# Section 1256 選擇權：按市價計值、60/40 處理與 Form 6781

了解哪些交易所選擇權可能屬於 Section 1256 合約、年末按市價計值與 60/40 規則如何運作，以及產品和納稅人分類的重要性。

標準網址: https://wiki.fcontext.com/zh-tw/options/section-1256-options/
事實查核日期: 2026-07-22

> 僅供教育參考，不構成投資建議

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## 直接答案

美國《國內稅收法典》**Section 1256** 對符合資格的合約採用特殊聯邦稅務會計。即使部位尚未平倉，通常也視為在課稅年度最後一個營業日按公允市價出售；淨資本收益或損失通常不論實際持有期，按 `60%` 長期、`40%` 短期拆分，並透過 Form `6781` 申報。

對上市選擇權而言，關鍵類別通常是**非權益選擇權**，其中可能包括以寬基股票指數為標的的選擇權。單一股票或 ETF 選擇權通常屬於權益選擇權。經濟曝險相似不代表稅務分類相同，必須辨識確切合約、帳戶、交易目的與納稅人身分。

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## 分類與年末機制

Section 1256 合約包括稅法列明的類別，例如受監管期貨合約與非權益選擇權。僅憑交易所上市或現金結算不足以確認資格。應核對產品文件與當年度 IRS 說明；自營商部位、避險交易、跨式、混合跨式及某些已識別交易可能適用特殊規則。

對符合資格的未平倉部位：

`本年度損益 = 已實現 Section 1256 損益 + 年末按市價計值損益`

年末視同出售會以公允價值重設下一年的計稅基礎，避免同一未實現變動重複計算。彙總 Section 1256 損益通常進入 Form `6781`，其中 `60%` 歸為長期、`40%` 歸為短期資本損益；資本損失抵扣上限和結轉規則仍適用。

納稅人可能可選擇將 **Section 1256 合約淨損失**向前回溯最多 `3` 個課稅年度，但受法定上限及先前 Section 1256 淨收益限制。這不是自動退款，也不同於一般資本損失結轉。

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## 範例：已實現收益加未平倉部位

假設一個美國應稅帳戶同年有兩項符合資格的結果：已平倉交易實現 `$4,000` 收益；一項未平倉合約成本 `$6,000`，最後一個營業日價值 `$8,000`，產生 `$2,000` 按市價計值收益。

範例淨收益為 `$4,000 + $2,000 = $6,000`，一般拆分為：

- 長期部分：`$6,000 × 60% = $3,600`
- 短期部分：`$6,000 × 40% = $2,400`

未平倉合約次年範例計稅基礎為 `$8,000`。若後來以 `$7,500` 售出，次年相對重設基礎的損失是 `$500`，不是相對原成本的 `$1,500`。

符合資格的寬基指數選擇權可能適用 Section 1256；ETF 選擇權通常是權益選擇權，可能遵循一般實現及持有期規則。產品名稱、結算方式與券商稅表是待核對證據，不能取代現行法律分類。

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## 邊界與紀錄

- **結果取決於事實：** 實體、居住地、帳戶、交易商身分及避險目的都可能改變結論。
- **名稱並不充分：** 窄基與寬基指數可能不同；現金結算不自動等於 Section 1256。
- **未平倉也產生稅務損益：** 市場部位仍存在時就可能需要準備稅款現金。
- **跨式規則會互動：** 抵銷部位與混合跨式選擇可能改變確認時間及性質。
- **退休或免稅帳戶不同：** `60/40` 未必決定其當期稅負。
- **券商表格可能更正：** 保存成交確認、年末價格、合約調整及 Form `1099-B` 對帳紀錄。

申報前應把每份合約對應至稅務標識與產品規格，依適用年度說明核對 Form `6781`。跨境或複雜部位應尋求合資格稅務意見。

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## 常見誤解

- 「所有指數選擇權都是 Section 1256。」資格部分取決於是否為合格非權益選擇權。
- 「所有現金結算選擇權都符合。」結算方式不是法定測試。
- 「60/40 是 60% 稅率。」它是長期與短期性質的分配。
- 「只持有一天就沒有長期部分。」合格合約通常不論持有期採法定拆分。
- 「按市價計值會在次年再課一次原收益。」年末公允價值通常重設基礎。
- 「SPX 與 SPY 曝險相似，所以稅務相同。」前者是指數選擇權，後者是 ETF 選擇權，必須分別核驗。

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## 權威來源

- [IRS：Form 6781 填表說明](https://www.irs.gov/instructions/i6781)
- [IRS Publication 550：Section 1256 合約](https://www.irs.gov/publications/p550)
- [IRS：關於 Form 6781](https://www.irs.gov/forms-pubs/about-form-6781)
- [Cboe：指數選擇權優點與稅務處理](https://www.cboe.com/tradable_products/index-options-benefits-tax-treatment/)