Keluasan Pasar: Mendefinisikan, Menghitung, dan Mengaudit Partisipasi

Pelajari cara menghitung saham naik dan turun, keluasan volume, garis advance-decline, titik tertinggi dan terendah, keluasan moving average, dan partisipasi bobot setara tanpa bias semesta atau waktu.

Hanya untuk tujuan edukasi; bukan merupakan nasihat investasi atau rekomendasi investasi. Investasi dapat mengakibatkan kerugian.

Jawaban langsung

Keluasan pasar menjelaskan seberapa luas pergerakan pasar tersebar dalam suatu kumpulan sekuritas. Metrik dapat menghitung saham naik, turun, dan tidak berubah; membandingkan volume naik dan turun; melacak titik tertinggi dan terendah baru; mengukur porsi di atas moving average; atau membandingkan return bobot setara dan kapitalisasi.

Keluasan dan indeks utama menjawab pertanyaan berbeda. Indeks mengukur return konstituen yang dipublikasikan menurut aturan pembobotan dan perhitungannya. Statistik berbasis hitungan biasanya memberi setiap sekuritas layak satu observasi. Karena itu, beberapa saham besar dapat menaikkan indeks berbobot kapitalisasi saat mayoritas konstituen turun tanpa salah satu ukuran keliru secara matematis.

Keluasan adalah bukti deskriptif, bukan sinyal waktu terjamin, ukuran valuasi, penjelasan sebab-akibat, atau bukti return masa depan. Setiap nilai bergantung pada semesta, jenis sekuritas, keanggotaan saat itu, harga referensi, sesi, cap waktu, aksi korporasi, kelengkapan data, dan formula tepat.

Cara kerjanya

Susun dan audit keluasan dengan urutan berikut:

Bekukan semesta pada setiap waktu. Tentukan pencatatan bursa atau konstituen indeks, lini sekuritas, kelas saham, saham biasa, DR, ETF, reksa dana tertutup, saham preferen, waran, unit, pencatatan baru, delisting, suspensi, dan filter likuiditas. Gunakan keanggotaan yang diketahui pada tiap tanggal, bukan konstituen hari ini untuk sejarah.
Tentukan harga, sesi, dan status. Nyatakan harga penutupan resmi, transaksi terakhir, lelang, disesuaikan atau tidak, sesi reguler atau diperpanjang, mata uang, cap waktu, dan tanggal pembanding. Klasifikasikan naik saat P_t > P_reference, turun saat P_t < P_reference, dan tidak berubah saat sama; tentukan penanganan harga hilang, halt, volume nol, harga usang, split, dividen, dan aksi lain.
Hitung keluasan saham. Misalkan A, D, dan U adalah saham layak yang naik, turun, dan tetap. Net advances adalah A - D; advance share dapat berupa A / (A + D + U); saldo keluasan terbatas adalah (A - D) / (A + D) jika A + D > 0. Rasio advance-decline A / D asimetris dan tidak terdefinisi jika D = 0, maka beri label statistik yang dipilih.
Hitung keluasan volume terpisah. Jumlahkan volume sesi sepadan, terkonsolidasi atau khusus venue: net advancing volume = V_A - V_D dan advancing-volume share = V_A / (V_A + V_D) jika penyebut positif. Perputaran tinggi pada sedikit saham dapat membuat volume berbeda dari hitungan; aturan transaksi off-exchange, lelang, koreksi, atau duplikasi berpengaruh.
Bentuk seri kumulatif dan ambang. Garis konvensional adalah AD_t = AD_(t-1) + A_t - D_t, dengan tingkat awal arbitrer yang tidak memengaruhi perubahan. Untuk tertinggi dan terendah 52 minggu, tentukan periode, penyesuaian, sejarah layak, dan aturan sama. Untuk keluasan moving average, tentukan jendela, observasi minimum, penyesuaian, dan apakah P_t > MA_t atau kesamaan memenuhi syarat.
Bandingkan partisipasi tertimbang pada basis sepadan. Hitung return bobot setara dan kapitalisasi dari konstituen saat itu, tanggal, basis harga atau total, mata uang, dan asumsi rebalance yang sama. Kontribusi bobot awal adalah index return = Σ(w_i,begin × r_i) untuk satu periode aritmetika; selisih dapat mencerminkan konsentrasi ukuran, campuran sektor, drift rebalance, atau perbedaan konstituen.
Tafsirkan dengan konfirmasi dan ketahanan. Bandingkan berbagai horizon, semesta, sektor, ukuran saham dan volume, tertinggi dan terendah, porsi di atas rata-rata, return absolut dan relatif, serta hasil kemudian. Simpan versi data, revisi, hari libur, sesi parsial, dan perubahan metodologi; uji apakah divergensi bertahan di bawah definisi yang wajar.

Keluasan dapat mengungkap konsentrasi dan dispersi internal yang disembunyikan satu tingkat indeks. Namun, sendirinya tidak mengidentifikasi penyebab perubahan partisipasi, benar tidaknya valuasi perusahaan besar atau kecil, ataupun kapan kepemimpinan meluas atau berbalik.

Contoh

Gunakan satu sesi untuk memisahkan hitungan saham, volume, dan pembobotan:

Hitungan saham: dalam semesta 10 sekuritas, A = 6, D = 3, dan U = 1. Net advances 6 - 3 = +3, advance share 6 / 10 = 60.0000%, dan saldo keluasan (6 - 3) / (6 + 3) = 33.3333%. Jika garis kemarin 1,250, hari ini menjadi 1,250 + 3 = 1,253; tingkat awal arbitrer.
Keluasan volume: saham naik memperdagangkan 82.0000 million shares dan turun 118.0000 million shares. Volume neto 82.0000m - 118.0000m = -36.0000m, sedangkan porsi volume naik 82 / (82 + 118) = 41.0000%. Keluasan hitungan positif, volume negatif.
Indeks terkonsentrasi: empat saham memiliki bobot awal dan return 70.0000% × 3.0000%, 10.0000% × -2.0000%, 10.0000% × -2.0000%, dan 10.0000% × -2.0000%. Return kapitalisasi +1.5000%, tetapi hanya 1 of 4 naik dan saldo hitungan (1 - 3) / (1 + 3) = -50.0000%.
Perbandingan bobot setara: return sama menghasilkan (3.0000% - 2.0000% - 2.0000% - 2.0000%) / 4 = -0.7500% sebelum biaya rebalance. Selisih 2.2500 percentage-point versus kapitalisasi menjelaskan konsentrasi pada periode sepadan; bukan laba yang dapat diinvestasikan, diagnosis kausal, atau prakiraan.

Risiko

Nyatakan bursa, indeks, sektor, negara, dan jenis sekuritas layak dalam semesta.
Gunakan keanggotaan pada setiap waktu dan hindari bias konstituen kini, survivorship, dan backfill.
Bedakan hitungan perusahaan dari lini sekuritas, kelas saham, DR, dana, dan unit.
Definisikan penutupan resmi, transaksi terakhir, lelang, harga disesuaikan, total return, sesi, waktu, dan mata uang.
Tentukan tanggal referensi serta penanganan akhir pekan, hari libur, dan kalender tidak tumpang tindih.
Tangani saham tetap, dihentikan, disuspensi, usang, hilang, volume nol, baru, dan delisting secara eksplisit.
Sesuaikan atau kendalikan split, distribusi, rights, spin-off, merger, dan perubahan ticker.
Simpan koreksi sumber, transaksi terlambat dan batal, versi data, dan revisi metodologi.
Beri label net advances, advance share, saldo keluasan, dan rasio A/D alih-alih mencampurnya.
Lindungi dari penyebut nol dan rasio ekstrem saat sedikit saham naik atau turun.
Padankan semesta saham dan volume, sesi, cakupan venue, off-exchange, dan koreksi volume.
Jangan simpulkan keyakinan luas hanya dari volume yang terkonsentrasi di beberapa saham atau lelang.
Definisikan jendela 52 minggu, sejarah cukup, harga disesuaikan, dan perlakuan sama.
Definisikan jendela moving average, observasi, penyesuaian, kolom harga, dan kesamaan ambang.
Padankan seri bobot setara dan kapitalisasi berdasarkan konstituen, tanggal, return, mata uang, dan rebalance.
Pisahkan kontribusi indeks dari hitungan dan hasil indeks dari return investor dana.
Uji komposisi sektor dan ukuran karena satu kelompok dapat mendominasi pembacaan.
Perlakukan ekstrem harian, expiry, rebalance, short covering, berita, dan sesi parsial dengan hati-hati.
Jangan anggap divergensi kausal, signifikan, atau segera kembali ke rata-rata tanpa pengujian.
Gabungkan keluasan dengan valuasi, laba, suku bunga, likuiditas, kapasitas risiko, biaya, dan aturan keputusan.

Kesalahpahaman umum

“Keluasan lemah berarti pasar langsung turun.” Kepemimpinan sempit dapat bertahan, dan definisi keluasan dapat mengubah diagnosis.
“Keluasan kuat menjamin return positif.” Partisipasi luas dapat menyertai valuasi berlebihan, fundamental memburuk, atau pembalikan kemudian.
“Indeks menyesatkan saat mayoritas saham turun.” Indeks tertimbang dan ukuran berbasis hitungan secara sengaja mengagregasi informasi berbeda.
“Semua data naik dan turun dapat dibandingkan.” Bursa, vendor, semesta, instrumen, sesi, harga referensi, dan aturan aksi korporasi berbeda.
“Divergensi garis A/D memprediksi sebab dan waktu pembalikan.” Divergensi adalah observasi bergantung definisi; klaim kausal dan prediktif memerlukan bukti terpisah.

Topik terkait

Sumber

New York Stock Exchange: NYSE Data Products.
Nasdaq: aktivitas pasar dan definisi data pasar.
Cboe Global Markets: statistik pasar ekuitas AS.
S&P Dow Jones Indices: metodologi matematika indeks.
S&P Dow Jones Indices: metodologi indeks bobot setara S&P.
SEC Investor.gov: glosarium indeks pasar.