À titre éducatif uniquement ; ceci ne constitue pas un conseil en investissement. Les dérivés à effet de levier sur actifs numériques peuvent entraîner rapidement des pertes importantes.
Réponse directe
Un ordre reduce-only est une instruction ajoutée à un ordre sur dérivés qui n’autorise son exécution que dans la mesure où elle réduit une position existante. Il ne doit ni accroître l’exposition, ni transformer une position longue en position courte, ou inversement. Il sert souvent aux sorties take-profit et stop-loss lorsque plusieurs ordres de clôture peuvent être actifs.
Reduce-only est une contrainte de position, pas une garantie d’exécution. Il ne garantit ni une exécution, ni un prix de déclenchement ou limite, ni une protection contre le slippage ou la liquidation. Le traitement précis d’un ordre invalide ou trop grand dépend de la plateforme : elle peut le rejeter, l’annuler ou réduire sa quantité exécutable.
Fonctionnement
Soit q la position signée avant une exécution et delta la variation proposée. Une exécution reduce-only valide respecte |q + delta| ≤ |q| sans franchir zéro. Le moteur vérifie normalement cette condition à l’acceptation et/ou à l’appariement, car la position et les autres ordres ouverts peuvent changer entre-temps.
L’évaluation pratique comporte quatre parties :
- Confirmer qu’une position existe dans le sens opposé à l’ordre : une vente peut réduire une position longue, et un achat une position courte.
- Déterminer la quantité encore réductible après les exécutions antérieures, clôtures manuelles, liquidations et ordres de sortie ouverts pertinents.
- Ne pas exécuter plus que cette quantité selon les règles de prix, de marge et de type d’ordre de la plateforme.
- Annuler, rejeter ou redimensionner le reliquat conformément à la politique documentée de la plateforme.
Les sorties concurrentes exigent une attention particulière. Coinbase documente l’annulation automatique quand la position n’existe plus ; Kraken, la réduction automatique d’un ordre supérieur à la position ouverte ; Bybit, l’ajustement ou l’annulation selon la position et les autres ordres actifs. Ce sont des exemples d’implémentation, pas un ordre ni une priorité universels.
Exemple
Un trader détient une position longue de 1 BTC sur un contrat perpétuel et place deux ordres de vente reduce-only de 1 BTC chacun : une limite take-profit et un stop de protection. Si le take-profit clôture d’abord toute la position, le stop ne doit pas ouvrir une nouvelle position courte. Selon la plateforme et les types d’ordres, le stop ou l’ordre qu’il génère peut être annulé, rejeté ou réduit à zéro.
Si le premier ordre ne clôture qu’une partie de la position longue, le second ne peut s’exécuter que sur la quantité longue restante. Il faut vérifier l’historique et la position actuelle, sans supposer que l’interface a lié les sorties en paire OCO ; reduce-only et one-cancels-the-other sont deux instructions distinctes.
Risques et contrôles
- Aucune garantie d’exécution : un ordre limite peut rester inexécuté ; un ordre au marché ou déclenché peut n’être exécuté que partiellement. Surveillez la distance de liquidation et la marge disponible.
- Déclenchement et exécution diffèrent : un stop ne fait qu’activer un ordre. La source du déclencheur, la protection de prix, la liquidité et le slippage déterminent son exécution.
- Les règles varient : contrôles à l’entrée et à l’appariement, quantités réservées et priorité d’annulation ne sont pas standardisés. Consultez les règles actuelles du produit et du mode de position.
- L’état peut changer avant : clôture manuelle, autre stratégie, liquidation ou exécution antérieure peuvent invalider un ordre en attente.
- Des erreurs d’API sont possibles : confirmez que la réponse a accepté l’indicateur reduce-only, puis rapprochez ordres, exécutions et positions après reconnexion ou nouvelle tentative.
- Aucun plafond de perte : frais, financement, gaps, liquidation, pannes et insolvabilité subsistent. Dimensionnez la position pour survivre à l’échec d’une sortie.
Idées reçues
- « Reduce-only signifie clôturer immédiatement. » Il limite l’effet sur la position ; durée de validité, prix et liquidité régissent toujours l’exécution.
- « Toute la quantité soumise restera ouverte. » La plateforme peut réduire ou annuler la quantité lorsque la position réductible change.
- « Chaque take-profit ou stop est automatiquement reduce-only. » Certains produits l’imposent, d’autres exigent un indicateur explicite. Vérifiez la confirmation.
- « Reduce-only équivaut à OCO. » Reduce-only empêche l’exposition d’augmenter ; OCO lie les ordres afin que l’exécution ou le déclenchement de l’un annule l’autre. Une plateforme peut prendre en charge l’un ou les deux.
Sujets connexes
- Ordre limite crypto
- Ordre au marché crypto
- Marge crypto
- Contrats perpétuels
- Désendettement automatique (ADL)
Sources
- Réduction seule (produits dérivés internationaux) - Coinbase (consulté le 2026-08-21)
- Types d’ordres dans le trading de dérivés - Kraken (consulté le 2026-08-21)
- Ordre de réduction seule - Bybit (consulté le 2026-08-21)