# 回撤後再平衡計畫：組合下跌後該怎麼辦

學習如何在回撤後區分正常波動、配置偏離和投資邏輯失效，並決定再平衡、降風險或等待。

標準網址: https://wiki.fcontext.com/zh-tw/stocks/drawdown-rebalancing-plan/
事實查核日期: 2026-07-14

> 僅供教育參考，不構成投資建議

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## 直接答案

**回撤後再平衡計畫**是在組合從高點下跌後，用規則決定下一步的流程。它把正常波動、資產配置偏離和投資邏輯失效分開處理。

目標不是立刻把虧損賺回來，而是讓組合回到投資者在壓力下也能真正持有的風險水平。

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## 機制

先做歸因。組合回撤可能來自市場 beta、行業暴露、個股選擇、槓桿或集中度。標普 500 下跌 10% 時組合跌 12%，和同樣市場裡組合跌 35%，含義完全不同。

接著比較實際權重和目標權重。如果計畫是 70% 股票、20% 短債、10% 現金，而回撤後變成 58% 股票，可能需要逐步恢復股票權重。

但如果組合下跌後仍有 80% 股票，且單一持倉占 30%，正確動作可能是降低集中度，而不是因為價格跌了就繼續買入。

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## 例子

投資者目標配置是 70% 股票、20% 短債、10% 現金。市場下跌後，組合變成 58% 股票、27% 短債、15% 現金。

如果投資期限、現金需求和投資邏輯沒有變化，可以分階段恢復股票權重，例如每次恢復 4 個百分點。

如果下跌來自某檔個股商業邏輯失效，就不應機械補回該部位。應先修復、替換或退出這個投資邏輯。

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## 風險

- **攤低成本風險：** 不複查邏輯就加碼虧損資產，可能擴大損害。
- **恐慌賣出風險：** 正常波動後清倉，可能把計畫變成壞結果。
- **現金流風險：** 短期支出需求可能迫使低位賣出。
- **集中風險：** 回撤可能暴露單一持倉主導組合風險。
- **規則漂移：** 波動中每天改規則，會把計畫變成情緒交易。

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## 常見誤區

再平衡不等於每次下跌都買入。

單看回撤百分比不夠。權重偏離、流動性需求和投資邏輯品質都重要。

再平衡在單邊牛市中可能降低收益，但能提高組合生存能力和執行紀律。

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## 來源

- SEC 和 Investor.gov：資產配置、分散投資、再平衡和風險承受力教育資料。