# 止损计划：退出规则、订单选择与执行
止损是预先制定的风险决策，不是保证价格；学习定义失效条件、计算仓位、选择订单并核实成交。
规范链接: https://wiki.fcontext.com/zh-cn/stocks/stop-loss/
事实核验日期: 2026-07-22
> 仅供教育参考，不构成投资建议
## 直接答案
**止损计划**规定什么证据使持仓逻辑失效、最多承担多少资本损失，以及随后采取什么行动。它可以手动执行或使用订单，但止损单不保证按止损价成交，也不保证最大亏损。
顺序很重要：先定义退出条件，再按风险预算计算仓位，最后选择执行指令。买入后才随意选一个百分比，或为了不确认亏损而不断下移止损，都不是完整的风险流程。
## 先定计划，再选订单
退出条件可以基于价格、投资逻辑、时间或几者结合。短线交易可使用证明形态失效的价格；长期投资可观察现金创造、杠杆、治理或竞争假设恶化，而不机械使用百分比。规则应可观察，并在情绪介入前写下。
多头的卖出止损单在券商触发条件满足前休眠，之后通常变成市价单：优先成交，但成交价不确定。卖出止损限价单触发后变成限价单，拒绝低于限价的价格，却可能不成交。触发数据、时段、支持证券和有效期因券商而异。
波动率和流动性影响止损位置。放在正常噪声内会频繁触发；放得更远会增加每股风险，除非减少股数。价差、深度、新闻、停牌和跳空都可能使成交价偏离触发价。
## 仓位与执行案例
交易者计划以 50 美元买入，并认为跌破 46 美元代表逻辑失效。每股计划风险为 4 美元；风险预算为 800 美元：
`计划股数 = $800 ÷ ($50 - $46) = 200 股`
若 46 美元的卖出止损触发后平均在 45.70 美元成交，实际价格亏损为：
`($50 - $45.70) × 200 = $860`
未计费用和税务前，执行差异已使亏损多 60 美元。若隔夜消息导致 39 美元开盘，亏损可能大得多。止损限价单可拒绝低价，却可能让 200 股全部留仓。计划必须明确优先成交还是价格边界，以及如何处理跳空。
交易记录应保存原始逻辑、失效证据、买入价、计划止损、数量、触发时间、各笔成交、均价、剩余数量、费用及是否修改规则。即使卖出后反弹，也应单独评价流程质量。
## 交易前检查
1. 写明投资逻辑和具体失效条件。
2. 先定美元风险预算，再算数量；止损越远，股数应越少。
3. 将止损位与正常波动、价差、流动性、已知事件和隔夜风险比较。
4. 判断市价、止损、止损限价、提醒后手动处理或不持仓，哪种最符合目标。
5. 核对触发依据、交易时段、有效期、公司行动处理，以及券商是否接受该证券的订单。
6. 监控确认、成交、部分成交、拒单、取消和剩余敞口。
7. 不要在没有新逻辑和新总风险计算时反复把退出位移远。
止损能减少连续市场中的普通损失，却不能消除滑点、跳空、执行失败或行为错误。连续小额止损也会累积，因此单笔风险与组合总敞口都要控制。
## 常见误区
- “止损等于保证最大亏损。”止损价通常是触发条件，不是保证成交价。
- “所有持仓都用同一百分比。”波动、流动性、逻辑、期限和仓位均不同。
- “止损限价同时保证退出和价格。”它限定价格，却可能无法退出。
- “卖后反弹证明止损错误。”合理的预先流程也会产生不利的单次结果。
- “长期投资不需要止损计划。”可以不用机械价格止损，但仍需失效条件和集中度规则。
- “下单后风险管理完成。”必须核实订单状态和剩余数量。
## 相关主题
- [止损限价单](/zh-cn/stocks/stop-limit-order/)
- [止损跳空风险](/zh-cn/stocks/stop-loss-gap-risk-plan/)
- [仓位管理](/zh-cn/stocks/position-sizing-stock-plan/)
## 权威来源
- [订单类型](https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/how-stock-markets-work/types-orders) - Investor.gov
- [波动市场中使用止损单的考虑因素](https://www.finra.org/investors/insights/stop-orders-factors-consider-during-volatile-markets) - FINRA
- [交易执行：投资者须知](https://www.sec.gov/investor/pubs/tradexec.htm) - SEC