# 選擇權訂單類型與開平倉指示

理解市價、限價、停損、停損限價、多腿、開倉、平倉與有效期指示，包括觸發、成交、滑價及部分成交風險。

標準網址: https://wiki.fcontext.com/zh-tw/options/order-types/
事實查核日期: 2026-07-13

> 僅供教育參考，不構成投資建議；投資可能產生損失。

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## 直接答案

一張選擇權訂單組合多項指示：契約與數量、買賣、開平倉、訂單類型、價格或觸發值、有效期，有時還包括多條腿。每項控制不同環節，沒有一種同時保證理想價格和完整成交。

- **市價單：**尋求按目前可用價格盡快成交，不保證價格。
- **限價單：**規定最高買價或最低賣價，不保證成交。
- **停損單：**依券商規則觸發後變成市價單；停損價是觸發值，不保證成交價。
- **停損限價單：**觸發後變成限價單；控制價格但可能不成交。
- **多腿訂單：**按一項淨借方或淨貸方指示提交價差或組合。

並非每家券商、交易所、選擇權、時段或帳戶都支援所有指示，須確認觸發來源、處理方法與資格。

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## 部位效果、價格與有效期

| 指示 | 預期部位效果 |
| --- | --- |
| 買進開倉 | 新建或增加多頭 |
| 賣出平倉 | 減少或消除多頭 |
| 賣出開倉 | 新建或增加空頭 |
| 買進平倉 | 減少或消除空頭 |

錯誤契約、方向或開平倉可能被拒絕、平掉不同批次，或建立而非移除曝險。須確認標的、到期、履約價、買權/賣權、數量、乘數和所有腿。

**有效期**控制訂單可執行多久。Day 通常在適用時段結束失效；GTC 保留到成交、取消、依券商政策到期或失效。IOC、FOK、僅開盤、僅收盤等可能受場地、券商、產品限制。

市價單優先成交，承擔價差與深度；限價單優先價格邊界，承擔不成交與逆向選擇。選擇權停損尤其脆弱，因報價寬、成交少，價格又同時受標的、IV與時間影響。券商可使用成交、Bid、Ask 或其他觸發條件，停損不能定義最大損失。

多腿淨借方限價通常限制最高支出，淨貸方限價通常規定最低收入，依券商符號慣例。整體成交降低分腿風險，但部分處理取決於訂單與場地規則。

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## 市價、限價與停損結果

假設報價 `$2.40 Bid / $2.80 Ask`，Ask 只顯示兩口。五口市價買單假設以兩口 `$2.80`、兩口 `$3.10`、一口 `$3.60` 成交：

`平均成交價 = [(2 x $2.80) + (2 x $3.10) + (1 x $3.60)] / 5 = $3.08`

`總權利金 = $3.08 x 100 x 5 = $1,540`

`$2.60` 中間價暗示 `$1,300`，深度滑價為 `$240`。`$2.70` 買進限價若五口全成交，最高總權利金 `$1,350`，但目前 Ask `$2.80`，可能完全不成交。

假設多頭停損 `$1.80`，市場跳空至 `$1.20 Bid / $1.50 Ask`。停損市價單可能在 `$1.20` 附近賣出，而非 `$1.80`。若停損 `$1.80`、限價 `$1.70`，觸發後成為 `$1.70` 賣出限價；Bid `$1.20` 時可能不成交，曝險仍在。

垂直價差買進腿 Ask `$4.20`、賣出腿 Bid `$1.60`，可成交淨借方 `$2.60`。`$2.45` 組合借方限價把標準1:1價差最高支出限制為 `$245`，但可能不成交。先買 `$4.20` 多頭腿再等待空頭腿會留下暫時未避險曝險。

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## 訂單處理風險

- **市價滑價：**深度不足可在最優價之外成交。
- **限價未成交：**避險或退出可能未完成。
- **部分成交：**只有部分契約或組合成交。
- **停損跳空：**成交可遠差於觸發值。
- **停損限價鎖定：**市場越過限價後無法成交。
- **觸發歧義：**券商成交或報價條件可能不同。
- **開平倉錯誤：**可能增加風險或建立空頭義務。
- **過時 GTC：**舊訂單可能在事件或邏輯變化後成交。
- **分腿曝險：**留下暫時裸露 Delta、Gamma、Vega。
- **淨價符號：**借方與貸方慣例可能顛倒限制。
- **撤改競態：**取消傳送中仍可能成交。
- **時段與暫停：**復牌後行為可能不同。
- **券商強制平倉：**可獨立於客戶掛單。
- **調整契約：**公司行動可改變或失效訂單。

提交前完整讀回買賣、開平倉、數量、契約、訂單行為、價格與觸發、有效期、淨借方或貸方。提交後檢查狀態、部分成交、均價、剩餘數量與最終部位。

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## 常見誤解

**「市價單按顯示報價成交。」** 它按可用價格成交，報價與數量會變。

**「限價單保證在限價成交。」** 它只限制成交價格，不保證成交。

**「`$1.80` 停損把損失限制在 `$1.80`。」** 它是觸發值，跳空可導致更低成交。

**「停損限價同時保證價格與成交。」** 觸發後控制價格，但可不成交。

**「買回相同選擇權一定自動平掉空頭。」** 須使用正確帳戶、契約、數量與部位效果。

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## 相關主題

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## 權威來源

- [Types of Orders](https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/how-stock-markets-work/types-orders) - Investor.gov（存取於 2026-07-13）
- [Characteristics and Risks of Standardized Options](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document) - OCC（存取於 2026-07-13）