回撤后再平衡计划：组合下跌后该怎么办
仅供教育参考，不构成投资建议
回撤后再平衡计划是在组合从高点下跌后，用规则决定下一步的流程。它把正常波动、资产配置偏离和投资逻辑失效分开处理。
目标不是立刻把亏损赚回来，而是让组合回到投资者在压力下也能真正持有的风险水平。
先做归因。组合回撤可能来自市场 beta、行业暴露、个股选择、杠杆或集中度。标普 500 下跌 10% 时组合跌 12%，和同样市场里组合跌 35%，含义完全不同。
接着比较实际权重和目标权重。如果计划是 70% 股票、20% 短债、10% 现金，而回撤后变成 58% 股票，可能需要逐步恢复股票权重。
但如果组合下跌后仍有 80% 股票，且单一持仓占 30%，正确动作可能是降低集中度，而不是因为价格跌了就继续买入。
投资者目标配置是 70% 股票、20% 短债、10% 现金。市场下跌后，组合变成 58% 股票、27% 短债、15% 现金。
如果投资期限、现金需求和投资逻辑没有变化，可以分阶段恢复股票权重，例如每次恢复 4 个百分点。
如果下跌来自某只个股商业逻辑失效，就不应机械补回该仓位。应先修复、替换或退出这个投资逻辑。
- 摊低成本风险： 不复查逻辑就加仓亏损资产，可能扩大损害。
- 恐慌卖出风险： 正常波动后清仓，可能把计划变成坏结果。
- 现金流风险： 短期支出需求可能迫使低位卖出。
- 集中风险： 回撤可能暴露单一持仓主导组合风险。
- 规则漂移： 波动中每天改规则，会把计划变成情绪交易。
再平衡不等于每次下跌都买入。
单看回撤百分比不够。权重偏离、流动性需求和投资逻辑质量都重要。
再平衡在单边牛市中可能降低收益，但能提高组合生存能力和执行纪律。
- SEC 和 Investor.gov：资产配置、分散投资、再平衡和风险承受力教育资料。