لأغراض تعليمية فقط؛ لا يشكل ذلك نصيحة استثمارية أو توصية استثمارية. قد تؤدي الاستثمارات إلى خسائر.
الإجابة المباشرة
قاطع التداول قاعدة سوقية توقف التداول مؤقتًا عندما تتحرك الأسعار مسافة كبيرة وبسرعة شديدة. وفي الأسهم الأمريكية غالبًا ما يجري الخلط بين آليتين:
- قد توقف قواطع التداول على مستوى السوق التداول في سوق الأسهم الأمريكية بعد انخفاضات كبيرة لمؤشر S&P 500 عن الإغلاق السابق.
- التوقف المؤقت لتقلبات الأسهم الفردية، والذي يرتبط عادةً بنظام الحد الأعلى والحد الأدنى، يمكن أن يتوقف مؤقتًا عن التداول في ورقة مالية واحدة عندما تتحرك الأسعار خارج نطاقات الأسعار المحددة.
والغرض ليس وقف الخسائر أو إنشاء أرضية. والغرض من ذلك هو إبطاء التداول غير المنضبط، ومنح المشاركين الوقت لمعالجة المعلومات، ودعم إعادة فتح أكثر تنظيماً.
آلية العمل
تستخدم قواطع التداول على مستوى السوق نسب انخفاض مؤشر S&P 500 كمستويات مرجعية. قد يؤدي انخفاض المستوى 1 بنسبة 7٪ أو المستوى 2 بنسبة 13٪ إلى توقف مؤقت خلال معظم يوم التداول، بينما ينهي انخفاض المستوى 3 بنسبة 20٪ التداول لبقية اليوم. وتحدد قواعد البورصات والإشعارات الرسمية التطبيق الدقيق.
تختلف فترات التوقف المؤقت للأسهم الفردية. بموجب إطار الحد الأقصى والحد الأدنى، تتمتع الأوراق المالية بنطاقات أسعار ديناميكية. إذا لم يتم التداول داخل النطاق لفترة محددة، فيمكن أن يدخل الأمان في فترة توقف مؤقت. وهذا هو السبب في أن أحد الأسهم المتقلبة يمكن أن يتوقف عن التداول بينما يظل السوق الأوسع مفتوحًا.
هناك أيضًا توقفات تنظيمية أو توقفات تفرضها البورصات بسبب أخبار معلقة، أو اختلال الأوامر، أو مشكلات تشغيلية، أو مخاوف بشأن المعلومات العامة. ورمز الإيقاف مهم لأنه يوضح سبب توقف التداول ونوع عملية إعادة الفتح التي قد تتبعه.
مثال
لنفترض أن مؤشر S&P 500 أغلق أمس عند مستوى 5000. خلال الجلسة العادية لهذا اليوم انخفض إلى 4.650، أي بانخفاض قدره 7٪. إذا تم استيفاء شروط قاطع الدائرة المطبقة على مستوى السوق، فقد يؤدي توقف المستوى الأول إلى إيقاف التداول مؤقتًا لمدة 15 دقيقة تقريبًا. الأوامر لا تختفي بطريقة سحرية؛ قد يبقى بعضها أو يتم إلغاؤه أو تغييره وفقًا لقواعد الوسيط والمكان.
وفي حالة منفصلة، يتم تداول سهم واحد بسعر 100 دولار وينخفض بسرعة خلال نطاق السعر الأدنى بعد أخبار غير متوقعة. قد يتوقف هذا السهم مؤقتًا حتى لو انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 1٪ فقط. عند إعادة فتحه، يمكن أن تكون الصفقة الأولى أعلى أو أقل من سعر ما قبل التوقف بسبب تراكم الطلبات الجديدة والإلغاءات والمعلومات المحدثة.
المخاطر
- التوقف ليس حماية من فجوات الأسعار. قد يكون سعر إعادة الافتتاح بعيدًا عن آخر تداول قبل التوقف المؤقت.
- يمكن أن تتصرف الأوامر بشكل مختلف حسب الوسيط والمكان. يجب أن يعرف المستثمرون ما إذا كانت طلباتهم لا تزال سارية أو منتهية الصلاحية أو مؤهلة لإعادة الفتح.
- قد تكون عروض الأسعار المعروضة قديمة. أثناء فترة التوقف، قد لا تمثل أسعار البيع الأخيرة وعلامات الرسم البياني سيولة قابلة للتنفيذ.
- قد تكون السيولة ضئيلة بعد إعادة الفتح. من الممكن وجود فروق أسعار واسعة وعمليات تعبئة جزئية.
- يمكن أن تستمر الأخبار في التطور. يمنح التوقف المؤقت وقتًا لمعالجة المعلومات، ولكنه لا يجعل المعلومات مفضلة.
مفاهيم خاطئة شائعة
“قاطع الدائرة” لا يعني دائمًا توقف السوق بأكمله. قد يشير إلى أمان واحد، أو مكان واحد، أو توقف تداول تنظيمي.
قاطع الدائرة ليس إشارة شراء. فهو يقول شيئًا عن هيكل السوق وتقلباته، وليس عن القيمة الجوهرية.
الإيقاف ليس مثل تعليق التداول SEC (هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية). التعليق هو إجراء تنظيمي يمكن أن يستمر لفترة أطول وقد يتعلق بمخاوف بشأن المعلومات العامة أو التلاعب بالسوق أو مشكلات أخرى.
مواضيع ذات صلة
المصادر
- NYSE: معلومات تداول قواطع الدائرة على مستوى السوق.
- خطة الحد الأعلى والحد الأدنى: نطاق السعر وإطار الإيقاف المؤقت لأسهم NMS.
- Nasdaq Trader: معلومات إيقاف التداول وتوقف المراجع.
- Investor.gov: نظرة عامة على تعليق التداول.