Nur zu Bildungszwecken; stellt keine Anlageberatung oder Anlageempfehlung dar. Anlagen können zu Verlusten führen.
Direkte Antwort
Ein Circuit Breaker ist eine Marktregel, die den Handel unterbricht, wenn sich Preise zu weit und zu schnell bewegen. Bei US-Aktien werden häufig zwei Mechanismen miteinander verwechselt:
- Marktweite Circuit Breaker können den Handel auf dem gesamten US-Aktienmarkt stoppen, nachdem der S&P 500 gegenüber dem vorherigen Handelsschluss stark gefallen ist.
- Volatilitätspausen für einzelne Aktien, die üblicherweise mit dem Limit-Up-Limit-Down-System verbunden sind, können den Handel in einem Wertpapier unterbrechen, wenn sich die Kurse außerhalb vorgeschriebener Preisbänder bewegen.
Der Zweck besteht nicht darin, Verluste zu stoppen oder eine Untergrenze zu schaffen. Der Zweck besteht darin, ungeordneten Handel zu verlangsamen, den Teilnehmern Zeit zur Informationsverarbeitung zu geben und eine geordnetere Wiedereröffnung zu unterstützen.
Wie es funktioniert
Marktweite Circuit Breaker verwenden prozentuale Rückgänge im S&P 500 als Referenzwerte. Ein Rückgang der Stufe 1 um 7 % und der Stufe 2 um 13 % kann während des größten Teils des Handelstages vorübergehende Marktstopps auslösen. Ein Rückgang der Stufe 3 um 20 % beendet den Handel für den Rest des Tages. Börsenregeln und offizielle Bekanntmachungen bestimmen die genaue Anwendung.
Bei Einzelaktienpausen ist das anders. Im Rahmen des Limit Up-Limit Down-Rahmens haben Wertpapiere dynamische Preisspannen. Wenn für einen bestimmten Zeitraum kein Handel innerhalb des Bandes stattfinden kann, kann das Wertpapier eine Pause einlegen. Aus diesem Grund kann der Handel einer volatilen Aktie eingestellt werden, während der breitere Markt offen bleibt.
Es gibt auch behördliche oder börsennotierte Sperren wegen ausstehender Nachrichten, Auftragsungleichgewichten, betrieblichen Problemen oder Bedenken hinsichtlich öffentlicher Informationen. Ein Stoppcode ist wichtig, weil er den Anlegern mitteilt, warum der Handel gestoppt wurde und welche Art von Wiedereröffnungsprozess folgen könnte.
Beispiel
Angenommen, der S&P 500 schloss gestern bei 5.000. Während der heutigen regulären Sitzung fällt er auf 4.650, also um 7 %. Sind die Bedingungen für den marktweiten Circuit Breaker erfüllt, kann ein Stopp der Stufe 1 den Handel etwa 15 Minuten unterbrechen. Aufträge verschwinden nicht automatisch; sie können nach den Regeln des Brokers und Handelsplatzes bestehen bleiben, storniert oder geändert werden.
In einem anderen Fall wird eine einzelne Aktie bei 100 US-Dollar gehandelt und fällt nach unerwarteten Nachrichten schnell durch ihre untere Preisspanne. Diese Aktie könnte eine Pause einlegen, selbst wenn der S&P 500 nur um 1 % fällt. Bei der Wiedereröffnung kann der erste Handel über oder unter dem Kurs vor dem Stopp liegen, da sich neue Aufträge, Stornierungen und aktualisierte Informationen angesammelt haben.
Risiken
- Ein Stopp ist kein Schutz vor Preislücken. Der Wiedereröffnungspreis kann weit vom letzten Trade vor der Pause entfernt sein.
- Aufträge können sich je nach Broker und Handelsplatz unterschiedlich verhalten. Anleger sollten wissen, ob ihre Aufträge aktiv bleiben, ablaufen oder für die Wiedereröffnung in Frage kommen.
- Die angezeigten Kurse können veraltet sein. Während eines Stopps repräsentieren die letzten Verkaufskurse und Chartmarkierungen möglicherweise nicht die ausführbare Liquidität.
- Die Liquidität kann nach der Wiedereröffnung gering sein. Große Spreads und Teilfüllungen sind möglich.
- Nachrichten können sich weiterentwickeln. Eine Pause gibt Zeit, Informationen zu verarbeiten, macht die Informationen jedoch nicht positiv.
Häufige Irrtümer
„Circuit Breaker“ bedeutet nicht immer, dass der gesamte Markt zum Stillstand gekommen ist. Der Ausdruck kann sich auf ein Wertpapier, einen Handelsplatz oder eine regulatorische Handelspause beziehen.
Ein Circuit Breaker ist kein Kaufsignal. Er sagt etwas über Marktstruktur und Volatilität aus, nicht über den inneren Wert.
Ein Stopp ist nicht dasselbe wie eine Aussetzung des SEC (U.S. Securities and Exchange Commission, US-Wertpapieraufsicht)-Handels. Eine Aussetzung ist eine behördliche Maßnahme, die länger dauern kann und sich auf Bedenken hinsichtlich öffentlicher Informationen, Marktmanipulation oder anderen Problemen beziehen kann.
Verwandte Themen
Quellen
- NYSE: Informationen zu marktweiten Circuit Breakern.
- Limit Up-Limit Down Plan: Preisband- und Pausenrahmen für NMS-Aktien.
- Nasdaq Trader: Informationen zu Handelsstopps und Referenzen zu Handelsstopps.
- Investor.gov: Übersicht über Handelsaussetzungen.