存貨週轉率：公司賣出和補充庫存的速度
僅供教育參考，不構成投資建議
存貨週轉率衡量公司在一個期間內賣出並補充平均庫存的次數。
存貨週轉率 = 銷售成本 / 平均存貨
它對零售、製造、分銷、消費品、汽車、電子和其他持有大量實物商品的公司最有用。它幫助觀察庫存是否高效流動，還是占用了過多現金。
存貨在資產負債表上，銷售成本在利潤表上。把兩者比較，可以把庫存投入和銷售速度連接起來。
平均存貨通常可寫成：
平均存貨 = (期初存貨 + 期末存貨) / 2
存貨週轉率也可以轉換為存貨週轉天數：
DIO = 365 / 存貨週轉率
週轉率上升可能意味著需求更強、營運更精簡或供應鏈管理更好。但它也可能意味著庫存太少，存在缺貨風險。週轉率下降可能提示需求轉弱、採購過多、商品過時、折扣壓力或生產週期變慢。
假設一家零售商報告：
- 銷售成本：
$900 million - 期初存貨：
$180 million - 期末存貨：
$220 million
平均存貨為：
($180 million + $220 million) / 2 = $200 million
存貨週轉率為：
$900 million / $200 million = 4.5x
存貨週轉天數為：
365 / 4.5 ≈ 81 天
如果週轉率從 4.5x 降至 3.0x，同時銷售指引轉弱，投資者可能擔心折扣、減值，以及現金被未售庫存占用。
- 產業風險： 食品、服裝、汽車、半導體和工業設備的正常週轉差異很大。
- 利潤率風險： 庫存過多可能導致打折和毛利率下降。
- 過時風險： 時尚、科技和季節性產品可能快速貶值。
- 缺貨風險： 很高週轉率可能表示庫存太少，導致錯失銷售。
- 會計風險： 存貨成本方法、跌價準備、減記和採購時點會影響比較。
- 週期風險： 庫存可能在需求放緩前累積，使信號領先或滯後於收入。
存貨週轉率越高不一定越好。庫存太少會影響客戶服務和收入。
週轉率下降不一定壞。公司可能為了新品發布、假日季、供應中斷或產能爬坡而主動備貨。
存貨週轉率不是估值倍數。它是營運效率指標，需要和收入、毛利率、現金流和指引一起看。
跨無關產業比較週轉率可能誤導。
- SEC 與 SEC Investor.gov：財務報表和 10-K 閱讀背景。
- 財務報表分析資料：存貨效率、營運資本和獲利能力解讀。