لأغراض تعليمية فقط؛ لا يشكل ذلك نصيحة استثمارية أو توصية استثمارية. قد تؤدي الاستثمارات إلى خسائر.
الإجابة المباشرة
العرض هو أعلى سعر معروض يرغب المشتري حاليًا في الشراء به؛ الطلب هو أدنى سعر معروض يرغب البائع في البيع به. فرق العرض والطلب هو الفرق بينهما:
Spread = best ask - best bid
يعتبر الفارق بمثابة عرض أسعار للسوق وتكلفة معاملة محتملة. المتداول الذي يشتري عند الطلب ويبيع على الفور بسعر دون تغيير يتخلى عن الفارق قبل الرسوم. إنها ليست رسومًا ثابتة: يمكن أن تتغير عروض الأسعار والكميات المعروضة بشكل مستمر.
لماذا يوجد انتشار
يفضل المشترون عمومًا الأسعار المنخفضة ويفضل البائعون الأسعار الأعلى. تشكل أوامر الحد غير المنفذة مستويات الأسعار في دفتر الطلبات. أفضل عرض وأفضل طلب يصف فقط أقرب الأسعار المتعارضة في تلك اللحظة، وليس سعرًا مضمونًا لكل سهم.
المنافسة بين الأوامر يمكن أن تضييق الفارق. إن عدم اليقين، والأخبار المتقلبة، وانخفاض المشاركة، ومخاطر المخزون لمزودي السيولة، وعمق دفتر الطلبات الرقيق يمكن أن يؤدي إلى توسيعه. ولذلك غالبًا ما تختلف فروق الأسعار عبر الأوراق المالية وعبر جلسات التداول لنفس الأمان.
تعتبر نقطة المنتصف، (bid + ask) / 2، مفيدة للمقارنة ولكنها ليست بالضرورة قابلة للتنفيذ. يختلف سعر البيع الأخير أيضًا: فهو يسجل معاملة سابقة ويمكن أن يكون عند العرض أو الطلب أو بينهما أو خارج عرض أسعار لاحق.
مثال التكلفة والحساب
لنفترض أن الاقتباس هو US$99.95 bid / US$100.05 ask.
- الفارق المطلق:
US$100.05 - US$99.95 = US$0.10 - نقطة المنتصف:
(US$99.95 + US$100.05) / 2 = US$100.00 - نسبة الفارق:
US$0.10 / US$100.00 = 0.10%
إن شراء 100 سهم بسعر 100.05 دولار وبيعها على الفور بسعر 99.95 دولار سينتج عنه فرق قدره 10 دولارات قبل الرسوم، على افتراض أن الكميتين المعروضتين ستظلان متاحتين. عند قياسه مقابل نقطة الوسط، يدفع كل جانب قابل للتسويق ما يقرب من نصف الفارق المقتبس في هذه اللقطة المبسطة.
الحجم مهم. إذا تم عرض 25 سهمًا فقط بسعر 100.05 دولارًا، فإن شراء 100 سهم في السوق قد يستهلك مستويات طلب أعلى. ومن ثم يمكن أن يتجاوز متوسط تكلفة التنفيذ السبريد المعروض. وعلى العكس من ذلك، قد يحصل أمر الحد على حدود أفضل ولكنه يظل شاغرا جزئيا أو كليا.
المخاطر العملية
- الحجم المعروض محدود: قد يغطي أفضل عرض أسعار عددًا أقل من المشاركات مقارنة بالطلب.
- قد تختفي عروض الأسعار: قد يتم تغيير الطلبات أو إلغاؤها قبل وصول طلب آخر إلى المكان.
- يمكن أن تتسع فروق الأسعار فجأة: يمكن أن تؤدي فترات الافتتاح وساعات العمل الممتدة وإصدار الأرباح وضغوط السوق إلى تقليل السيولة.
- الفارق الضيق يمكن أن يكون مضللاً: أمر صغير واحد عند كل أفضل سعر لا يوضح سوى القليل عن المستويات الأعمق.
- يزيد الفارق الواسع من عقبة التعادل: يجب أن تتغلب حركة السعر أولاً على تكلفة التنفيذ.
- العمولة الصفرية لا تعني التكلفة الصفرية: تظل فروق الأسعار والانزلاق والرسوم وتأثير السوق ذات صلة.
قارن فروق الأسعار في أوقات مماثلة وقم بالتعبير عنها كنسبة مئوية عند مقارنة الأوراق المالية بأسعار مختلفة جدًا. يعد الفارق البالغ 0.10 دولارًا صغيرًا بالنسبة لسهم بقيمة 1000 دولار ولكنه كبير بالنسبة لسهم بقيمة 1 دولار.
مفاهيم خاطئة شائعة
“السعر المعروض هو السعر الذي سأحصل عليه.” يشمل عرض الأسعار السعر والكمية؛ يعتمد التنفيذ على ما تبقى عند وصول الطلب.
“الفارق هو دائمًا خسارة.” إنها تكلفة تنفيذ محتملة. يمكن أن يحصل أمر حد الراحة على نتيجة مختلفة، ولكنه ينطوي أيضًا على مخاطر عدم التنفيذ والاختيار السلبي.
“الحجم اليومي المرتفع يضمن انتشارًا ضيقًا.” الحجم اليومي هو إجمالي. لا يزال العمق الحالي والتقلبات والجلسة وحجم الطلب مهمًا.
“نقطة المنتصف هي سعر عادل وقابل للتداول.” إنها عملية حسابية وليست أمرًا. ولا يجب على أي طرف مقابل أن يتاجر هناك.
“فارق سنت واحد يعني سيولة غير محدودة.” فهو يكشف فقط الفجوة بين أفضل الأسعار المعروضة، وليس الكمية المتاحة خارجها.
مواضيع ذات صلة
مصادر موثوقة
- أنواع الأوامر - SEC (هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية) Investor.gov (تم الدخول بتاريخ 13 يوليو 2026)
- فهم أنواع الأوامر - FINRA (تم الوصول إليه بتاريخ 13 يوليو 2026)