الانتقال إلى المحتوى
Financial Context Wiki

هيمنة بيتكوين

هيمنة بيتكوين نسبة يحددها مزود البيانات بين القيمة السوقية لبيتكوين ومجموعة مختارة من الأصول المشفرة، وليست إحصاء بروتوكوليا أو مقياسا لتدفق الأموال أو إشارة تداول.

آخر تحديث

لأغراض تعليمية فقط؛ لا يشكل ذلك نصيحة استثمارية أو توصية استثمارية. قد تؤدي الاستثمارات إلى خسائر.

الإجابة المباشرة

هيمنة بيتكوين وزن تقييمي مشتق، وليست حقلا من حقول إجماع الشبكة. لمجموعة المزود U_t تعرف النسبة بأنها D_t = M_BTC,t / sum(i in U_t) M_i,t x 100%، حيث تكون القيمة السوقية لكل أصل مختار M_i,t = P_i,t x Q_i,t. يحدد المزود مجموعة الأصول والأسعار المرجعية وعملة التسعير وتعريفات المعروض والطوابع الزمنية ومرشحات الأسعار القديمة ومعالجة المطالبات الاقتصادية المكررة.

ارتفاع النسبة لا يثبت ارتفاع بيتكوين؛ فقد تنخفض أقل من بقية الأصول. وانخفاضها لا يثبت انتقال الأموال من بيتكوين إلى العملات البديلة؛ إذ قد توسع الإدراجات الجديدة وإصدار العملات المستقرة وفتح المعروض وإعادة الأساس وتغير الأسعار أو تعديل المنهجية المقام. القيمة السوقية هي سعر مرجعي مضروبا في معروض مختار، وليست نقدا مستثمرا أو قيمة خروج قابلة للتنفيذ أو تدفقا صافيا.

يمكن أن تختلف سلاسل المزودين بصورة مشروعة. فقد تدرج العملات المستقرة والمطالبات المغلفة أو الموصولة ومشتقات الرهن والأصول المرمزة والعملات غير النشطة والإدراجات منخفضة التداول أو تستبعد أو تزال ازدواجيتها بطرق مختلفة. تتطلب المقارنة منظورا موثقا واحدا أو إعادة حساب كاملة بالمنهجية نفسها.

آلية العمل

  1. ثبت المزود وإصدار المنهجية ولقطة UTC وعملة التسعير وتواتر الرصد وقواعد تجميع الأسعار.
  2. عرف بسط بيتكوين وسياسة المعروض: بيتكوين الأصلية فقط، ومعروض المزود المتداول أو الحر، ومعالجة الوحدات المفقودة أو المثبت تعذر إنفاقها.
  3. ثبت مجموعة المقام U_t وسياسات العملات المستقرة والتمثيلات المغلفة والموصولة والمرهونة والمطالبات المرمزة والأصول غير النشطة وضعيفة السيولة والمكررات.
  4. صدر في وقت متزامن P_i,t وQ_i,t والقيمة السوقية وعلامة الإدراج ووقت التحديث لكل مكون؛ واحتفظ بعلامات القدم والشذوذ والإبلاغ الذاتي والمراجعة.
  5. أعد حساب كل M_i,t، واجمع المقام مرة واحدة واحسب D_t؛ واحتفظ بالدقة الكاملة واذكر التقريب المعروض.
  6. وزع التغير على سعر بيتكوين ومعروضها، وأسعار الأصول الأخرى ومعروضها، وإضافات المجموعة أو حذفها، وتغير المنهجية؛ وأبلغ عائد بيتكوين المطلق بصورة مستقلة.
  7. أرشف اللقطات الخام وإصدارات المنهجية، وقارن مزودا ثانيا وفق قواعده، ولا تصل السلاسل خفية أو تعامل الهيمنة وحدها كإشارة تداول.

يختلف تغير النقاط المئوية عن التغير النسبي. فالانتقال من 50% إلى 45% يساوي -5 percentage points، أو تغيرا نسبيا قدره -10%. يجب أن تكون العضوية التاريخية والشطب والبيانات المعاد ملؤها صحيحة في وقتها؛ ولا يجوز تطبيق مجموعة الناجين اليوم بأثر رجعي لما يسببه من تحيز النظرة المستقبلية.

مثال

  • لقطة دقيقة. في البداية تعطي قيمة بيتكوين 19.5m x 50,000 = 975.0bn وقيمة الأصول الأخرى 975.0bn هيمنة قدرها 50%. لاحقا تصبح بيتكوين 19.52m x 55,000 = 1,073.6bn، ومع 1,350bn للأصول الأخرى تكون القيمة الإجمالية 2,423.6bn والهيمنة 1,073.6 / 2,423.6 = 44.2977389008%. التغير -5.7022610992 percentage points رغم ارتفاع سعر بيتكوين 10%.
  • ارتفاع الهيمنة أثناء الخسارة. تبدأ بيتكوين والأصول الأخرى عند 1.0tn لكل منهما فتكون الهيمنة 50%. تنخفض بيتكوين 10% إلى 0.9tn، وتنخفض الأصول الأخرى 25% إلى 0.75tn؛ فترتفع الهيمنة إلى 0.9 / 1.65 = 54.5454545455%، أي 4.5454545455 percentage points رغم خسارة بيتكوين.
  • حساسية المجموعة. مع بيتكوين عند 1.2tn وأصول أخرى غير مستقرة عند 1.0tn وعملات مستقرة عند 0.3tn، يؤدي إدراج العملات المستقرة إلى 1.2 / 2.5 = 48% واستبعادها إلى 1.2 / 2.2 = 54.5454545455%. الفرق المنهجي البالغ 6.5454545455-point ليس حركة سوقية لحظية.
  • إعادة التقييم بالسعر الهامشي. تبلغ قيمة بيتكوين والأصول الأخرى القائمة 500bn لكل منهما، فتكون الهيمنة 50%. تؤدي إضافة رمز ضعيف التداول منحت له قيمة سوقية 100bn إلى تغير النسبة إلى 500 / 1,100 = 45.4545454545% من دون أي تداول في بيتكوين. ولا يثبت ذلك دخول 100bn نقدا أو خروجها من أصل آخر.

المخاطر

  • تكون منهجية المزود مبهمة أو تتغير.
  • تتغير مجموعة المكونات مع الزمن.
  • تتغير سياسة إدراج العملات المستقرة.
  • تحسب المطالبات المغلفة أو الموصولة مرتين.
  • تكرر مشتقات الرهن التعرض للأصل الأساسي.
  • يكون المعروض المتداول مبلغ عنه ذاتيا أو مصنفا خطأ.
  • تكون بيانات فتح المعروض أو إعادة الأساس أو السك أو الحرق قديمة.
  • يختلف تعريف معروض بيتكوين أو سياسة العملات المفقودة.
  • تكون ملاحظات الأسعار قديمة أو غير متزامنة.
  • لا تتطابق طوابع وقت المعروض والسعر.
  • يضخم التلاعب في سوق ضعيفة القيمة السوقية.
  • يفشل تجميع المنصات أو ترشيح القيم الشاذة.
  • تختلف عملة التسعير أو تحويل العملات الأجنبية.
  • تفسد ذاكرة API المؤقتة أو الكمون أو الانقطاع اللقطة.
  • تنشئ سياسة الإدراج أو الحذف أو الأصول غير النشطة انقطاعا.
  • تشوه المراجعة التاريخية أو ملء البيانات أو تحيز البقاء الاتجاهات.
  • تختلط القيمة السوقية المتداولة مع FDV.
  • يخلط بين النسبة المئوية والنقاط المئوية.
  • يبلغ تغير القيمة السوقية خطأ كتدفق أموال أو سيولة.
  • يفرط في مواءمة الهيمنة كإشارة توقيت برافعة مالية.

مفاهيم خاطئة شائعة

  • ارتفاع الهيمنة يعني ارتفاع بيتكوين. قد تخسر بيتكوين قيمة بينما تخسر الأصول الأخرى أكثر.
  • انخفاض الهيمنة يثبت خروج الأموال من بيتكوين إلى العملات البديلة. قد تغير الأسعار والمعروض والعضوية والمنهجية المقام.
  • تحسب كل المواقع السلسلة نفسها. تختلف قواعد المجموعة والمعروض والسعر وإزالة الازدواج.
  • القيمة السوقية تساوي النقد المستثمر أو السيولة القابلة للتحقق. هي معروض مختار مقيم بسعر مرجعي.
  • ينبغي استخدام حد بيتكوين البالغ 21 مليونا كمعروض البسط الحالي. تختلف سياسة المعروض المتداول أو الحر الحالية عن الحد الأقصى وFDV.

مواضيع ذات صلة

المصادر

التنقل

ابحث في الويكي...