اتساع السوق: تعريف المشاركة وحسابها وتدقيقها

لأغراض تعليمية فقط؛ لا يشكل ذلك نصيحة استثمارية أو توصية استثمارية. قد تؤدي الاستثمارات إلى خسائر.

الإجابة المباشرة

يصف اتساع السوق مدى انتشار حركة السوق عبر مجموعة محددة من الأوراق. وقد يعد الأوراق الصاعدة والهابطة وغير المتغيرة، أو يقارن حجم تداول الصاعدة بالهابطة، أو يتتبع القمم والقيعان الجديدة، أو يقيس النسبة فوق متوسط متحرك، أو يقارن عوائد الوزن المتساوي والوزن بالقيمة السوقية.

يجيب الاتساع والمؤشر الرئيسي عن سؤالين مختلفين. فالمؤشر يقيس عائد مكوناته المنشورة وفق قواعد الترجيح والحساب، بينما يعطي مقياس الاتساع القائم على العد عادةً كل ورقة مؤهلة مشاهدة واحدة. لذلك قد ترفع أسهم كبيرة قليلة مؤشرًا مرجحًا بالقيمة بينما تهبط غالبية المكونات، دون خطأ رياضي في أي منهما.

الاتساع دليل وصفي، لا إشارة توقيت مضمونة ولا مقياس تقييم أو تفسير سببي أو إثبات لعوائد مستقبلية. وتعتمد كل قراءة على الكون ونوع الورقة والعضوية في كل نقطة زمنية والسعر المرجعي والجلسة والطابع الزمني وإجراءات الشركات واكتمال البيانات والصيغة الدقيقة.

آلية العمل

ابنِ الاتساع ودققه بهذا الترتيب:

1. ثبّت الكون في كل نقطة زمنية. حدد إدراجات البورصة أو مكونات المؤشر وخطوط الأوراق وفئات الأسهم والأسهم العادية وشهادات الإيداع وETF والصناديق المغلقة والممتازة والضمانات والوحدات والإدراجات والحذف والتعليق ومرشحات السيولة. استخدم العضوية المعروفة في كل تاريخ لا مكونات اليوم للتاريخ.
2. حدد السعر والجلسة والحالة. اذكر الإغلاق الرسمي أو آخر صفقة أو سعر المزاد، والسعر المعدل أو غير المعدل، والجلسة العادية أو الممتدة، والعملة والطابع الزمني وتاريخ المقارنة. صنّف الورقة صاعدة عندما P_t > P_reference وهابطة عندما P_t < P_reference وغير متغيرة عند التساوي؛ وحدد معالجة الأسعار المفقودة والتوقف والحجم الصفري والأسعار القديمة والتجزئة والتوزيعات.
3. احسب اتساع الأوراق. لتكن A وD وU أعداد الصاعدة والهابطة وغير المتغيرة. صافي الصعود A - D؛ وحصة الصعود يمكن أن تكون A / (A + D + U)؛ والرصيد المحدود (A - D) / (A + D) عندما A + D > 0. أما نسبة الصعود إلى الهبوط A / D فغير متماثلة وغير معرفة عندما D = 0، لذا سمِّ المقياس المختار.
4. احسب اتساع الحجم منفصلًا. اجمع حجم الجلسة المتطابقة الموحد أو الخاص بالمنصة للصاعدة والهابطة: net advancing volume = V_A - V_D وadvancing-volume share = V_A / (V_A + V_D) عندما يكون المقام موجبًا. قد يجعل دوران مرتفع في أوراق قليلة اتساع الحجم مخالفًا للعد، كما تؤثر قواعد التداول خارج البورصة والمزادات والتصحيحات والتكرار.
5. أنشئ السلاسل التراكمية والحدية. الخط التقليدي AD_t = AD_(t-1) + A_t - D_t، ومستوى بدايته اعتباطي لا يؤثر في التغيرات. للقمم والقيعان على 52 أسبوعًا حدد النافذة والتعديل والتاريخ المؤهل وقاعدة التعادل. وللاتساع فوق المتوسط حدد النافذة والحد الأدنى للمشاهدات والتعديل وما إذا كان الشرط P_t > MA_t أو يشمل المساواة.
6. قارن المشاركة المرجحة على أسس متطابقة. احسب عوائد الوزن المتساوي والقيمة السوقية من المكونات والتواريخ وأساس السعر أو العائد الكلي والعملة وافتراضات إعادة الموازنة نفسها. مساهمة وزن البداية هي index return = Σ(w_i,begin × r_i) لفترة حسابية واحدة؛ وقد يعكس الفرق تركيز الحجم أو القطاع أو انجراف الأوزان أو اختلاف المكونات.
7. فسر بالتأكيد والمتانة. قارن آفاقًا وأكوانًا وقطاعات ومقاييس عددية وحجمية وقممًا وقيعانًا ونسبًا فوق المتوسط وعوائد مطلقة ونسبية ونتائج لاحقة. احتفظ بنسخ البيانات والتصحيحات والعطلات والجلسات الجزئية وتغييرات المنهج، واختبر بقاء التباعد عبر تعريفات معقولة قبل استخدامه في المخاطر أو التداول.

قد يكشف الاتساع التركيز والتشتت الداخلي الذي يخفيه مستوى مؤشر واحد. لكنه لا يحدد وحده سبب تغير المشاركة، أو صحة تقييم الشركات الكبيرة أو الصغيرة، أو موعد اتساع القيادة أو انعكاسها.

مثال

استخدم جلسة واحدة لفصل عدد الأوراق والحجم والترجيح:

• عدد الأوراق: في كون من 10 أوراق، A = 6 وD = 3 وU = 1. صافي الصعود 6 - 3 = +3، وحصة الصعود 6 / 10 = 60.0000%، ورصيد الاتساع (6 - 3) / (6 + 3) = 33.3333%. إذا كان خط الأمس 1,250 يصبح اليوم 1,250 + 3 = 1,253؛ ومستوى البداية اعتباطي.
• اتساع الحجم: تتداول الأوراق الصاعدة 82.0000 million shares والهابطة 118.0000 million shares. صافي الحجم 82.0000m - 118.0000m = -36.0000m، وحصة حجم الصعود 82 / (82 + 118) = 41.0000%. اتساع العدد موجب واتساع الحجم سالب.
• مؤشر مركز: أوزان البداية وعوائد أربعة أسهم هي 70.0000% × 3.0000% و10.0000% × -2.0000% و10.0000% × -2.0000% و10.0000% × -2.0000%. العائد بالقيمة السوقية +1.5000%، لكن 1 of 4 فقط يصعد ورصيد العدد (1 - 3) / (1 + 3) = -50.0000%.
• مقارنة الوزن المتساوي: تعطي العوائد نفسها (3.0000% - 2.0000% - 2.0000% - 2.0000%) / 4 = -0.7500% قبل تكاليف إعادة الموازنة. والفرق 2.2500 percentage-point مقابل الترجيح بالقيمة يصف التركيز في الفترة المتطابقة؛ وليس ربحًا قابلًا للاستثمار أو تشخيصًا سببيًا أو توقعًا.

المخاطر

• اذكر البورصة والمؤشر والقطاع والبلد وأنواع الأوراق المؤهلة.
• استخدم العضوية في كل نقطة زمنية وتجنب تحيز المكونات الحالية والبقاء والإدراج الرجعي.
• ميّز عدد الشركات من خطوط الأوراق وفئات الأسهم وشهادات الإيداع والصناديق والوحدات.
• عرّف الإغلاق الرسمي وآخر صفقة والمزاد والسعر المعدل والعائد الكلي والجلسة والوقت والعملة.
• حدد التاريخ المرجعي ومعالجة العطلات والتقاويم غير المتطابقة.
• عالج غير المتغيرة والمتوقفة والمعلقة والقديمة والمفقودة وعديمة الحجم والجديدة والمحذوفة صراحة.
• عدل أو اضبط التجزئة والتوزيعات والحقوق والانفصال والاندماج وتغير الرمز.
• احتفظ بتصحيحات المصدر والصفقات المتأخرة والملغاة ونسخ البيانات وتعديلات المنهج.
• سمِّ صافي الصعود وحصة الصعود ورصيد الاتساع ونسبة A/D بدل خلطها.
• احمِ من المقامات الصفرية والنسب القصوى عندما يقل عدد الصاعدة أو الهابطة.
• طابق كون العدد والحجم والجلسة والمنصة والتداول خارجها وتصحيحات الحجم.
• لا تستنتج اقتناعًا واسعًا من حجم مركز في أوراق قليلة أو مزادات.
• عرّف نافذة 52 أسبوعًا والتاريخ الكافي والأسعار المعدلة وقاعدة التعادل.
• عرّف نافذة المتوسط والمشاهدات والتعديل وحقل السعر والمساواة.
• طابق الوزن المتساوي والقيمة في المكونات والتواريخ والعائد والعملة وإعادة الموازنة.
• افصل مساهمة المؤشر عن العد ونتائج المؤشر عن عائد مستثمر الصندوق.
• اختبر تكوين القطاع والحجم لأن فئة واحدة قد تهيمن على القراءة.
• تعامل بحذر مع التطرف اليومي والانقضاء وإعادة الموازنة وتغطية البيع والأخبار والجلسات الجزئية.
• لا تعامل التباعد كسببي أو ذي دلالة أو عائد فورًا للمتوسط دون اختبار.
• ادمج الاتساع مع التقييم والأرباح والفائدة والسيولة وطاقة المخاطر والتكاليف وقاعدة قرار.

مفاهيم خاطئة شائعة

• «ضعف الاتساع يعني هبوطًا فوريًا». قد تستمر القيادة الضيقة، وقد يغير تعريف الاتساع التشخيص.
• «قوة الاتساع تضمن عوائد موجبة». قد ترافق المشاركة الواسعة مبالغة في التقييم أو تدهور الأساسيات أو انعكاسًا لاحقًا.
• «المؤشر مضلل عندما تهبط أغلب الأسهم». يجمع المؤشر المرجح والاتساع العددي معلومات مختلفة عمدًا.
• «كل بيانات الصعود والهبوط قابلة للمقارنة». تختلف البورصات والموردون والأكوان والأدوات والجلسات والأسعار وقواعد الإجراءات.
• «تباعد خط A/D يتنبأ بسبب الانعكاس وموعده». هو ملاحظة تعتمد على التعريف؛ وتتطلب السببية والتنبؤ دليلًا منفصلًا.

مواضيع ذات صلة

• خط الصعود والهبوط
• مؤشر الوزن المتساوي
• ترجيح المؤشر

المصادر

• بورصة نيويورك: منتجات بيانات NYSE.
• Nasdaq: نشاط السوق وتعريفات بياناته.
• Cboe Global Markets: إحصاءات سوق الأسهم الأمريكية.
• S&P Dow Jones Indices: منهجية رياضيات المؤشرات.
• S&P Dow Jones Indices: منهجية مؤشرات الوزن المتساوي.
• SEC Investor.gov: مسرد مؤشر السوق.