเงินฝาก ช่องว่างการปรับราคา การป้องกันความเสี่ยง สภาพคล่อง และผลขาดทุนด้านเครดิต แทนการใช้ส่วนต่าง Treasury ค่าเดียว
- สำหรับหนี้บริษัท ให้จับคู่ทุกอายุ สกุลเงิน อัตราคงที่หรือลอยตัว วันที่รีไฟแนนซ์ ข้อกำหนดในสัญญา หลักประกัน ส่วนต่างเครดิต และออปชันแฝง
- สำหรับหุ้น ให้แยกการปรับประมาณการกระแสเงินสดออกจากการปรับอัตราคิดลด และใช้อัตราผลตอบแทนที่ต้องการซึ่งตรงกับสิทธิเรียกร้อง สกุลเงิน เงินเฟ้อ และขอบเขตเวลา
- สำหรับ futures, swaps, mortgages, ETF และ options ให้รวมการส่งมอบตามสัญญา หลักประกัน basis, roll, convexity, การชำระคืนก่อนกำหนด tracking และ volatility แทนการถือ CMT เป็นผลตอบแทนของผลิตภัณฑ์

<a id="misconceptions"></a>

## ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

- **"เส้นอัตราผลตอบแทน Treasury สหรัฐฯ เป็นชุดข้อมูลเดียวที่ชัดเจนแน่นอน"** CMT พาร์ทางการ พาร์แท้จริง bill, zero, forward เส้นวิจัยที่ปรับจากแบบจำลอง และเส้นค่าชดเชยความเสี่ยงตามอายุเป็นคนละวัตถุ
- **"อัตรา CMT ที่เผยแพร่คือหลักทรัพย์ Treasury ที่ซื้อได้"** อัตรานั้นอาจเป็นอัตราผลตอบแทนพาร์เชิงทฤษฎีจากการประมาณค่าราคาเสนอซื้อเชิงบ่งชี้
- **"อัตราผลตอบแทนพาร์ zero และ forward ใช้แทนกันได้ ณ อายุเดียวกัน"** โครงสร้างคูปองและการคิดลดทำให้อัตราเหล่านี้ต่างกัน แม้อยู่ในเส้นเดียวที่สอดคล้องกันภายใน
- **"อัตรา forward โดยนัยหรือส่วนต่างกลับหัวเป็นการพยากรณ์ที่แน่นอน"** อัตรา forward มีค่าชดเชยความเสี่ยง และความสัมพันธ์กับภาวะถดถอยในอดีตเป็นหลักฐานตามเงื่อนไขของแบบจำลอง ไม่ใช่การรับประกันหรือนาฬิกาจับเวลา
- **"Steepening เป็นบวกเสมอหรือช่วยธนาคารเสมอ"** อาจเกิดจากอัตราระยะสั้นลดลงหรืออัตราระยะยาวเพิ่มขึ้น ขณะที่โครงสร้างเงินทุน การป้องกันความเสี่ยง เครดิต สภาพคล่อง และคาดการณ์กระแสเงินสดอาจมีผลเหนือกว่า

<a id="related"></a>

## หัวข้อที่เกี่ยวข้อง

- [พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะยาว](/th/stocks/treasury-bond/)
- [ตั๋วเงินคลังสหรัฐฯ](/th/stocks/treasury-bill/)
- [อัตราดอกเบี้ยมีผลต่อหุ้นอย่างไร](/th/stocks/interest-rate-impact/)

<a id="sources"></a>

## แหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้

- [อัตราเส้นอัตราผลตอบแทนพาร์รายวันของ Treasury](https://home.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/TextView?type=daily_treasury_yield_curve) - กระทรวงการคลังสหรัฐฯ
- [วิธีสร้างเส้นอัตราผลตอบแทน Treasury](https://home.treasury.gov/policy-issues/financing-the-government/interest-rate-statistics/treasury-yield-curve-methodology) - กระทรวงการคลังสหรัฐฯ
- [คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย](https://home.treasury.gov/policy-issues/financing-the-government/interest-rate-statistics/interest-rates-frequently-asked-questions) - กระทรวงการคลังสหรัฐฯ
- [H.15 Selected Interest Rates](https://www.federalreserve.gov/releases/h15/) - คณะผู้ว่าการระบบธนาคารกลางสหรัฐฯ
- [เส้นอัตราผลตอบแทนในฐานะตัวชี้นำ](https://www.newyorkfed.org/research/capital_markets/ycfaq.html) - ธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขานิวยอร์ก
- [ค่าชดเชยความเสี่ยงตามอายุของ Treasury](https://www.newyorkfed.org/research/data_indicators/term-premia-tabs) - ธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขานิวยอร์ก
- [อัตราเส้นอัตราผลตอบแทนพาร์แท้จริงรายวันของ Treasury](https://home.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/TextView?type=daily_treasury_real_yield_curve) - กระทรวงการคลังสหรัฐฯ
- [อัตราเงินเฟ้อคุ้มทุนอายุ 10 ปี](https://fred.stlouisfed.org/series/T10YIE) - ธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาเซนต์หลุยส์

Source: https://wiki.fcontext.com/th/stocks/yield-curve/index.mdx