IOC 和 FOK 订单：控制立即执行的订单指令
仅供教育参考，不构成投资建议
IOC 是 Immediate-or-Cancel，意思是订单尝试立即成交。无法立即成交的部分会被取消。IOC 可以允许部分成交。
FOK 是 Fill-or-Kill，意思是订单必须立即且全部成交，否则整笔取消。FOK 更严格，因为它通常不接受部分成交。
它们是执行指令，不是能自动改善价格的神奇工具。
订单需要经过券商系统、路由、交易场所、撮合引擎、成交回报和清算。屏幕报价只显示某一时刻的可见价格，并不保证每一笔订单都能按完整数量成交。
IOC 和 FOK 控制的是时间和完整性：
- IOC 问的是：“现在能按可接受条件成交多少？”
- FOK 问的是：“整笔订单现在能否按可接受条件全部成交？”
它们常与限价一起使用。买入限价规定愿意支付的最高价格；卖出限价规定愿意接受的最低价格。IOC 或 FOK 再决定未成交数量如何处理。
假设交易者发出一笔买入限价单，数量 10,000 股，价格 $25.00。
此刻在 $25.00 或更优价格上，只有 6,000 股可成交。
使用 IOC 时，订单可能立刻买入 6,000 股，并取消剩余 4,000 股。
使用 FOK 时，订单会整笔取消，因为无法在要求条件下立即完成全部 10,000 股。
当交易者可以接受部分仓位时，和只有完整数量才有意义时，这个区别很重要。
- 不成交风险： 严格指令可能导致完全没有成交。
- 部分成交风险： IOC 可能留下比计划更小的仓位。
- 流动性风险： 可见深度可能在订单到达市场前变化。
- 价差风险： 快速成交仍可能发生在不利买卖价差环境中。
- 路由风险： 券商路由和场所规则会影响实际行为。
- 扩展时段风险： 流动性较薄时，IOC/FOK 结果更难预测。
- 策略风险： 复杂交易若只有部分腿或部分数量成交，可能偏离原计划。
IOC 和 FOK 不会创造流动性。它们只决定如果立即有或没有足够流动性时该怎么处理。
FOK 不一定更“安全”。它可以避免部分成交，也可能让订单完全无法成交。
IOC 不等于市价单。价格控制取决于订单是否包含限价。
看到报价不代表整笔订单应该成交。排队优先权、路由、隐藏流动性和报价快速变化都会影响结果。
- SEC Investor.gov、FINRA 与 NYSE：订单类型、限价单、执行和市场结构背景。