# 停損限價單：觸發規則、價格保護與未成交風險

停損限價單觸發後成為限價單；本文說明為何啟動不等於成交，以及跳空、流動性和券商規則如何影響結果。

標準網址: https://wiki.fcontext.com/zh-tw/stocks/stop-limit-order/
事實查核日期: 2026-07-22

> 僅供教育參考，不構成投資建議

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## 直接答案

**停損限價單（stop-limit order）**含兩個不同價格。**停損價**決定等待指令何時啟動；啟動後成為**限價單**，**限價**規定最差允許成交價：賣單可在限價或更高價格成交，買單可在限價或更低價格成交。

觸發不等於成交。限價範圍內若沒有市場，訂單觸發後可完全未成交，也可只成交一部分。停損限價單以成交確定性換取價格保護，無法同時保證兩者。

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## 訂單狀態與參數方向

可將訂單視為狀態機：

1. **未啟動：**券商監控其規定的觸發資料。
2. **已觸發：**滿足條件，限價單被建立或釋出。
3. **掛單中：**限價單依價格時間優先、路由、可用流動性與場所規則競爭成交。
4. **部分成交、全部成交、取消、拒絕或到期：**最終狀態須由訂單回報確認，不能從價格圖推測。

目前市場下方的賣出停損限價單，限價通常等於或低於停損價。例如停損48美元、限價47.50美元表示：「按券商規則在48美元啟動，之後只按47.50美元或更高價格賣出。」區間越窄，價格保護越強，但下跌時成交空間越小。

目前市場上方的買進停損限價單，限價通常等於或高於停損價。停損105美元、限價106美元表示：「在105美元啟動，之後只按106美元或更低買進。」可用於突破買進或空頭回補，但直接跳至108美元會使其未成交。

觸發資料不統一。券商可能用合格最新成交、報價或其他條件並設過濾。停損單可能只在正常時段監控，並非所有證券支援；GTC最長期限也由券商規定。應閱讀目前訂單頁面和協議。

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## 三種成交情境

**有序下跌：**持有人設48美元賣出停損與47.50美元限價。合格成交觸發後，買盤仍在47.90、47.75及47.55美元，訂單可按這些價格成交。它無權按48美元成交；48美元只是啟動門檻。

**隔夜跳空：**股票收52美元，壞消息後下一批可成交買盤約46美元。訂單依券商規則觸發，但46美元低於47.50美元限價，無法賣出，持倉繼續曝險。停損市價單會優先成交，卻可能在46美元或更低執行。

**部分成交：**800股賣單觸發，限價47.70美元；買盤為48.02美元200股、47.90美元300股、47.60美元500股。在簡化靜態委託簿中，只有500股價格可接受：

`可接受數量 = 200 + 300 = 500股`

`剩餘數量 = 800 - 500 = 300股`

剩餘300股不能在47.60美元成交，因低於限價。報價可在訂單抵達前取消或變動，顯示數量無保證。「部分成交」表示曝險仍在，不能視為全部退出。

空頭若設31美元買進停損、31.40美元限價，價格由30.80跳至32美元時同樣可能觸發卻未成交。未保護空頭的上漲損失無固定上限，買進停損限價不能封頂虧損。

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## 下單與監控清單

- 先定義目標：拒絕較差價格是否比減倉重要？停損限價與停損市價保護不同優先順序。
- 核對方向、數量、停損、限價、有效期、時段、觸發依據及訂單由券商保留或啟動後才路由。
- 將停損至限價區間和正常價差、波動、顯示深度、訂單規模及事件跳空風險比較；固定百分比不適用所有證券。
- 假設顯示深度會消失；相對可用流動性大的訂單即使無大跳空也會部分成交。
- 檢查財報、監管決定、法院裁決、併購、暫停與隔夜風險；限價無法在不連續消息後創造買方。
- 確認盤前盤後規則；許多停損指令在正常時段外即使越過價格也不觸發。
- 核對公司行動處理；分割、特別分配、代碼變更與重組可能按券商政策調整或取消。
- 啟動後監控確認與剩餘數量；替換時確認舊單已取消，避免重複曝險。
- 保存觸發時間、當時報價、成交、均價、剩餘股份和取消原因供檢討。
- 將價格提醒與訂單分開；通知既不會啟動也不能證明成交，且可能延遲。

任何停損與限價組合都不能消除跳空。擴大區間通常提高成交機率但接受較差價格；縮小區間強化價格界線卻提高未成交機率。部位與事件風險須納入這項權衡。

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## 常見誤解

- 「停損價是保證賣價。」它只是券商規則的觸發條件，不是可成交報價。
- 「已觸發就是已成交。」啟動、掛單、部分成交及全部成交是不同狀態。
- 「停損價與限價相同更精確。」可成交範圍極窄，會增加未成交風險。
- 「停損限價總比停損市價安全。」前者限價但可能無法退出；後者優先成交但接受價格不確定。
- 「所有券商用相同觸發資料。」資料源、過濾、時段、期限及支援產品皆不同。
- 「下單後不用再管風險。」跳空、暫停、部分成交、公司行動與拒單都可能保留持倉。

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- [市價單與限價單](/zh-tw/stocks/market-order-limit-order/)
- [滑價](/zh-tw/stocks/slippage/)
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## 權威來源

- [Types of Orders](https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/how-stock-markets-work/types-orders) - Investor.gov
- [Order Types](https://www.finra.org/investors/investing/investment-products/stocks/order-types) - 美國金融業監管局
- [Trade Execution: What Every Investor Should Know](https://www.sec.gov/investor/pubs/tradexec.htm) - 美國證券交易委員會