# 融券費用如何計算？
理解年化融券費率、每日應計、借券供應變化、股息補償、召回，以及空頭部位的完整持有成本。
標準網址: https://wiki.fcontext.com/zh-tw/stocks/stock-borrow-fees/
事實查核日期: 2026-07-13
> 僅供教育參考，不構成投資建議
## 直接答案
**融券費**是為放空而借入股票時，券商可能收取的持有成本。報價通常顯示為年化百分比，但費用會在部位未平期間按日累積，並通常依據券商計價方法確定的借入股票價值計算。
建立部位並不鎖定費率。費率反映證券借貸市場的供需，可能大幅變化，尤其是**難借證券**。可借供應也可能消失，形成召回或強制回補風險。
## 持有成本如何形成
簡化估算為：
`融券費 = 借入股票價值 × 年化費率 × 持有天數 / 計息天數基準`
這只是估算，並非統一計費規則。券商可能採用不同的 360 或 365 天基準、估值時點、交割處理、捨入、最低費用和費率更新時程。即使市場休市，週末和假日也可能計費。應以客戶對帳單和券商借券揭露為準。
當大量交易者爭取有限供應時，借券需求通常上升。出借人賣出、召回或停止出借都會改變供應。今天容易借到的股票之後可能變成難借證券，高費率也可能繼續上升。
融券費只是持有成本之一。放空者還可能承擔與股息或其他分配相對應的**補償款**、保證金借款利息或帳戶費用，以及建立部位和回補時的價差與滑價。
## 費用與股息例子
假設借入 100 股的參考價值為 `$12,000`，年化融券費率為 `50%`，持有 10 個計費日。按示意的 360 天基準：
`$12,000 × 50% × 10 / 360 = $166.67`
如果公司在借券期間還進行每股 `$0.50` 的分配，放空者可能需要支付：
`100 × $0.50 = $50`
示意持有成本因此為 `$216.67`，尚未包括佣金、價差、滑價、保證金利息、稅費或費率變化。如果十天內費率或參考價值變化，券商可能分別計算每日金額，而不是將建立部位時的報價用於整個期間。
年化 50% 不代表立即收取 50%，也不能保證簡單除以十二就是月費。持有天數、市值變化、計息基準和重新定價都會影響結果。
## 借券相關風險
- **費率上升：**建立部位後持有成本仍可能增加。
- **供應消失：**初始 locate 成功不保證持續可借。
- **召回或強制回補：**部位可能在不利價格或時點被關閉。
- **週末應計：**市場關閉期間費用仍可能繼續。
- **股息和分配義務：**補償款可能比普通現金股息更大或更複雜。
- **稅務處理：**股息補償可能不同於合格股息，取決於地區與帳戶情況。
- **價格與費用連動：**股價上漲可能同時增加浮虧和以金額計的費用基數。
- **軋空：**借券稀缺與強制回補可能共同推動快速上漲。
建立部位前應確認目前指示費率、是否浮動、計息天數、估值方法、分配處理、召回政策以及券商更新費用的頻率。
## 常見誤解
**「建立部位時的費率一直適用到平倉。」** 融券費率通常浮動，持有期間可以重新定價。
**「成功 locate 就保證能一直借。」** Locate 支援初始放空，之後供應仍可能被召回或消失。
**「融券費是放空的唯一成本。」** 股息、保證金利息、執行成本和強制回補風險同樣重要。
**「年化 50% 意味著十天交易收取 50%。」** 年化只是把費率換算到一年，實際應計取決於計費日和券商規則。
**「股價下跌就保證淨獲利。」** 小幅或延遲的下跌可能被融券費、分配和執行成本抵銷。
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## 權威來源
- [Short Sales](https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/glossary/short-sales-0) - SEC Investor.gov（核驗日期：2026-07-13）
- [Short Selling](https://www.finra.org/investors/investing/investment-products/stocks/short-selling) - FINRA（核驗日期：2026-07-13）