Nur zu Bildungszwecken; stellt keine Anlageberatung oder Anlageempfehlung dar. Anlagen können zu Verlusten führen.
Direkte Antwort
Lagerumschlag misst, wie oft ein Unternehmen seinen durchschnittlichen Lagerbestand während eines Zeitraums verkauft und ersetzt.
inventory turnover = cost of goods sold / average inventory
Die Kennzahl ist besonders nützlich für Einzelhändler, Hersteller, Großhändler, Konsumgüter-, Automobil- und Elektronikunternehmen sowie andere Betriebe mit bedeutenden physischen Warenbeständen. Sie zeigt, ob sich Vorräte effizient bewegen oder Zahlungsmittel binden.
Wie es funktioniert
Die Vorräte erscheinen in der Bilanz. Die Kosten der verkauften Waren erscheinen in der Gewinn- und Verlustrechnung. Der Vergleich stellt einen Zusammenhang zwischen der Kapitalbindung im Lager und der Verkaufsgeschwindigkeit her.
Der durchschnittliche Lagerbestand wird oft wie folgt berechnet:
average inventory = (beginning inventory + ending inventory) / 2
Der Lagerumschlag kann auch in die Lagerreichweite in Tagen umgerechnet werden:
DIO = 365 / inventory turnover
Ein steigender Lagerumschlag kann eine stärkere Nachfrage, schlankere Abläufe oder ein besseres Lieferkettenmanagement bedeuten. Er kann aber auch darauf hindeuten, dass die Vorräte zu niedrig sind und Fehlbestände drohen. Ein sinkender Lagerumschlag kann auf Nachfrageschwäche, Überbestellung, veraltete Waren, das Risiko von Preisnachlässen oder langsamere Produktionszyklen hinweisen.
Beispiel
Angenommen, ein Einzelhändler berichtet:
- Kosten der verkauften Waren:
US$900 million - Anfangsbestand:
US$180 million - Endbestand:
US$220 million
Der durchschnittliche Lagerbestand beträgt:
(US$180 million + US$220 million) / 2 = US$200 million
Der Lagerumschlag beträgt:
US$900 million / US$200 million = 4.5x
Die Lagerreichweite beträgt:
365 / 4.5 ≈ 81 Tage
Wenn der Lagerumschlag von 4.5x auf 3.0x sinkt und sich zugleich die Umsatzprognose abschwächt, könnten sich Anleger wegen Preisnachlässen und der Kapitalbindung in unverkauften Waren sorgen.
Risiken
- Branchenrisiko: Der normale Lagerumschlag unterscheidet sich stark in den Bereichen Lebensmittel, Bekleidung, Autos, Halbleiter und Industrieausrüstung.
- Margenrisiko: Übermäßige Lagerbestände können zu Preisnachlässen und einer geringeren Bruttomarge führen.
- Obsoleszenzrisiko: Mode, Technologie und saisonale Produkte können schnell an Wert verlieren.
- Fehlbestandsrisiko: Ein sehr hoher Lagerumschlag kann auf zu geringe Vorräte und entgangene Verkäufe hinweisen.
- Buchhaltungsrisiko: Lagerkostenmethoden, Abschreibungen, Rücklagen und Kaufzeitpunkt wirken sich auf Vergleiche aus.
- Zyklusrisiko: Lagerbestände können sich aufbauen, bevor die Nachfrage nachlässt, sodass das Signal dem Umsatz voraus- oder hinterherlaufen kann.
Häufige Irrtümer
Ein höherer Lagerumschlag ist nicht immer besser. Ein zu geringer Lagerbestand kann den Kundenservice und den Umsatz beeinträchtigen.
Ein geringerer Lagerumschlag ist nicht immer schlecht. Ein Unternehmen kann vor einer Markteinführung, einer Feiertagssaison, einer Lieferunterbrechung oder einem Kapazitätsaufbau absichtlich Lagerbestände aufbauen.
Der Lagerumschlag ist kein Bewertungsmultiplikator. Es handelt sich um einen Indikator für die Betriebseffizienz, der zusammen mit Umsatz, Bruttomarge, Cashflow und Prognosen gelesen werden muss.
Der Vergleich des Lagerumschlags zwischen nicht verwandten Branchen kann irreführend sein.
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Quellen
- SEC (U.S. Securities and Exchange Commission, US-Wertpapieraufsicht) und SEC (U.S. Securities and Exchange Commission, US-Wertpapieraufsicht) Investor.gov: Finanzbericht und 10-K-Lesekontext.
- Referenz zur Finanzberichtsanalyse: Bestandseffizienz, Betriebskapital und Rentabilitätsinterpretation.