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title: "現金轉換週期：營運中現金被占用多久"
description: "理解現金轉換週期公式，以及 DIO、DSO、DPO 如何連接庫存、應收、應付和營運資金壓力。"
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# 現金轉換週期：營運中現金被占用多久

> 僅供教育參考，不構成投資建議；投資可能產生損失。

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## 直接答案

現金轉換週期（CCC）估算公司從支付存貨貨款到向客戶收回現金之間，現金淨占用的天數，同時考慮公司可以延後多久向供應商付款。

通常越短越好，但必須看背景。負 CCC 可能說明公司先收錢後付款，也可能說明公司過度拖延供應商付款。

<a id="mechanism"></a>

## 公式

`現金轉換週期 = DIO + DSO - DPO`

其中：

- `DIO = 平均庫存 / 銷售成本 × 天數`
- `DSO = 平均應收帳款 / 收入 × 天數`
- `DPO = 平均應付帳款 / 銷售成本 × 天數`

DIO 衡量存貨在售出前持有多久；DSO 衡量客戶需要多久付款；DPO 衡量公司需要多久向供應商付款。

<a id="example"></a>

## 例子

一家零售商：

- DIO：`60` 天
- DSO：`10` 天
- DPO：`45` 天

`CCC = 60 + 10 - 45 = 25 天`

如果庫存天數升到 `100`，其他不變：

`CCC = 100 + 10 - 45 = 65 天`

這說明更多現金被占用在營運資金中。原因可能是計畫性備貨、需求放緩、供應鏈中斷或存貨過時，具體數字需要結合原因解讀。

<a id="risks"></a>

## 實用檢查

- 使用平均餘額，不只看期末餘額。
- 保持分子和分母期間一致。
- 與公司歷史和相近同業比較。
- 區分季節性備貨和結構性惡化。
- 檢查 CCC 下降來自營運改善，還是拖延供應商付款。
- 閱讀有關應收帳款、存貨減記、供應商融資和收入確認的附註。
- 將現金轉換週期與毛利率和營運現金流一起看。

<a id="misconceptions"></a>

## 常見誤區

CCC 越低不一定越健康。過度延遲向供應商付款可能造成營運風險。

CCC 上升不一定是壞事。快速成長公司可能在銷售回款前先投入存貨和應收帳款。

CCC 不能跨所有產業直接比較。雜貨、軟體、航空航天和工業設備的營運資金結構不同。

一個季度不夠。季節性會扭曲庫存、應收和應付。

<a id="related"></a>

## 相關主題

- [應收帳款](/zh-tw/stocks/accounts-receivable/)
- [現金流量表](/zh-tw/stocks/cash-flow-statement/)
- [流動比率](/zh-tw/stocks/current-ratio/)

<a id="sources"></a>

## 來源

- SEC, "Beginners' Guide to Financial Statements."
- SEC, "Investor Bulletin: How to Read a 10-K."
- FASB ASC Topic 230, "Statement of Cash Flows."

Source: https://wiki.fcontext.com/zh-tw/stocks/cash-conversion-cycle/index.mdx