À des fins éducatives uniquement ; ne constitue ni un conseil en investissement ni une recommandation d’investissement. Les investissements peuvent entraîner des pertes.
Réponse directe
La capitalisation boursière est la valeur de marché attribuée aux actions ordinaires en circulation d’une entreprise :
Capitalisation boursière = cours actuel de l'action × actions ordinaires en circulation
Elle mesure le prix global attribué par le marché aux actions ordinaires à un moment donné. Elle ne mesure pas directement le chiffre d’affaires annuel, les actifs comptables, les liquidités disponibles pour les actionnaires, le coût d’acquisition de l’ensemble de l’entreprise ni le caractère bon marché ou cher de l’action.
Prix et nombre d’actions
Les deux entrées peuvent changer. Le prix coté évolue pendant la négociation. Les actions en circulation changent lorsqu’une société émet des actions, rachète des actions, convertit des titres, règle une rémunération à base d’actions ou réalise d’autres transactions en capital.
Utilisez le nombre d’actions qui correspond à la question et à la date. Le nombre figurant au bilan ou sur la page de garde d’un document déposé est une donnée ponctuelle ; la moyenne pondérée des actions de base et diluées utilisée pour le bénéfice par action est une moyenne de la période et répond à un autre objectif. Les actions potentielles provenant d’options ou de titres convertibles ne sont pas toutes actuellement en circulation, bien que les analystes puissent calculer une valeur des capitaux propres entièrement diluée pour l’analyse de scénarios.
Un fractionnement d’actions modifie le prix et le nombre d’actions dans des directions opposées. En l’absence d’une réaction du marché ou d’un autre événement, cela ne modifie pas mécaniquement la capitalisation boursière totale. Une nouvelle émission peut augmenter le nombre d’actions sans créer de valeur égale par action existante ; un rachat réduit les actions mais utilise également les ressources de l’entreprise.
Exemple de capitalisation boursière et de valeur d’entreprise
Supposons qu’une entreprise ait 250 millions d’actions ordinaires en circulation et se négocie à US$40 :
Market cap = US$40 × 250 millions = US$10 milliards
Si un fractionnement de 4 pour 1 fait passer le cours théorique à US$10 et le nombre d’actions à 1 milliard :
US$10 × 1 milliard = US$10 milliards
Supposons maintenant que l’entreprise déclare US$3 milliards de dette et US$1 milliard de trésorerie. Une passerelle simplifiée vers la valeur d’entreprise est :
Valeur d'entreprise = capitalisation boursière + dette - trésorerie
US$10 milliards + US$3 milliards - US$1 milliard = US$12 milliards
Les calculs de la valeur réelle de l’entreprise peuvent ajouter les actions privilégiées, les participations ne donnant pas le contrôle, les ajustements de location ou de retraite, et soustraire d’autres actifs hors exploitation. L’exemple montre pourquoi la capitalisation boursière et la valeur d’entreprise répondent à des questions différentes.
Risques d’interprétation
- Nombre d’actions obsolète : multiplier le cours actuel par un ancien nombre d’actions peut donner un résultat erroné après une émission ou un rachat.
- Inadéquation entre actions de base et diluées : les actions utilisées pour le bénéfice par action et les actions actuellement en circulation ne sont pas interchangeables.
- Classes d’actions multiples : chaque classe peut avoir un prix, un droit de vote ou un droit économique différent.
- Omission de dette : deux sociétés de capitalisation boursière égale peuvent avoir un risque de financement très différent.
- Surestimation de la trésorerie : toutes les liquidités déclarées ne sont pas nécessairement excédentaires ou librement distribuables.
- Dérive de catégorie : les étiquettes telles que les grandes et les petites capitalisations utilisent des seuils spécifiques au fournisseur qui changent au fil du temps.
- Confusion prix-valeur : une forte capitalisation boursière peut coexister avec une faible rentabilité ou une valorisation élevée.
Pour les émetteurs étrangers, les certificats de dépôt, les doubles cotations et la conversion des devises peuvent créer des problèmes supplémentaires de décompte et de double comptabilisation des actions. Il faut rapprocher le titre coté des actions économiques sous-jacentes.
Idées fausses courantes
“Un cours de bourse plus élevé signifie une entreprise plus grande.” Le prix par action n’a aucun sens sans le nombre d’actions.
« La capitalisation boursière correspond aux liquidités nécessaires pour acheter chaque action. » Tenter d’acheter le contrôle peut faire varier le prix et nécessiter une prime ; la dette et les autres créances comptent également.
“Un fractionnement d’actions rend l’entreprise moins chère.” Il modifie les unités, et non la valeur globale des capitaux propres en soi.
“L’émission d’actions augmente toujours la capitalisation boursière du montant des liquidités levées.” La réaction du cours, les conditions d’émission et l’utilisation du produit déterminent le résultat.
“La capitalisation boursière et la valeur d’entreprise sont des synonymes.” La capitalisation boursière valorise les actions ordinaires ; la valeur d’entreprise tente de mesurer la valeur attribuable à un ensemble plus large de fournisseurs de capitaux et aux activités opérationnelles.
Sujets connexes
Sources faisant autorité
- Actions - SEC (Securities and Exchange Commission, autorité américaine de régulation des marchés financiers) Investor.gov (consulté le 13 juillet 2026)
- capitalisation boursière - Nasdaq (consulté le 13 juillet 2026)