Lompat ke konten
Financial Context Wiki

Kartu Skor Risiko Imbal Hasil DeFi

Kerangka transparan untuk memisahkan imbal hasil tunai, emisi token, risiko protokol, likuiditas, leverage, dan biaya keluar sebelum mengalokasikan modal ke DeFi.

Diperbarui

Hanya untuk tujuan edukasi; bukan merupakan nasihat investasi atau rekomendasi investasi. Investasi dapat mengakibatkan kerugian.

Jawaban langsung

Nilai posisi DeFi berdasarkan bukti, bukan APY utama. Tetapkan chain, pool atau market, alamat token, versi implementasi, oracle, aturan agunan, dan jalur penarikan yang tepat. Ubah semua imbal hasil ke horizon dan denominasi yang sama, kurangi seluruh biaya, uji tekanan harga dan likuiditas, lalu catat arus kas bersih yang benar-benar dapat dieksekusi. Kartu ini adalah alat keputusan, bukan probabilitas kerugian atau jaminan pemulihan.

Cara kerja

  1. Tetapkan produk, chain, alamat kontrak, implementasi proxy, blok deployment, aset deposit, aset reward, lock, batas penarikan, dan jalur penerima.
  2. Uraikan imbal hasil menjadi bunga peminjam, biaya perdagangan, pendapatan staking atau validator, MEV, dan emisi token. Pisahkan kenaikan harga token dari imbal hasil tunai.
  3. Normalkan APR, APY, interval compounding, desimal token, dan horizon waktu. Kurangi gas, biaya protokol/performa/penarikan, bunga pinjaman, slippage, dan pajak dalam denominasi laporan.
  4. Uji tekanan harga, depeg, kink utilisasi, oracle stale/deviation, LTV, LT, health factor, penalti likuidasi, bad debt, dan kerugian tidak permanen LP.
  5. Periksa implementasi, reentrancy dan perilaku token, peran proxy/admin/upgrade/pause, round oracle dan feed sequencer, bridge, custody, serta agregator bertingkat.
  6. Uji masuk dan keluar yang dapat dieksekusi dengan ukuran yang dituju: kedalaman kuotasi, dampak harga, antrean atau lock, batas penarikan, gas, jeda settlement, serta perilaku gagal atau pause.
  7. Publikasikan skor faktor, bobot, confidence, dan penalti data yang hilang; terapkan stress korelasi dan tetapkan batas posisi, pemicu monitoring, serta rencana keluar.

Contoh

  • Posisi 10.000 USD pada simple APR 8% selama 90 hari dengan basis 365 hari menghasilkan 10000*0.08*90/365 = $197.2603 bruto. Setelah biaya 20 USD, imbal hasil tunai bersih adalah $177.2603; ini belum memasukkan harga token dan risiko modal.
  • Tingkat reward tahunan 80% dengan compounding bulanan berarti (1+0.80/12)^12-1 = 116.9425212972% APY, sedangkan compounding harian berarti 122.3593468213%. APR yang ditampilkan bukan APY dan bukan janji reinvestasi.
  • Saldo reward 8,000 token yang turun dari $1 menjadi $0.30 bernilai $2,400, bukan $8,000, sebelum biaya. Jumlah token tetap, tetapi nilai pasar turun 70%.
  • Dalam LP 50/50, jika token A bergerak dari $100 ke $70, rasio harga adalah r=0.70; nilai LP relatif terhadap holding adalah 2*sqrt(r)/(1+r)=0.9843059136, yaitu kerugian tidak permanen sekitar -1.5694086430% sebelum biaya dan emisi.

Risiko

  • Salah mengklasifikasikan sumber imbal hasil: bunga, biaya, emisi, dan kenaikan harga bukan arus kas yang sama.
  • Emisi berhenti atau governance berubah sehingga subsidi reward hilang.
  • Penurunan harga token reward menghapus imbal hasil yang ditampilkan.
  • Asumsi APR, APY, dan compounding tidak sesuai produk.
  • Unit mentah, desimal, atau denominasi reward dibaca salah.
  • Gas, biaya protokol/performa/penarikan, dan pajak diabaikan.
  • Bunga pinjaman atau biaya pendanaan melonjak saat utilisasi naik.
  • Kink utilisasi menciptakan krisis likuiditas atau antrean penarikan.
  • Kerugian tidak permanen LP melebihi biaya yang terkumpul.
  • Oracle stale, deviation, desimal, atau sequencer downtime salah memberi harga agunan.
  • Aturan LTV, liquidation threshold, health factor, penalti, atau bad debt disalahpahami.
  • Bug kontrak, reentrancy, atau token non-standar merusak akuntansi.
  • Implementasi proxy, admin, pause, atau emergency role mengubah perilaku.
  • Bridge, custodian, penerbit underlying, atau agregator bertingkat gagal.
  • Lock, cap, antrean, atau pause penarikan menghalangi exit yang direncanakan.
  • Depth tipis, slippage, MEV, atau transaksi gagal membuat kuotasi tidak dapat dieksekusi.
  • Depeg dan kerugian agunan berkorelasi mengalahkan diversifikasi.
  • Bobot skor, data yang hilang, atau observasi usang menciptakan presisi palsu.
  • Monitoring, alert, atau eksekusi fallback gagal saat stress.
  • Pajak, akuntansi, yurisdiksi, dan denominasi menyembunyikan kerugian terealisasi.

Kesalahpahaman umum

  • APY tertinggi adalah imbal hasil tertinggi; mungkin sebagian besar berasal dari emisi, leverage, atau risiko ekor yang tidak dibayar.
  • Pool stablecoin bebas risiko; depeg, blacklist, oracle, kontrak, likuiditas, dan risiko penerbit tetap ada.
  • Audit menghapus risiko smart contract dan ekonomi; audit hanya mencakup versi dan ruang lingkup tertentu.
  • APY adalah imbal hasil tunai; bisa berupa tingkat reinvestasi hipotetis dalam token sebelum biaya.
  • Diversifikasi antarprotokol membuat risiko independen; bridge, oracle, custodian, dan agunan bersama dapat mengorelasikan kerugian.

Topik terkait

Sumber

Navigasi

Cari di wiki...