# 存貨週轉率：公司賣出和補充庫存的速度

了解存貨週轉率如何計算，它和存貨週轉天數的關係，以及為什麼庫存過多和庫存過少都可能傷害業績。

標準網址: https://wiki.fcontext.com/zh-tw/stocks/inventory-turnover/
事實查核日期: 2026-07-20

> 僅供教育參考，不構成投資建議；投資可能產生損失。

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## 直接答案

**存貨週轉率**衡量公司在一個期間內賣出並補充平均庫存的次數。

`存貨週轉率 = 銷售成本 / 平均存貨`

它對零售、製造、分銷、消費品、汽車、電子和其他持有大量實物商品的公司最有用。它幫助觀察庫存是否高效流動，還是占用了過多現金。

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## 運作機制

存貨在資產負債表上，銷售成本在利潤表上。把兩者比較，可以把庫存投入和銷售速度連接起來。

平均存貨通常可寫成：

`平均存貨 = (期初存貨 + 期末存貨) / 2`

存貨週轉率也可以轉換為存貨週轉天數：

`DIO = 365 / 存貨週轉率`

週轉率上升可能意味著需求更強、營運更精簡或供應鏈管理更好。但它也可能意味著庫存太少，存在缺貨風險。週轉率下降可能提示需求轉弱、採購過多、商品過時、折扣壓力或生產週期變慢。

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## 例子

假設一家零售商報告：

- 銷售成本：`$900 million`
- 期初存貨：`$180 million`
- 期末存貨：`$220 million`

平均存貨為：

`($180 million + $220 million) / 2 = $200 million`

存貨週轉率為：

`$900 million / $200 million = 4.5x`

存貨週轉天數為：

`365 / 4.5 ≈ 81 天`

如果週轉率從 `4.5x` 降至 `3.0x`，同時銷售指引轉弱，投資者可能擔心折扣、減值，以及現金被未售庫存占用。

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## 風險

- **產業風險：** 食品、服裝、汽車、半導體和工業設備的正常週轉差異很大。
- **利潤率風險：** 庫存過多可能導致打折和毛利率下降。
- **過時風險：** 時尚、科技和季節性產品可能快速貶值。
- **缺貨風險：** 很高週轉率可能表示庫存太少，導致錯失銷售。
- **會計風險：** 存貨成本方法、跌價準備、減記和採購時點會影響比較。
- **週期風險：** 庫存可能在需求放緩前累積，使信號領先或滯後於收入。

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## 常見誤區

存貨週轉率越高不一定越好。庫存太少會影響客戶服務和收入。

週轉率下降不一定壞。公司可能為了新品發布、假日季、供應中斷或產能爬坡而主動備貨。

存貨週轉率不是估值倍數。它是營運效率指標，需要和收入、毛利率、現金流和指引一起看。

跨無關產業比較週轉率可能誤導。

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## 相關主題

- [現金轉換週期](/zh-tw/stocks/cash-conversion-cycle/)
- [資產負債表](/zh-tw/stocks/balance-sheet/)
- [毛利率](/zh-tw/stocks/gross-margin/)

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## 來源

- SEC 與 SEC Investor.gov：財務報表和 10-K 閱讀背景。
- 財務報表分析資料：存貨效率、營運資本和獲利能力解讀。