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계약, 가격 및 그릭스
37- 콜과 풋 옵션: 권리, 의무와 결제
- 옵션 체인 읽는 방법
- 행사가격: 계약 조건, 머니니스, 선택
- 옵션 프리미엄: 가격과 가치
- 옵션 머니니스: 내가격, 등가격, 외가격
- 조기행사: 만기 전에 옵션을 행사하는 것이 합리적일 수 있는 경우
- 미국형·유럽형·버뮤다형 옵션: 행사 권리와 결제
- 예외에 의한 행사: 만기 지시와 포지션 위험
- 지수 옵션: 시리즈, 결제값과 현금 원장
- 현금결제 옵션: 공식값, 부호 있는 현금과 만기
- ETF 옵션: 주식 인도, NAV, 조정과 생애주기
- 조정 옵션: 계약 메모, 인도물과 권리행사 경제성
- 옵션 체인의 Bid, Mid와 Ask: 호가와 체결가
- 콜옵션 매수: 실행 가능 손익, 행사 및 결제
- 풋옵션 매수: 약세 거래, 보호 및 행사
- 옵션 계약 승수, 인도 대상 및 결제 단위
- OCC: 상장 옵션의 청산 방식
- 풋-콜 패리티: 옵션, 주식과 자금조달의 관계
- Mini Options: 승수, 인도물과 계약 사양 위험
- FLEX 옵션: 맞춤형 상장 권리, 경매, 중앙청산과 포지션 종료 위험
- 커버드콜 행사가 선택: 팔아도 되는 주가부터 정하기
- 커버드 풋: 주식 공매도와 일치하는 풋 매도
- 메리드 풋: 하락 위험을 방어하며 주식 매수하기
- 오토콜러블 노트: 쿠폰 조건, 조기상환, 원금 위험
- 콜 래더: 차변 유효구간, 대변 꼬리와 무담보 위험
- 배당과 옵션 가격: 선도, 패리티와 조기 행사
- 기하 브라운 운동: 측도, 정확 시뮬레이션, 모형 위험
- 옵션 행사 경계: 조기 행사가 최적일 수 있는 조건
- 풋라이트 지수: 프리미엄 수입과 담보부 주식 하락 위험
- Sticky Strike와 Sticky Delta: 변동성 표면 재평가
- 풋 래더: 조건부 손익분기점과 심각한 하방 위험
- 옵션 기대손실: VaR를 넘어선 꼬리 손실
- 클리켓 옵션: 계약 연산 순서, 재설정 경로와 모형 위험
- 포워드 스타트 옵션: 지급 단위, 기준가격 확정, 선도 변동성 및 모형 위험
- 주가의 로그정규 가정: 수학, 용도와 한계
- 옵션 진입 점검표: 계약, 가격, 위험과 청산
- 옵션 손익분기 가격: 만기 공식과 현재 손익
변동성 및 고급 가격결정
42- 내재변동성: 역산, 호가 경계와 모형 위험
- Delta와 Gamma: 국소 방향, 곡률, 포지션 단위
- Theta: 시간가치 감소, 달력 관례, 포지션 위험
- Vega: 변동성 포인트 민감도와 표면 위험
- 내재변동성과 실현변동성: 올바른 비교 방법
- 변동성 스큐: 행사가마다 IV가 다른 이유
- Delta 헤지: 포트폴리오 단위, 체결 및 잔여 위험
- 순 Greeks: Delta, Gamma, Theta와 Vega 합산
- Implied Volatility Term Structure: 만기를 올바르게 비교하기
- Theta Decay: 옵션 시간가치가 선형으로 줄지 않는 이유
- 역사적 변동성: 데이터, 추정량, 연율화
- 옵션 Delta 규약: 부호, 배율, Spot과 Forward Delta
- 블랙-숄즈-머턴 모형: 계약, 입력값, 내재변동성 및 그릭스
- 이항 옵션 가격결정: 복제, 캐리, 조기행사와 수렴
- 딜러 감마 익스포저: 단위, 포지션 가정과 헤지 방향
- Gamma-Theta 상충관계: 단위, 캐리, 경로 및 전체 재평가
- Rho: 옵션의 금리 민감도 측정
- 변동성 표면: 행사가와 만기별 내재변동성 비교
- Gamma 스캘핑: 자기금융 헤지 원장, 경로 및 비용
- 변동성 스마일: 행사가별 내재변동성 읽기
- 선도 변동성: 단위, 좌표, 호가 범위 및 이벤트 분산
- 실현분산: 공식, 연율화와 측정 기준
- 스큐 동학: 내재변동성 표면은 기초자산과 어떻게 움직이는가
- 변동성 캐리: 볼록성 위험 부담에 따른 조건부 수익
- 변동성 콘: 기간별 실현변동성 비교
- IV 크러시와 변동성 스큐의 차이
- Charm, Vanna와 Vomma: 부호, 단위와 전체 재평가
- Color 그릭: 시간에 대한 Gamma의 국소 민감도
- Delta-Gamma 근사: 국소 손익, 단위, 전체 재평가
- 달러 Gamma 익스포저: 단위, 시나리오 손익과 추정 GEX
- Dupire 국소 변동성: 옵션 곡면에서 확산과정으로
- Heston 모형: 위험중립 분산, 수치 엔진, 캘리브레이션
- 옵션 그릭 Lambda: 옵션 가격 탄력성
- 국소 변동성 모형: 옵션 가격에서 상태 의존 변동성으로
- SABR 모형: Alpha, Beta, Rho, Nu, 보정과 모형 위험
- Speed Greek: 기초자산이 움직일 때 Gamma가 변하는 방식
- 확률 변동성 모형: 무작위 분산, 위험 프리미엄과 스마일 동학
- SVI 변동성 모형: 정적 차익거래 없이 총분산 적합하기
- 울티마(Ultima): 내재변동성에 대한 Vomma의 민감도
- Veta: 시간 경과에 따른 Vega 변화
- 변동성 보간: 희소한 옵션 호가 연결
- Zomma: 내재변동성이 Gamma를 바꾸는 방식
이벤트, 차익거래 및 복합 구조
38- 0DTE 옵션: 계약 일정, 결제, 그릭과 계좌 위험
- 실적 스트래들 예상 변동폭: 호가 대용치, 분산과 체결
- 옵션 배당락 위험: 조기 행사와 Call 매도 배정
- LEAPS: 장기 옵션의 구조와 위험
- Max Pain: 미결제약정 계산이 보여 주는 것과 한계
- 미국 옵션 세금 기초: 계약, 사건과 신고 경로
- 예상 변동폭: 수치를 사용하기 전에 지표부터 정의하기
- 실적 옵션: 가격, 변동성, 체결과 수명주기
- 주간 옵션: 만기 선택, Theta, Gamma 및 이벤트 위험
- 미국 옵션 종목 코드
- 옵션 관심 목록: 연구 대기열, 유동성 기준과 트리거
- 이벤트 변동성: 총분산, 점프 잔차와 체결 가능 위험
- 복합주문장: 순가격, 비율, 경매와 라우팅
- 미국 연방세상 옵션 워시세일 규정
- 임직원 스톡옵션: 계약·세금·유동성·집중도 원장
- 옵션 무차익 경계: Call, Put 및 패리티 점검
- 실적 아이언 콘도르 점검표: 범위를 매도하기 전에 갭을 평가하기
- 옵션 시장조성자 재고 위험
- 아시안 옵션: 평균 규칙, 페이오프 설계와 모델 위험
- 버뮤던 옵션: 행사 일정, 통지, 가치평가와 청구권 위험
- 캘린더 차익거래: 총분산, 선도머니니스 및 실행
- 내재 상관관계: 지수 분산, 타당성, 분산거래
- 내재 선도가격: 할인 패리티와 체결 가능 경계
- 옵션 차익거래: 패리티, Conversion, Box와 체결 위험
- 삼항트리 옵션 가격결정: 3상태 격자와 조기 행사
- 디스퍼전 거래: 지수 분산, 구성종목 분산과 상관관계
- 버터플라이 차익거래: 행사가 볼록성, 가중 스프레드 및 체결
- 선택형 옵션: 선택권, 가치평가와 통지 통제
- 컨버전과 리버설 차익거래: 체결 가능한 풋-콜 패리티
- 코리도 분산스왑: 관측, 정규화, 단위
- 유한차분 옵션 가격결정: 부호, 안정성, 장애조건과 수렴
- 점프 확산 옵션 모델: 불연속 움직임의 가격결정
- 샤우트 옵션: 내재가치를 고정하면서 이후 상승 유지
- 분산스왑: 지급, 실현분산 및 명목금액 규약
- 분산스왑 복제: 옵션 스트립에서 분산 익스포저로
- 실적 옵션 거래 보류 점검표: 거래하지 않는 편이 나은 경우
- 옵션 이벤트 위험 캘린더: 실적, 거시 지표, 배당, 만기
- 롤의 순대변과 순차변: 현금흐름은 이익이 아니다
단일 레그 전략 및 포지션
38- 커버드콜: 체결 가능한 프리미엄, 정확한 커버, 배정
- 보호적 풋: 하락바닥, 보험비용, 만기
- 옵션의 내재가치와 시간가치: 호가, 경계와 행사
- IV Crush: 이벤트 후 옵션 가치가 하락하는 이유
- 옵션 매도: 프리미엄, 의무, 증거금과 꼬리위험
- 칼라 전략: 주식 수량 일치, 하방 보호, 상방 제한과 생애주기
- 옵션 거래 일지
- 현금담보 풋옵션: 행사자금, 배정과 주식 하락 위험
- 옵션 롤: 행사가, 만기와 주문 메커니즘
- 커버드콜 롤: 체결 가능 현금, 배정, 새로운 위험
- 현금담보 풋옵션 롤: 실현 결과, 새 의무와 자금
- 푸어맨스 커버드콜: 주식 보유가 아닌 콜 대각 스프레드
- IV 순위와 IV 백분위: 공식, 활용법, 한계
- 옵션 가격 개선: 체결 품질 측정
- 옵션 손익 귀속: 방향, 곡률, 시간과 변동성
- Delta 중립: 잔여 위험이 있는 국소적 제로 목표
- Synthetic Short Stock: 손익 구조, 패리티와 배정 위험
- 옵션 오버레이 전략: 포트폴리오에 수익 또는 보호 계층 더하기
- ISO와 NSO 직원 스톡옵션
- 현금담보 풋 진입 계획: 자금, 경제적 취득원가와 배정
- 보호적 칼라: 상승 일부를 포기해 주식 하한 설정
- 배리어 옵션: 계약 사건, 페이오프 상태, 모형 위험
- 갭 옵션: 발동 규칙, 부호 있는 지급액 및 디지털 복제
- 몬테카를로 옵션 평가: 추정량, 오차와 모델 위험
- 합성 커버드콜: 현금담보 풋과의 동등성 및 PMCC와의 차이
- 시걸 옵션 전략: 손익, 자금 조달, 숏 Put 위험
- 옵션 듀레이션: 잔존 만기, 탄력성, 금리 민감도
- 실물옵션 분석: 연기·확장·철수 권리의 가치 평가
- 복합옵션: 두 옵션 계층, 두 번의 의사결정, 계약별 결제
- 거츠 전략: 교차 행사가, 체결 가능 비용, 배정
- 옵션가격의 금리: 곡선, 보유비용과 Rho
- Lookback Option: 경로의 고가와 저가에 따른 지급
- 변동성 스왑: 손익, 볼록성 및 분산 스왑과의 차이
- Delta 헤지 롱 콜 계획: 포지션, 현금, 재조정
- Long Call 청산 계획: 가격, 시간, 변동성 및 만기
- 옵션 체결가 실전 지침: 지정가, Mid, 다중 레그 순가격
- 보호적 풋 비용 관리: 필요한 손실 구간만 보장하기
- 옵션 거래 구간과 거래 보류 구간
포트폴리오 및 위험 관리
23- 옵션 만기: 날짜, 시각, 지시와 결제
- 옵션 행사와 배정
- 만기 내가격 확률: 승률이 아닌 모델 출력
- 옵션 주문 유형과 포지션 지시
- 실물결제 옵션: 주식, 행사가 현금과 계좌 위험
- 불행사: 옵션 만기의 반대 지시
- 옵션 수수료, 비용 및 총 거래 비용
- 옵션 AM 결제와 PM 결제: 만기 시간표 관리
- 옵션 NBBO와 OPRA 시장 데이터
- OTC 옵션과 상장 옵션: 조건, 청산, 신용위험과 포지션 종료
- 만기일 포지션 점검표: 실제 사건으로 계좌 재구성하기
- 바이-라이트 지수: 방법론, 롤 회계 및 복제
- 바스켓 옵션: 구성, 리밸런싱, 상관관계, 결제
- 내재 배당수익률: 패리티, 현금배당 일정과 보유비용 잔차
- 경로 의존 옵션: 관찰, 상태와 페이오프
- 숏 Put 배정 대응 지침: 현금, 주식 수, 원가와 후속 선택
- 옵션 복제 포트폴리오: 상태별 지급과 무차익 가격
- Breeden-Litzenberger 공식: 옵션 가격의 위험 중립 밀도
- 교환옵션: Margrabe 가격결정과 상대가치 위험
- Jelly Roll: 합성 선도를 다른 만기로 롤하기
- Section 1256 옵션: 시가평가, 60/40 처리와 Form 6781
- Vega 명목금액: 변동성 포인트당 달러 익스포저
- 옵션 롤 결정 트리: 청산, 교체 또는 만기 보유
위험 통제 및 주문 실행
31- 옵션 거래량과 미결제약정
- 배정 위험: 행사 처리, 인도와 계좌 통제
- Gamma 위험: 단위, 포지션 곡률, 헤지 및 전체 재평가
- 만기 핀 위험: 주가가 행사가 부근에서 끝날 때
- 개별 주식 옵션: 기업 이벤트, 실물 결제 및 계약 조정
- 옵션 유동성 함정: 화면 가격이 청산 가격이 아닐 때
- 옵션 포지션 규모: 손실 예산을 계약 수로 바꾸기
- 옵션 증거금: 매수력, 배정과 강제 청산 위험
- 옵션 유동성: 스프레드, 수량, 깊이, 체결
- 레깅 위험: 다중 레그 옵션의 체결 위험
- 옵션 스트레스 테스트: 복합 시나리오, 재평가 및 자금 조달
- Vega 위험: 내재변동성이 방향 판단을 압도할 때
- Theta 위험: 단위, 포트폴리오 시간가치 감소, 시나리오 및 생애주기 통제
- 옵션 포트폴리오 마진: 위험 시나리오, 상계와 강제청산
- 옵션 모형 위험: 가정, 입력, 보정과 구현
- 동적 헤지: 위험을 없애는 것이 아니라 재조정하기
- SPAN 증거금: 시나리오 스캔, 상계 및 적용 계층
- 꼬리위험 헤지: 시장 충격 전에 보호 설계하기
- FOMC 옵션 위험: 시점, 이벤트 분산, 체결과 결제
- 옵션 위험가치(VaR): 완전 재평가 가이드
- 리스크 리버설: 방향 전략, 스큐 호가와 배정 위험
- 바이너리 옵션: 법적 범위, 결제, 가격평가와 플랫폼 위험
- 위험중립 가격결정: 복제, 마팅게일 확률과 적용 한계
- 위험중립 밀도: 옵션 호가에서 상태가격 추출
- 자기금융 헤지: 외부 현금 없는 리밸런싱
- 분산 위험 프리미엄: 내재분산과 예상 실현분산
- 콴토 옵션: 고정 환산과 상관관계 위험
- 0DTE 위험 한도 점검표: 포지션, 일일 손실 및 만기 통제
- 숏 프리미엄 위험예산: 프리미엄이 아닌 스트레스 손실로 규모 결정
- 멀티레그 주문 가격 조정: 순차변, 순대변 및 체결 원칙
- 스트레스 손실로 계산하는 옵션 포지션 규모
스프레드 및 복합 전략
40- 옵션 매수-매도호가 스프레드: 호가, 체결비용과 시장품질
- 수직스프레드: 차변, 대변, 손익, 배정
- 크레딧 스프레드: 체결 가능한 순수취액, 만기 손실 한도, 배정 관리
- 데빗 스프레드: 체결 가능한 비용, 만기 손실 한도, 배정 관리
- 불 콜 스프레드: 순차변, 손익분기점, 제한된 이익과 배정
- 베어 풋 스프레드: 순데빗, 손익분기점, 제한된 하락 이익과 배정
- 캘린더 스프레드: 두 만기, 조건부 가치와 그릭
- 대각 스프레드: 두 행사가, 두 만기, 하나의 생애주기
- Long Straddle: 양방향 큰 변동을 매수하는 전략
- 아이언 콘도르: 손익, 손익분기점과 숨은 위험
- 아이언 버터플라이: 방향, 비대칭 윙과 생애주기 위험
- Long Strangle: 낮은 비용과 더 큰 필요 변동
- 숏 스트래들: 제한된 프리미엄과 양방향 꼬리위험
- 숏 스트랭글: 넓은 이익 구간, 작은 크레딧과 큰 꼬리위험
- 불 풋 스프레드: 순신용, 손익분기점, 제한손실과 배정 위험
- 베어 콜 스프레드: 크레딧, 손익분기점, 한정손실, 배정위험
- 버터플라이 스프레드: 페이오프 구조, 체결 및 배정
- 합성 주식: 옵션으로 주식 롱 또는 숏 포지션 재현하기
- 박스 스프레드 금융: 확정 지급액, 내재금리 및 체결위험
- 캘린더 스프레드 청산 계획: 실행 가능 손익, 롤과 만기
- 데빗 스프레드 청산 계획: 체결 가능한 청산, 시간 손절과 만기 통제
- 커버드 스트랭글: 보유 주식, 커버된 숏 콜, 자금이 확보된 숏 풋
- 브로큰 윙 버터플라이: 비대칭 날개, 꼬리위험, 배정
- 콜 비율 백스프레드: 크레딧 구간, 손실 저점과 상방 볼록성
- 롱 콜 콘도르: 네 행사가, 비대칭 날개, 유효한 손익분기점
- 박스 스프레드: 4구 구성, 고정 보수 및 차익거래 한도
- 더블 캘린더: 두 행사가, 두 만기, 네 개 레그
- 더블 대각 스프레드: 서로 다른 행사가의 두 타임 스프레드
- 아이언 콘도르 조정: 포지션, 현금과 위험 재구축
- Jade Lizard: 손익, 상방 손실 검증과 위험
- 비율 콜 스프레드: 저비용 상승 참여와 무담보 급등 위험
- 비율 풋 스프레드: 저비용 하락 노출과 급락 위험
- 리버스 아이언 콘도르: 네 개 레그, 손익분기점과 만기 위험
- 풋 비율 백스프레드: 하방 볼록성과 손실 구간
- 비율 스프레드: 전략명보다 부호 있는 레그를 먼저 확인하기
- 크리스마스트리 스프레드: 이름보다 먼저 각 레그를 정의하라
- Strip과 Strap 옵션: 방향성을 기울인 롱 스트래들
- 캘린더 스프레드 Vega 헤지: 기간구조 계획
- 수직 스프레드 행사가 선택
- 풋 스프레드 포트폴리오 헤지: 한정된 보호 구간 설계