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Restaking(재스테이킹)

Restaking은 이미 스테이킹된 ETH 또는 이를 나타내는 유동성 스테이킹 토큰을 사용해 보통 능동 검증 서비스(AVS)라고 부르는 추가 탈중앙화 서비스를 보호하고 추가 보상을 얻는 방식입니다. 이 글은 일반 스테이킹 및 DeFi 대출과의 차이와 겹쳐지는 위험을 설명합니다.

업데이트

교육 목적의 정보일 뿐 투자 조언이 아닙니다. 투자로 손실이 발생할 수 있습니다.

직접 답변

Restaking은 이미 스테이킹된 ETH 또는 이를 나타내는 유동성 스테이킹 토큰(LST)을 재사용해 추가 탈중앙화 서비스를 보호하는 방식입니다. 이러한 서비스는 능동 검증 서비스(AVS)라고 부르는 경우가 많습니다. 재스테이커는 추가 보상을 받을 수 있지만 일반적인 이더리움 스테이킹 외에 서비스별 의무와 위험도 부담합니다.

Restaking은 LST를 단순히 빌려주거나 또 다른 수익을 받는 것과 다릅니다. 네이티브 재스테이커는 검증자의 스테이킹된 ETH를 재스테이킹 시스템에 연결하고, 유동성 재스테이커는 LST를 예치하며, 운영자는 선택한 AVS에 필요한 소프트웨어를 실행합니다. 계약과 AVS 규칙은 참여한 스테이킹 자산에 슬래싱을 포함한 추가 페널티를 부과할 수 있습니다.

Restaking을 이해하려면 어떤 서비스를 보호하는지, 어떤 운영자와 계약이 관여하는지, 무엇이 페널티를 일으킬 수 있는지, 출금은 어떻게 진행되는지를 확인해야 합니다. 이 글은 광고된 보상률을 보장 수익으로 보지 않고 메커니즘, 거래 행동, 실제 위험을 함께 살펴봅니다.

  • 이 스테이킹 자산은 어떤 서비스 또는 AVS를 보호합니까?

  • 포지션은 네이티브 재스테이킹, LST 재스테이킹 또는 LRT 같은 간접 상품입니까?

  • 어떤 운영자, 스마트 계약, 권한 및 슬래싱 조건이 관여합니까?

  • 가격, 비용, 위험, 유동성 또는 의사결정권에 영향을 줍니까?

  • 최악의 경우 어떤 실제 손실이나 자금 접근 상실이 발생할 수 있습니까?

작동 방식

재스테이킹 시스템은 스테이커, 운영자, AVS를 연결합니다. 스테이커는 프로토콜을 통해 참여하거나 적격 LST를 예치하고, 운영자는 AVS 소프트웨어를 실행해 검증 작업을 수행하며, AVS는 서비스 규칙과 지급 조건 및 추가 슬래싱 조건을 정합니다. 따라서 같은 경제적 스테이킹 자산이 이더리움과 여러 다른 서비스를 동시에 지원할 수 있습니다.

보상은 공짜 수익이 아닙니다. Net restaking return = ETH staking rewards + AVS rewards - fees - token price effects - gas and slippage - expected loss. 스마트 계약 버그, 운영자 오프라인, 부정한 서명, 거버넌스 변경, 상관 슬래싱, AVS 장애가 결과를 바꿀 수 있습니다. 일반 스테이킹 출금 대기열에 언본딩 기간이 추가될 수도 있어 자금을 즉시 사용할 수 없을 수 있습니다.

예시

어떤 스테이커가 AVS에 참여한 운영자에게 LST를 위임한다고 가정해 보겠습니다. 스테이커는 이더리움 스테이킹 보상과 AVS 보상을 함께 받을 수 있고, 운영자는 추가 소프트웨어를 실행하며, AVS 계약은 의무 이행을 감시합니다. 승인하기 전에 어떤 AVS를 보호하는지, 어떤 행동이 슬래싱 대상인지, 누가 계약을 업그레이드하거나 중지할 수 있는지, 담보가 어디에 보관되는지, 종료까지 얼마나 걸리는지를 확인해야 합니다.

따라서 Restaking은 높은 수익을 뜻하는 백과사전식 라벨이 아니라 보안 배분에 관한 판단입니다. 제시된 보상은 스마트 계약, 운영자, 유동성 또는 서비스 장애 위험을 없애지 않습니다.

위험

  • 이 포지션에 적용되는 AVS 의무와 페널티 규칙을 알고 있습니까?

  • 수익은 서비스 수수료, 토큰 인센티브 또는 둘 다에서 나옵니까?

  • 운영자, 계약 권한, 감사, 유동성 및 온체인 기록을 검증할 수 있습니까?

  • 판단이 틀렸다면 가장 큰 손실 또는 자금에 접근하지 못하는 최악의 결과는 무엇입니까?

암호자산은 변동성이 높고 온체인 작업은 되돌릴 수 없을 수 있습니다. Restaking은 스마트 계약, 운영자, 중앙화, 서비스, 유동성 및 출금 위험을 추가합니다. 같은 스테이킹 자산이 여러 AVS를 지원한다면 하나의 장애나 슬래싱 사건이 여러 서비스의 보안을 동시에 약화시킬 수 있습니다.

흔한 오해

오해 1: 재스테이킹을 일반 스테이킹으로 생각하기

재스테이킹에는 기본 스테이킹 노출이 남지만, 참여한 AVS의 의무와 운영자, 계약 및 추가 페널티가 더해집니다. 추가 보상은 추가 의무에 대한 대가이지 무위험 보너스가 아닙니다.

오해 2: 하나의 보상률을 결론으로 보기

표시된 APR만으로는 누가 지급하는지, 보상이 수수료와 토큰 발행 중 어디에서 나오는지, 토큰 가격이 어떻게 움직일 수 있는지, 손실을 어떻게 나누는지 알 수 없습니다. 하나의 숫자에 의존하지 말고 서비스 규칙, 유동성, 시간, 하방 위험을 비교해야 합니다.

오해 3: 재스테이킹과 DeFi 대출을 혼동하기

LST를 대출하면 AVS를 보호하지 않고도 이자를 얻을 수 있습니다. 재스테이킹은 스테이킹 자산을 추가 서비스의 검증 또는 보안 의무에 참여시키는 것이므로 계약과 장애 양상이 다릅니다.

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