Hanya untuk tujuan edukasi; bukan merupakan nasihat investasi atau rekomendasi investasi. Investasi dapat mengakibatkan kerugian.
Jawaban langsung
Opsi kripto adalah kontrak yang memberi pembeli hak, bukan kewajiban, untuk memperoleh hasil ekonomi yang terkait dengan aset kripto pada harga strike tertentu sebelum jatuh tempo. Call diuntungkan jika harga penyelesaian di atas strike; put jika di bawahnya. Penjual menerima premi dan wajib memenuhi kontrak saat opsi berakhir in-the-money.
Istilah ini bukan satu produk standar. Acuannya dapat berupa BTC atau ETH spot, kontrak berjangka kripto, atau indeks. Opsi dapat bergaya Eropa atau Amerika; penyelesaian dapat menyerahkan aset, membentuk posisi berjangka, atau hanya membayar nilai tunai. Premi dan P&L dapat dikutip dalam USD, stablecoin, atau aset kripto. Ketentuan ini menentukan eksposur sebenarnya.
Membeli opsi tidak sama dengan membeli koin acuan. Opsi long dapat kedaluwarsa tanpa nilai sehingga seluruh premi hilang. Opsi short tanpa lindung nilai dapat menanggung kerugian jauh lebih besar dan dilikuidasi sebelum jatuh tempo jika margin tidak cukup.
Cara kerjanya
Misalkan S_T harga penyelesaian saat jatuh tempo, K strike, P premi per unit, M pengali kontrak, dan Q jumlah kontrak. Payoff bruto adalah:
- Payoff call:
max(S_T - K, 0) × M × Q - Payoff put:
max(K - S_T, 0) × M × Q
Untuk posisi long, net profit = payoff - premium paid - fees. Pada posisi short tandanya berbalik; biaya margin, likuidasi, dan pendanaan juga dapat berlaku. Gunakan mata uang kuotasi dan penyelesaian yang ditetapkan kontrak; P&L kontrak inverse tidak linear dalam USD.
Baca spesifikasi produk, jangan menebak ketentuan dari ticker:
| Ketentuan kontrak | Mengapa penting |
|---|---|
| Aset acuan atau indeks | Menentukan harga penggerak nilai dan penyelesaian akhir |
| Gaya dan waktu jatuh tempo | Menentukan kapan opsi dapat dieksekusi dan perdagangan berhenti |
| Metode dan mata uang penyelesaian | Menentukan yang diserahkan atau dikreditkan serta risiko mata uang |
| Pengali dan pesanan minimum | Mengubah harga kuotasi menjadi total eksposur nosional |
| Aturan harga mark dan delivery | Memengaruhi margin pra-jatuh tempo dan nilai intrinsik akhir |
| Margin, likuidasi, dan biaya | Menentukan apakah posisi dapat bertahan sampai tesis terwujud |
Opsi Bitcoin CME, misalnya, beracuan kontrak berjangka Bitcoin: eksekusi membentuk posisi berjangka dan posisi in-the-money kemudian diselesaikan tunai memakai tingkat acuan yang ditentukan. Deribit mendokumentasikan opsi bergaya Eropa yang diselesaikan tunai dengan harga delivery resmi dari indeksnya. Keduanya opsi kripto, tetapi alurnya tidak dapat dipertukarkan.
Contoh
Anggap BTC $100,000 dan trader membeli satu call Eropa dengan K = $110,000, M = 0.1 BTC, serta premi $2,000 per BTC nosional. Total premi sebelum biaya ialah $200.
Jika harga penyelesaian $120,000, payoff bruto max($120,000 - $110,000, 0) × 0.1 = $1,000; laba sebelum biaya $1,000 - $200 = $800. Pada $108,000, call berakhir tanpa nilai dan pembeli kehilangan $200 plus biaya.
Contoh ini linear dan berdenominasi USD. Transaksi nyata harus memakai pengali, unit premi, indeks dan mata uang penyelesaian, aturan eksekusi, serta biaya bursa. Menurut produknya, 0.05 dapat berarti 0,05 BTC, 0,05 USDC, atau input pesanan dalam volatilitas tersirat.
Risiko
- Premi dan volatilitas: arah yang benar tetap dapat rugi jika pergerakan terlalu kecil, terlambat, atau volatilitas tersirat turun.
- Opsi short dan likuidasi: kerugian penjual dapat jauh melebihi premi dan aturan margin dapat menutup posisi sebelum jatuh tempo.
- Basis penyelesaian: indeks resmi atau penyelesaian berjangka dapat berbeda dari harga spot di bursa lain.
- Likuiditas: spread lebar dan order book tipis dapat menggagalkan laba teoretis, terutama dekat jatuh tempo atau saat guncangan.
- Bursa, kustodi, dan operasional: gangguan, pembatasan, insiden siber, perubahan aturan, atau aset penyelesaian yang tak dapat diakses dapat menghambat lindung nilai dan penarikan.
CFTC memperingatkan bahwa volatilitas, manipulasi, risiko siber, dan perlindungan pasar spot dapat memengaruhi kontrak berjangka dan opsi terkait. Periksa badan hukum, pembatasan akses, pemisahan agunan, prosedur gagal bayar, dan jalur pemulihan. Blockchain publik tidak otomatis menghapus risiko perantara.
Kesalahpahaman umum
Mitos 1: Kerugian maksimum setiap opsi adalah premi
Itu hanya berlaku untuk opsi long yang dibayar penuh, di luar biaya dan dampak aset penyelesaian. Opsi short memiliki profil berbeda dan biasanya membutuhkan margin.
Mitos 2: Call mengikuti harga koin satu banding satu
Sebelum jatuh tempo, nilai juga dipengaruhi sisa waktu, volatilitas tersirat, suku bunga, harga forward atau futures, dan likuiditas. Delta ikut berubah.
Mitos 3: In-the-money berarti untung
Moneyness hanya membandingkan harga acuan atau penyelesaian dengan strike. Laba juga harus menutup premi, biaya, slippage, pendanaan, dan konversi mata uang.
Mitos 4: Semua opsi kripto diselesaikan dalam kripto
Ada yang memakai USD atau stablecoin, P&L inverse dalam kripto, atau membentuk futures yang lalu diselesaikan tunai. Spesifikasi kontraklah yang menentukan.
Topik terkait
Sumber
- Tanya Jawab: Opsi CME atas Kontrak Berjangka Bitcoin - CME Group (diakses: 2026-08-20)
- Peraturan CME Bab 350A: Opsi atas Kontrak Berjangka Bitcoin - CME Group (diakses: 2026-08-20)
- Penyelesaian - Deribit (diakses: 2026-08-20)
- Peringatan Nasabah: Pahami Risiko Perdagangan Mata Uang Virtual - CFTC AS (diakses: 2026-08-20)