# NYSE 與 Nasdaq：上市地點、交易機制和指數的差異
NYSE 與 Nasdaq 是採用不同規則和市場模型的上市及交易場所，但兩者都高度電子化，而且股票的上市地點不一定是實際成交地點。
標準網址: https://wiki.fcontext.com/zh-tw/stocks/nyse-vs-nasdaq/
事實查核日期: 2026-07-21
> 僅供教育參考，不構成投資建議
## 直接答案
紐約證券交易所和 Nasdaq 股票市場都是美國證券交易所。它們負責公司上市、維護上市與交易規則、營運委託簿和競價、發布市場資料，並在 SEC 監督下管理會員。兩者都使用高度電子化的交易系統。
NYSE 的市場模型為指定上市證券配置指定造市商，並在電子系統之外保留實體交易大廳。Nasdaq 採用電子化交易所與交易商模型，由多家註冊造市商競爭。實際差異遠比「NYSE 傳統、Nasdaq 科技」更具體。
## 具體差異
| 問題 | NYSE | Nasdaq |
| --- | --- | --- |
| 主要上市規則 | NYSE 上市公司手冊 | Nasdaq 規則手冊和上市標準 |
| 流動性角色 | 指定造市商及其他參與者 | 競爭造市商及其他參與者 |
| 開盤與收盤 | 按 NYSE 規則進行競價 | Nasdaq Opening 與 Closing Cross |
| 交易環境 | 電子系統加交易大廳 | 電子交易所系統 |
兩個交易所都設定首次上市和持續上市的定量與治理要求。標準會隨市場層級、證券類型、財務狀況、公眾持股、價格、持有人數、治理和揭露而變化。成功上市不代表公司安全或高品質。
股票的主要上市地點不一定是每筆交易的成交地點。券商可依適用規則和最佳執行義務，將委託路由至其他交易所、另類交易系統或其他許可場所。綜合報價與成交報告連接這個分散的美國國家市場體系。
## 委託路由範例
假設公司 A 主要在 NYSE 上市。投資人透過券商送出可立即成交的買單，而另一家交易所當時顯示最佳受保護賣價。券商可能把委託路由至該交易所，而非 NYSE。即使交易在其他地點成交，該證券仍是 NYSE 上市證券。
在開盤或收盤時，競價機制更重要。買賣興趣不平衡會影響競價價格和成交量。NYSE 與 Nasdaq 各自發布不平衡資訊並採用本所規則，因此分析指數調整和大額收盤委託時，應查閱對應交易所規格。
「Nasdaq」也有多種含義：Nasdaq 股票市場是交易所；Nasdaq Composite 和 Nasdaq-100 是指數；Nasdaq, Inc. 是上市公司。買入追蹤 Nasdaq-100 的基金，不等於買入交易所或全部 Nasdaq 上市股票。
## 實用檢查
- 確認正確的交易所、市場層級、代碼、股份類別和證券類型。
- 閱讀現行首次與持續上市標準，而非依賴市場印象。
- 檢查暫停交易、競價規則、委託類型和延長時段資格。
- 區分主要上市地點、實際成交場所和綜合市場資料。
- 不要只憑交易所名稱推斷產業、獲利、治理品質或波動性。
- 將交易所與使用相似品牌名稱的指數分開。
- 對雙重上市或存託憑證，核對法律證券、幣別、權利和結算鏈。
兩個市場都有下市風險。公司可能收到不合規通知、恢復合規、申訴、轉板，或最終按適用規則暫停交易和下市。投資人應閱讀公司文件及交易所通知。
## 常見迷思
- 「NYSE 人工交易，Nasdaq 電子交易。」兩者都以電子交易為主；NYSE 另保留交易大廳和 DMM 角色。
- 「Nasdaq 只有科技公司。」它有多個產業的上市公司。
- 「NYSE 公司自動更安全。」上市標準不是投資保證。
- 「NYSE 上市股票每筆交易都在 NYSE。」美國委託成交分散在多個場所。
- 「Nasdaq 交易所與 Nasdaq-100 相同。」一個是市場，一個是規則化指數。
- 「交易所選擇決定股票報酬。」長期經濟性主要由營運、現金流、風險、預期和估值決定。
## 相關主題
- [造市商](/zh-tw/stocks/market-maker/)
- [市場指數](/zh-tw/stocks/market-index/)
- [交易時間](/zh-tw/stocks/trading-hours/)
## 權威來源
- NYSE，市場模型與上市公司手冊。
- Nasdaq，交易所規則手冊與開收盤交叉競價規格。
- SEC 交易與市場部，美國市場結構監管。