教育目的のみであり、投資助言ではありません。レバレッジを伴うデジタル資産デリバティブでは、短時間に多額の損失が生じる可能性があります。
直接の回答
Reduce-Only注文はデリバティブ注文に付加する指示で、既存ポジションを減らす範囲でのみ約定を許します。エクスポージャーを増やしたり、ロングをショートへ、またはその逆へ反転させたりしてはなりません。複数の決済注文が同時に有効になり得る場合、利確や損切りの決済によく使われます。
Reduce-Onlyはポジションに対する制約であり、約定保証ではありません。約定、トリガー価格、指値価格を保証せず、スリッページや清算も防ぎません。無効または過大な注文の扱いは取引所ごとに異なり、拒否、取消し、または約定可能数量の縮小が行われます。
仕組み
約定前の符号付きポジションを q、提案されたポジション変化を delta とします。有効なReduce-Only約定は |q + delta| ≤ |q| を満たし、ゼロを越えません。受付からマッチングまでにポジションや他の未約定注文が変化し得るため、通常、取引エンジンは受付時および/またはマッチング時にこの条件を確認します。
実務上の判定は四つの部分から成ります。
- 注文と反対方向のポジションが存在することを確認します。売りはロングを、買いはショートを減らせます。
- 先行する約定、手動決済、清算、関連する未約定の決済注文を考慮し、残りの縮小可能数量を求めます。
- 取引所の価格、証拠金、注文タイプの規則に従い、その残量を超えて約定させません。
- 残りは取引所が文書化した方針に従って、取消し、拒否、または縮小します。
競合する決済注文には特に注意が必要です。Coinbaseはポジション消滅時の自動取消し、Krakenは未決済ポジションを超える注文の自動縮小、Bybitはポジションと他の有効注文に基づく数量調整または取消しを説明しています。これらは実装例であり、共通の順序や優先規則ではありません。
例
トレーダーが 1 BTCの無期限契約をロングし、1 BTCずつのReduce-Only売り注文を二つ出します。一つは利確指値、もう一つは保護用ストップです。利確注文が先に全ポジションを決済した場合、ストップが新たなショートを開いてはなりません。取引所と注文タイプに応じて、ストップまたはそこから生成される注文は取消し、拒否、またはゼロまで縮小されます。
最初の注文がロングの一部だけを決済した場合、二つ目は残りのロング数量に対してのみ約定できます。画面が決済注文をOCOペアとして連携したと決めつけず、注文履歴と現在のポジションを確認すべきです。Reduce-OnlyとOne-Cancels-the-Otherは別の指示です。
リスクと管理策
- 約定保証はない： 指値注文は未約定のまま残ることがあり、成行注文やトリガー注文も一部しか約定しない場合があります。清算までの距離と利用可能証拠金を確認します。
- トリガーと約定は異なる： ストップのトリガーは注文を有効にするだけです。トリガー価格の情報源、価格保護、流動性、スリッページが約定の可否と価格を左右します。
- 取引所の規則は異なる： 受付時とマッチング時の確認、予約数量、取消し優先順位は標準化されていません。商品とポジションモードの最新規則を読みます。
- 状態が先に変わり得る： 手動決済、別の戦略、清算、先行約定により、待機中の注文が無効になる場合があります。
- APIの誤りもある： 注文応答でReduce-Onlyフラグが受理されたことを確認し、再接続や再試行後に注文、約定、ポジションを照合します。
- 損失上限にはならない： 手数料、資金調達、価格ギャップ、清算、障害、支払不能リスクは残ります。決済処理の失敗に耐えられる規模にします。
よくある誤解
- 「Reduce-Onlyなら直ちに決済される」。 制限するのはポジションへの影響です。執行条件、価格、流動性が約定を引き続き左右します。
- 「送信した全数量が必ず注文として残る」。 縮小可能なポジションが変化すると、取引所は数量を減らすか取り消す場合があります。
- 「利確やストップはすべて自動的にReduce-Onlyになる」。 強制する商品もあれば、明示的なフラグが必要な商品もあります。注文確認を調べます。
- 「Reduce-OnlyはOCOと同じ」。 Reduce-Onlyはエクスポージャーの増加を防ぎ、OCOは一方の約定または発動で他方を取り消すよう注文を連携します。取引所は一方または両方を提供できます。
関連トピック
出典
- Reduce only（国際デリバティブ） - Coinbase（参照日：2026-08-21）
- デリバティブ取引の注文タイプ - Kraken（参照日：2026-08-21）
- Reduce-Only注文 - Bybit（参照日：2026-08-21）