流通在外股数：期末股数、加权平均、公众流通盘与稀释
仅供教育参考，不构成投资建议
流通在外股数是公司已经发行、目前由公司以外投资者持有的股份，不包括公司作为库存股持有的股份。简化调节为：
流通在外股数 = 已发行股数 - 库存股
流通在外股份包括受限制或集中持有的股份，因此不等于公众流通盘。它也不同于授权股数和 EPS 使用的加权平均股数；授权股数是公司授权范围内可发行的上限。
不同股数回答不同问题
Section titled “不同股数回答不同问题”- **授权股数：**法律上的发行能力，不是当前所有权。
- **已发行股数：**公司已经发行的股份，包括后来作为库存股持有的部分。
- **流通在外股数：**特定日期由公司以外持有的已发行股份。
- **公众流通盘：**按适用定义可供公众投资者交易的股份，通常排除关联方或受限持股。
- **基本加权平均股数：**报告期间按时间加权的基本 EPS 分母。
- **稀释加权平均股数：**基本分母加上会计规则下具有稀释性的潜在普通股。
市值通常采用当前股价和当前或最近报告的流通在外股数。基本与稀释 EPS 使用期间平均数，而不是封面股数。投资者模型中的“完全稀释”可能按情景加入更多奖励或可转债，不一定等于 GAAP 稀释股数。
股数调节例子
Section titled “股数调节例子”公司授权 500m股，已发行 120m股，年初持有 20m库存股：
年初流通在外 = 120m - 20m = 100m
公司在 4 月 1 日发行 12m股，并在 10 月 1 日回购 8m股。年末流通在外股数为：
100m + 12m - 8m = 104m
基本加权平均股数不同：
100m + 12m × 9/12 - 8m × 3/12 = 107m
若稀释性奖励增加 6m加权股数，稀释加权平均股数为 113m。归属于普通股股东的利润为 $226m时：
基本 EPS = $226m / 107m = 约 $2.11
稀释 EPS = $226m / 113m = $2.00
年末股价为 $50，使用期末 104m股计算的市值为 $5.2b。若把 113m稀释期间平均数代入，就混合了日期和定义。
- 阅读 10-K 或 10-Q 封面的流通在外股数及计量日期。
- 在股东权益附注中调节授权、已发行、库存和流通在外股数。
- 从 EPS 附注取得基本与稀释加权平均分母。
- 审查期权、RSU、绩效奖励、员工计划、权证和可转证券。
- 将实际回购与新发行、股权激励比较；授权额度不等于已完成回购。
- 对历史序列进行拆股调整，同时保留正确经济日期。
- 区分总流通在外股数、公众流通盘和指数自由流通调整。
- 将未归属奖励与可转债的未来稀释和当前 GAAP 稀释分开建模。
即使公司回购，若员工发行、并购对价、期权行权或转股超过回购，股数仍可增加。每股经济性需要净调节，而不是回购标题。
- “流通在外股数等于公众流通盘。”内部人、关联方或受限股份可以在外流通，却不属于流通盘。
- “授权股份已经发行。”授权只提供发行能力。
- “10-K 封面股数就是 EPS 分母。”EPS 使用期间加权平均数。
- “宣布回购会立即减少股数。”只有已完成交易影响报告股数。
- “库存股属于流通在外股份。”公司持有的库存股被排除。
- “稀释 EPS 股数包括所有潜在股份。”会计规则排除反稀释工具，并采用特定方法。
- SEC 与 Investor.gov，财务报表及 10-K/10-Q 阅读指南。
- SEC Form 10-K，封面披露要求。
- FASB，每股收益准则制定资料。