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title: "資金費率"
description: "資金費率決定永續期貨合約多頭與空頭持有者之間定期交換的款項。瞭解由誰支付、費用如何計算，以及資金費收入為何無法消除價格、槓桿或平台風險。"
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# 資金費率

> 僅供教育參考，不構成投資建議；投資可能產生損失。

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## 直接解答

資金費率決定永續期貨合約多頭與空頭部位持有者之間定期交換的款項。它通常不是交易所收取並留存的費用。費率為正時，多頭向空頭支付；費率為負時，空頭向多頭支付。這套機制形成持倉成本或收益，有助於讓永續合約價格與其現貨或指數參考價格保持一致。

只有在平台的資金費結算時點仍持有部位，才會計收資金費。常用計算方式為：

**資金費 = 部位名目價值 x 資金費率**

計算基數是部位的名目價值，而不只是繳納的保證金。平台可能使用標記價格、合約規模、乘數或反向合約公式來確定名目價值。不同交易場所和合約的資金費間隔與公式也有差異：有些每小時結算，有些預設每 8 小時結算一次，並可能在市場承壓時改變頻率。交易者必須查看目前的合約細則，不能假定所有合約採用統一安排。

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## 運作機制

有到期日的期貨設有最終結算日期，隨著到期日接近，期貨價格會向參考價格靠攏。永續合約沒有到期日，因此需要另一種經濟連結。資金費透過市場雙方之間的定期轉帳提供這種連結。

假設永續合約的交易價格高於現貨指數。平台計算溢價後可能得出正資金費率。在資金費結算時點仍持有部位的多頭隨後向空頭付款。這項成本會抑制新增槓桿多倉，也會吸引買入現貨並做空永續合約的交易者，進而對溢價造成下行壓力。如果永續合約價格低於指數，費率可能轉為負值，付款方向也隨之逆轉。

平台並不會直接強迫成交價格改變，而是改變持有不同方向部位的經濟得失。實際公式通常將溢價指數與利率成分結合，採用時間加權平均值，並設定上限或下限。在計算窗口結束前，下一期預估費率可能持續變動，因此頁面顯示的預測值未必是最終結算費率。

資金費不同於交易手續費和借款利息。交易手續費在訂單成交時產生；借款利息來自借入資產的融資成本；資金費則適用於特定時點符合資格的永續部位。一筆交易可能同時承擔這三項成本。

<a id="example"></a>

## 範例

一名交易者繳納 2,000 USDT 保證金，以 5 倍槓桿建立名目價值為 10,000 USDT 的多倉。若資金費率為 +0.01%，結算時點間隔為 8 小時，則付款為：

**10,000 x 0.01% = 1 USDT**

如果同一費率一天結算三次，交易者將支付 3 USDT。如果擁擠的部位使每次結算費率升至 +0.10%，每日資金費將達到 30 USDT，相當於最初保證金的 1.5%，也就是以 2,000 USDT 為基數計算。假設費率和部位規模不變，10 天的資金費合計為 300 USDT，這還未計入交易手續費、滑價和價格損益。

再考慮一個名目價值為 100,000 USDT 的多倉：兩天內價格上漲 1%，帶來 1,000 USDT 的價格收益。若六次資金費結算的平均費率為 +0.15%，資金費總額就是 900 USDT。手續費和滑價可能耗盡剩餘 100 USDT 的大部分甚至全部。即使價格方向判斷正確，計入持倉成本後也不保證交易獲利。

負費率同樣不是免費收益。名目價值 50,000 USDT 的多倉若收取 0.05%，可在一次資金費結算時獲得 25 USDT；但價格向不利方向變動 3% 會造成 1,500 USDT 損失，尚未考慮槓桿對交易者保證金的影響。資金費只會改變持倉成本，無法抵銷方向風險。

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## 風險

從部位或帳戶扣除的資金費會減少帳戶權益，並使強制平倉更近。費用根據名目曝險計算，因此使用槓桿後，相對於繳納的保證金，費用會顯得很高。平台也可能調整費率上限、公式或資金費間隔，尤其是在市場劇烈波動期間。

所謂的資金費率套利通常將現貨部位與方向相反的永續部位配對。這可以降低方向曝險，但無法消除基差風險、執行錯配、交易手續費、借款成本、強制平倉風險、資產脫鉤、保管風險或交易所倒閉風險。頁面顯示的高年化費率並非有保證的收益，因為未來費率可能下降或反轉。

保證金模式會影響資金費從何處收付。在逐倉保證金模式下，資金費支出可能減少分配給該部位的保證金；在全倉保證金模式下，資金費支出可能減少帳戶共享權益，從而影響其他部位。具體處理方式因平台而異。

交易前應同時對價格和資金費進行壓力測試。例如，假設資金費率連續兩天升至目前水準的三倍，同時市場向部位不利方向變動 5%，再檢查帳戶權益是否仍高於維持保證金要求。這並非預測市場，而是揭示交易對持倉成本和槓桿的敏感程度。

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## 常見迷思

### 迷思 1：正費率意味著價格即將下跌

正費率只表示多頭在該資金費結算時點付款。它可能反映市場對槓桿多頭曝險的強勁需求，但上漲行情中正資金費率也可能持續存在。費率正負本身不是擇時訊號。

### 迷思 2：收取資金費的一方必然獲利

資金費收入可能遠小於不利價格變動造成的損失。交易手續費、滑價、借款成本和強制平倉風險也會影響結果。收到資金費並不意味著總利潤為正。

### 迷思 3：資金費按繳納的保證金計算

常用基數是部位名目價值。用 1,000 USDT 保證金支撐的 10,000 USDT 部位，資金費通常按約 10,000 USDT 計算，具體仍取決於合約對名目價值的定義。

### 迷思 4：頁面顯示的年化費率可以鎖定

年化數字通常是將目前或預測的週期費率外推而來。下一次實際結算費率可能更低、更高或為負。資金費並非固定利率存款。

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## 相關主題

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## 來源

- [Funding rates (International Derivatives)](https://help.coinbase.com/en/coinbase/derivatives/funding-rate) - Coinbase (查閱日期：2026-08-20)
- [Perpetual funding fee mechanism](https://www.okx.com/en-us/help/perps-funding-fee-mechanism) - OKX (查閱日期：2026-08-20)
- [Introduction to Funding Rate](https://www.bybit.com/en/help-center/article/Introduction-to-Funding-Rate) - Bybit (查閱日期：2026-08-20)
- [Understand the Risks of Virtual Currency Trading](https://www.cftc.gov/LearnAndProtect/AdvisoriesAndArticles/understand_risks_of_virtual_currency.html) - CFTC (查閱日期：2026-08-20)

Source: https://wiki.fcontext.com/zh-tw/crypto/funding-rate/index.mdx