Solo con fines educativos; no constituye asesoramiento de inversión. Invertir puede ocasionar pérdidas.
Respuesta directa
La rotación de inventario mide cuántas veces una empresa vende y reemplaza su inventario promedio durante un período.
inventory turnover = cost of goods sold / average inventory
Es más útil para minoristas, fabricantes, distribuidores, empresas de productos de consumo, automóviles, electrónica y otras empresas que poseen bienes físicos importantes. Ayuda a mostrar si el inventario se mueve de manera eficiente o está inmovilizando efectivo.
Cómo funciona
El inventario aparece en el balance. El costo de los bienes vendidos aparece en el estado de resultados. Compararlos conecta la inversión en inventario con el ritmo de las ventas.
El inventario promedio a menudo se calcula como:
average inventory = (beginning inventory + ending inventory) / 2
La rotación del inventario también se puede convertir en días de inventario pendiente:
DIO = 365 / inventory turnover
El aumento de la rotación puede significar una demanda más fuerte, operaciones más eficientes o una mejor gestión de la cadena de suministro. Pero también puede significar que el inventario es demasiado bajo y la empresa corre el riesgo de quedarse sin existencias. La caída de la rotación puede indicar debilidad de la demanda, exceso de pedidos, bienes obsoletos, riesgo de rebajas o ciclos de producción más lentos.
Ejemplo
Supongamos que un minorista informa:
- costo de los bienes vendidos:
USD 900 millones - inventario inicial:
USD 180 millones - inventario final:
USD 220 millones
El inventario promedio es:
(USD 180 millones + USD 220 millones) / 2 = USD 200 millones
La rotación de inventario es:
USD 900 millones / USD 200 millones = 4.5x
Los días de inventario pendientes son:
365 / 4.5 ≈ 81 días
Si la rotación cae de 4.5x a 3.0x mientras se debilitan las previsiones de ventas, los inversores pueden preocuparse por las rebajas y el efectivo inmovilizado en productos no vendidos.
Riesgos
- Riesgo de la industria: la rotación normal difiere ampliamente entre comestibles, prendas de vestir, automóviles, semiconductores y equipos industriales.
- Riesgo de margen: el exceso de inventario puede generar descuentos y un menor margen bruto.
- Riesgo de obsolescencia: la moda, la tecnología y los productos de temporada pueden perder valor rápidamente.
- Riesgo de desabastecimiento: una rotación muy alta puede indicar muy poco inventario y ventas perdidas.
- Riesgo contable: los métodos de valoración del inventario, las reducciones de valor, las reservas y el momento de las compras afectan las comparaciones.
- Riesgo de ciclo: el inventario puede acumularse antes de que la demanda se desacelere, por lo que la señal puede adelantarse o retrasarse respecto de los ingresos.
Errores comunes
Una mayor rotación de inventario no siempre es mejor. Muy poco inventario puede perjudicar el servicio al cliente y los ingresos.
Una menor rotación no siempre es mala. Una empresa puede acumular inventario intencionalmente antes de un lanzamiento, una temporada festiva, una interrupción del suministro o un aumento de capacidad.
La rotación de inventarios no es un múltiplo de valoración. Es un indicador de eficiencia operativa que debe leerse junto con los ingresos, el margen bruto, el flujo de caja y las previsiones de la empresa.
Comparar la rotación entre industrias no relacionadas puede resultar engañoso.
Temas relacionados
Fuentes autorizadas
- SEC (Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos) y SEC (Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos) Investor.gov: estado financiero y contexto de lectura 10-K.
- Referencia de análisis de estados financieros: eficiencia de inventarios, capital de trabajo e interpretación de rentabilidad.