Lompat ke konten
Financial Context Wiki

Unlock token

Unlock token adalah saat token yang sebelumnya tunduk pada jadwal vesting atau penguncian menjadi dapat ditransfer atau digunakan. Panduan ini menjelaskan perubahan pasokan beredar, mengapa unlock saja tidak memprediksi arah harga, serta cara memeriksa jadwal, penerima, likuiditas, dan kontrol kontrak.

Diperbarui

Untuk tujuan edukasi saja, bukan nasihat investasi. Investasi dapat menimbulkan kerugian.

Jawaban langsung

Unlock token adalah saat token yang dibatasi aturan vesting atau penguncian menjadi dapat ditransfer atau digunakan. Jadwalnya dapat mencakup tim, investor, yayasan, treasury, atau program insentif. Unlock mengubah pihak yang dapat mengakses token, tetapi tidak membuktikan token tersebut akan dijual. Bedakan alokasi yang menjadi tersedia dari pencetakan token baru. Proyek dapat membuka token yang sudah ada di kontrak vesting, sedangkan proyek lain dapat mencetak token sesuai aturan penerbitan. Baca kontrak dan jadwal alokasi yang dipublikasikan sebelum menganggap salah satunya sebagai pasokan baru.

Peningkatan vs float saat ini
20%
Pasokan pasca-buka kunci
120m
Buka nilai dengan harga masukan
$100m

Outputnya adalah perkiraan pendidikan. Mereka mengecualikan aturan tempat, pajak, latensi, perilaku oracle, dan parameter khusus protokol lainnya kecuali ditunjukkan.

Cara kerja

Jadwal vesting biasanya memakai cliff (belum tersedia sampai tanggal tertentu), rilis linear (jumlah tetap tersedia dari waktu ke waktu), atau gabungan keduanya. Kontrak seperti VestingWallet dari OpenZeppelin dapat menegakkan jadwal, tetapi risiko tetap bergantung pada implementasi, administrator, dan dompet penerima. Identitas pasokan dasarnya:

  • kapitalisasi pasar beredar = harga saat ini × pasokan beredar
  • FDV = harga saat ini × pasokan maksimum atau total yang diperkirakan Misalkan pasokan maksimum 1B, 200M beredar sebelum peristiwa, dan 100M dijadwalkan untuk unlock. Jika seluruh 100M dapat ditransfer, pasokan beredar naik 50% (100M ÷ 200M). Dengan harga hipotetis $2, kapitalisasi pasar beredar sebelum peristiwa adalah $400M dan FDV $2B. Ini hubungan akuntansi, bukan perkiraan harga; tekanan jual, permintaan, likuiditas, lindung nilai, dan ekspektasi menentukan respons pasar.

Contoh

Sebelum berdagang, verifikasi tanggal unlock berikutnya, jumlah sebagai persentase pasokan beredar, dan penerima. Periksa apakah penerima berupa kontrak, alamat treasury, market maker, atau investor awal; apakah kontrak dapat mengubah jadwal; dan bagaimana jumlah itu dibandingkan dengan volume perdagangan serta likuiditas. Unlock dapat netral bila penerima tetap menyimpan atau menggunakan token. Unlock dapat menimbulkan tekanan bila dijual di pasar tipis, tetapi peristiwa yang sudah diantisipasi mungkin telah tercermin dalam harga. Kalender adalah pemicu riset, bukan sinyal beli atau jual tunggal.

Risiko

  • Risiko pasokan dan likuiditas: jumlah besar yang dapat ditransfer dapat menambah kedalaman jual lebih cepat daripada permintaan dan memperlebar spread serta slippage.
  • Risiko informasi: tabel alokasi mungkin melewatkan dompet, klaim yang didelegasikan, pinjaman token, atau perubahan jadwal. Bandingkan pengungkapan dengan saldo dan transfer on-chain.
  • Risiko kontrak dan kontrol: bug, kunci upgrade, fungsi jeda, atau otoritas mint dapat mengubah waktu perpindahan dan jumlah token. Verifikasi kontrak yang diterapkan dan hak adminnya.
  • Risiko pasar: unlock dapat bertepatan dengan leverage, penurunan pasar luas, atau perubahan permintaan. Aset kripto sangat volatil dan transaksi on-chain sering tidak dapat dibatalkan.

Kesalahpahaman umum

Kesalahpahaman 1: setiap unlock menyebabkan harga turun

Unlock membuat token tersedia, tetapi tidak menunjukkan keputusan perdagangan penerima. Permintaan, lindung nilai, likuiditas, dan ekspektasi dapat mengimbangi kenaikan float secara mekanis.

Kesalahpahaman 2: persentase unlock sama dengan dilusi

Gunakan penyebut yang tepat. Dalam contoh, 100M adalah 50% dari 200M yang beredar, tetapi hanya 10% dari pasokan maksimum 1B.

Kesalahpahaman 3: kontrak vesting menghapus semua risiko

Kode dapat menegakkan tanggal, tetapi tidak menjamin pengungkapan jujur, upgrade aman, atau pasar likuid. Tinjau kode, izin, perilaku penerima, dan kondisi keluar bersama-sama.

Topik terkait

Sumber

Navigasi

Cari di wiki...