لأغراض تعليمية فقط؛ وليس نصيحة استثمارية. قد تتسبب مشتقات الأصول الرقمية ذات الرافعة المالية في خسائر كبيرة وسريعة.
الإجابة المباشرة
أمر Reduce-Only هو تعليمة تُضاف إلى أمر مشتقات ولا تسمح بتنفيذه إلا بالقدر الذي يقلل مركزًا قائمًا. يجب ألا يزيد الانكشاف أو يحوّل مركزًا طويلًا إلى مركز قصير، أو العكس. ويشيع استخدامه في أوامر جني الأرباح ووقف الخسارة عندما تكون عدة أوامر إغلاق نشطة في الوقت نفسه.
Reduce-Only قيد على المركز، وليس ضمانًا للتنفيذ. فهو لا يضمن التنفيذ أو سعر التفعيل أو السعر المحدد، ولا يحمي من الانزلاق أو التصفية. وتعتمد المعالجة الدقيقة للأمر غير الصالح أو الأكبر من اللازم على المنصة: فقد ترفضه أو تلغيه أو تقلص كميته القابلة للتنفيذ.
آلية العمل
لنرمز إلى المركز ذي الإشارة قبل التنفيذ بـ q، وإلى التغير المقترح بـ delta. يحقق تنفيذ Reduce-Only الصالح العلاقة |q + delta| ≤ |q| ولا يتجاوز الصفر. ويتحقق محرك التداول من ذلك عادة عند قبول الأمر و/أو مطابقته، لأن المركز والأوامر المفتوحة الأخرى قد تتغير بين المرحلتين.
يتكون التقييم العملي من أربعة أجزاء:
- التأكد من وجود مركز معاكس لاتجاه الأمر: يمكن للبيع تقليص مركز طويل، ويمكن للشراء تقليص مركز قصير.
- تحديد الكمية المتبقية القابلة للتقليص بعد عمليات التنفيذ السابقة والإغلاق اليدوي والتصفية وأوامر الخروج المفتوحة ذات الصلة.
- عدم تنفيذ أكثر من تلك الكمية وفق قواعد السعر والهامش ونوع الأمر لدى المنصة.
- إلغاء أي كمية متبقية أو رفضها أو تقليصها وفق سياسة المنصة الموثقة.
تتطلب أوامر الخروج المتنافسة انتباهًا خاصًا. توثق Coinbase الإلغاء التلقائي عندما يزول المركز؛ وتوثق Kraken التقليص التلقائي للأمر الأكبر من المركز المفتوح؛ وتوثق Bybit تعديل الكمية أو الإلغاء بحسب المركز والأوامر النشطة الأخرى. هذه أمثلة على تطبيقات مختلفة وليست تسلسلًا أو قاعدة أولوية عامة.
مثال
يحتفظ متداول بمركز طويل في عقد دائم مقداره 1 BTC، ويضع أمري بيع Reduce-Only مقدار كل منهما 1 BTC: أمر جني أرباح محدد وأمر وقف حماية. إذا أغلق أمر جني الأرباح المركز كاملًا أولًا، فلا يجوز لأمر الوقف فتح مركز قصير جديد. وبحسب المنصة ونوعي الأمرين، قد يُلغى أمر الوقف أو الأمر الناتج عنه أو يُرفض أو تُقلص كميته إلى الصفر.
إذا أغلق الأمر الأول جزءًا فقط من المركز الطويل، فلا يجوز تنفيذ الثاني إلا مقابل الكمية الطويلة المتبقية. على المتداول مراجعة سجل الأوامر والمركز الحالي بدل افتراض أن الواجهة ربطت أوامر الخروج كزوج OCO؛ فـ Reduce-Only وأمر «أحدهما يلغي الآخر» تعليمتان مختلفتان.
المخاطر وضوابطها
- لا ضمان للتنفيذ: قد يبقى الأمر المحدد بلا تنفيذ، وقد يُنفذ أمر السوق أو الأمر المُفعّل جزئيًا فقط. راقب مسافة التصفية والهامش المتاح.
- التفعيل يختلف عن التنفيذ: لا يفعل أمر الوقف سوى تنشيط أمر آخر. يحدد مصدر التفعيل وحماية السعر والسيولة والانزلاق إمكانية التنفيذ وسعره.
- قواعد المنصات مختلفة: فحوص القبول والمطابقة والكميات المحجوزة وأولوية الإلغاء غير موحدة. اقرأ القواعد الحالية للمنتج ووضع المركز المحددين.
- قد تتغير الحالة أولًا: يمكن لإغلاق يدوي أو استراتيجية أخرى أو تصفية أو تنفيذ سابق أن يجعل أمرًا معلقًا غير صالح.
- قد تحدث أخطاء في API: تأكد من قبول استجابة الأمر لعلامة Reduce-Only، وطابق الأوامر والتنفيذات والمراكز بعد إعادة الاتصال أو المحاولة.
- لا يضع حدًا للخسارة: تبقى الرسوم والتمويل والفجوات والتصفية وتعطل المنصة ومخاطر الإعسار. اجعل حجم المركز قادرًا على تحمل فشل الخروج.
مفاهيم خاطئة شائعة
- «Reduce-Only يعني الإغلاق فورًا». هو يقيد أثر الأمر في المركز؛ وما زالت مدة الصلاحية والسعر والسيولة تحكم التنفيذ.
- «ستبقى الكمية المقدمة كلها مفتوحة». قد تقلص المنصة الكمية أو تلغيها مع تغير المركز القابل للتقليص.
- «كل أمر جني أرباح أو وقف هو Reduce-Only تلقائيًا». تفرض بعض المنتجات ذلك، بينما تتطلب أخرى علامة صريحة. تحقق من تأكيد الأمر.
- «Reduce-Only هو نفسه OCO». يمنع Reduce-Only زيادة الانكشاف؛ أما OCO فيربط أمرين بحيث يلغي تنفيذ أحدهما أو تفعيله الآخر. وقد تدعم المنصة أحدهما أو كليهما.
موضوعات ذات صلة
- أمر الحد للعملات المشفرة
- أمر السوق للعملات المشفرة
- هامش العملات المشفرة
- العقود الدائمة
- خفض الرافعة التلقائي (ADL)
المصادر
- التقليل فقط (المشتقات الدولية) - Coinbase (تاريخ الاطلاع: 2026-08-21)
- أنواع الأوامر في تداول المشتقات - Kraken (تاريخ الاطلاع: 2026-08-21)
- أمر التقليل فقط - Bybit (تاريخ الاطلاع: 2026-08-21)