ความกว้างของตลาด: การกำหนด คำนวณ และตรวจสอบการมีส่วนร่วม

จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การลงทุนอาจทำให้สูญเสียเงินลงทุนได้

คำตอบโดยตรง

ความกว้างของตลาด อธิบายว่าการเคลื่อนไหวของตลาดกระจายทั่วชุดหลักทรัพย์ที่กำหนดเพียงใด อาจนับหลักทรัพย์ขึ้น ลง และไม่เปลี่ยน เปรียบเทียบปริมาณของขาขึ้นกับขาลง ติดตามจุดสูงและต่ำใหม่ วัดสัดส่วนเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ หรือเปรียบเทียบผลตอบแทนน้ำหนักเท่ากันกับตามมูลค่าตลาด

ความกว้างกับดัชนีหลักตอบคนละคำถาม ดัชนีวัดผลตอบแทนสมาชิกที่ประกาศตามกฎน้ำหนักและคำนวณ ส่วนสถิติแบบนับมักให้หลักทรัพย์ที่เข้าเกณฑ์แต่ละรายการหนึ่งข้อมูล ดังนั้นหุ้นขนาดใหญ่ไม่กี่ตัวอาจดันดัชนีตามมูลค่าตลาดขึ้นขณะที่สมาชิกส่วนใหญ่ลง โดยทั้งสองตัววัดยังถูกต้อง

ความกว้างเป็นหลักฐานเชิงพรรณนา ไม่ใช่สัญญาณจับเวลาที่รับประกัน มาตรวัดมูลค่า คำอธิบายเหตุและผล หรือหลักฐานผลตอบแทนอนาคต ทุกค่าขึ้นกับขอบเขต ประเภทหลักทรัพย์ สมาชิก ณ เวลานั้น ราคาอ้างอิง ช่วงซื้อขาย เวลา การดำเนินการของบริษัท ความครบข้อมูล และสูตร

กลไกการทำงาน

สร้างและตรวจสอบตามลำดับดังนี้:

1. ตรึงขอบเขต ณ แต่ละเวลา ระบุตลาดหรือสมาชิกดัชนี รายการหลักทรัพย์ ชั้นหุ้น หุ้นสามัญ ตราสารแสดงสิทธิ ETF กองทุนปิด หุ้นบุริมสิทธิ ใบสำคัญแสดงสิทธิ หน่วย รายการใหม่ ถูกถอด ระงับ และเกณฑ์สภาพคล่อง ใช้สมาชิกที่ทราบในแต่ละวัน ไม่ใช้สมาชิกวันนี้สร้างอดีต
2. กำหนดราคา ช่วง และสถานะ ระบุราคาปิดทางการ ซื้อขายล่าสุด ประมูล ปรับหรือไม่ปรับ ช่วงปกติหรือนอกเวลา สกุลเงิน เวลา และวันเทียบ จัดเป็นขาขึ้นเมื่อ P_t > P_reference ขาลงเมื่อ P_t < P_reference และคงที่เมื่อเท่ากัน กำหนดการจัดการราคาหาย หยุดซื้อขาย ปริมาณศูนย์ ราคาเก่า การแตกหุ้น เงินปันผล และรายการอื่น
3. คำนวณความกว้างตามจำนวน ให้ A, D, U เป็นจำนวนขึ้น ลง และคงที่ ส่วนต่างสุทธิคือ A - D สัดส่วนขาขึ้นอาจเป็น A / (A + D + U) และยอดคงเหลือมีขอบเขตคือ (A - D) / (A + D) เมื่อ A + D > 0 อัตราส่วนขึ้นต่อขาลง A / D ไม่สมมาตรและนิยามไม่ได้เมื่อ D = 0 จึงต้องระบุสถิติ
4. คำนวณความกว้างปริมาณแยกกัน รวมปริมาณช่วงเดียวกันแบบรวมตลาดหรือเฉพาะตลาด: net advancing volume = V_A - V_D และ advancing-volume share = V_A / (V_A + V_D) เมื่อส่วนเป็นบวก การซื้อขายสูงในไม่กี่ตัวอาจทำให้ต่างจากจำนวน และกฎนอกตลาด ประมูล แก้ไข หรือซ้ำมีผล
5. สร้างชุดสะสมและตามเกณฑ์ เส้นทั่วไปคือ AD_t = AD_(t-1) + A_t - D_t โดยค่าเริ่มต้นตามอำเภอใจไม่กระทบการเปลี่ยน สำหรับจุดสูงต่ำ 52 สัปดาห์ กำหนดช่วง การปรับ ประวัติเพียงพอ และกฎเท่ากัน สำหรับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ กำหนดหน้าต่าง ข้อมูลขั้นต่ำ การปรับ และใช้ P_t > MA_t หรือรวมเท่ากัน
6. เปรียบเทียบการมีส่วนร่วมบนฐานตรงกัน คำนวณผลตอบแทนน้ำหนักเท่ากันและตามมูลค่าจากสมาชิก ณ เวลานั้น วันที่ ฐานราคาหรือผลตอบแทนรวม สกุลเงิน และการปรับสมดุลเดียวกัน ส่วนร่วมจากน้ำหนักต้นงวดคือ index return = Σ(w_i,begin × r_i) สำหรับหนึ่งงวด ส่วนต่างอาจมาจากการกระจุกขนาด อุตสาหกรรม น้ำหนักเคลื่อน หรือสมาชิกต่างกัน
7. ตีความด้วยการยืนยันและความทนทาน เปรียบเทียบหลายระยะ ขอบเขต อุตสาหกรรม จำนวน ปริมาณ จุดสูงต่ำ สัดส่วนเหนือค่าเฉลี่ย ผลตอบแทนสัมบูรณ์และสัมพัทธ์ และผลภายหลัง เก็บรุ่นข้อมูล การแก้ไข วันหยุด ช่วงบางส่วน และการเปลี่ยนวิธี ทดสอบว่าความเบี่ยงเบนอยู่ภายใต้คำนิยามสมเหตุสมผลหรือไม่

ความกว้างอาจเผยการกระจุกและการกระจายภายในที่ระดับดัชนีเดียวซ่อน แต่ไม่บอกเองว่าการมีส่วนร่วมเปลี่ยนเพราะอะไร บริษัทใหญ่หรือเล็กมีมูลค่าถูกหรือไม่ หรือผู้นำจะขยายหรือกลับเมื่อใด

ตัวอย่าง

ใช้หนึ่งช่วงเพื่อแยกจำนวน ปริมาณ และน้ำหนัก:

• จำนวนหลักทรัพย์: ในขอบเขต 10 รายการ A = 6, D = 3, U = 1 ส่วนต่างสุทธิ 6 - 3 = +3 สัดส่วนขึ้น 6 / 10 = 60.0000% และยอดความกว้าง (6 - 3) / (6 + 3) = 33.3333% หากเส้นเมื่อวาน 1,250 วันนี้เป็น 1,250 + 3 = 1,253 ค่าเริ่มต้นตามอำเภอใจ
• ความกว้างปริมาณ: หลักทรัพย์ขึ้นซื้อขาย 82.0000 million shares และลง 118.0000 million shares ปริมาณสุทธิ 82.0000m - 118.0000m = -36.0000m ส่วนปริมาณขึ้น 82 / (82 + 118) = 41.0000% จำนวนเป็นบวกแต่ปริมาณเป็นลบ
• ดัชนีกระจุก: น้ำหนักต้นงวดและผลตอบแทนสี่หุ้นคือ 70.0000% × 3.0000%, 10.0000% × -2.0000%, 10.0000% × -2.0000%, 10.0000% × -2.0000% ผลตอบแทนตามมูลค่า +1.5000% แต่ขึ้นเพียง 1 of 4 และยอดจำนวน (1 - 3) / (1 + 3) = -50.0000%
• เทียบน้ำหนักเท่ากัน: ผลตอบแทนเดียวกันให้ (3.0000% - 2.0000% - 2.0000% - 2.0000%) / 4 = -0.7500% ก่อนต้นทุนปรับสมดุล ช่องว่าง 2.2500 percentage-point เทียบตามมูลค่าอธิบายการกระจุกในช่วงตรงกัน ไม่ใช่กำไรลงทุน คำวินิจฉัยเหตุ หรือคาดการณ์

ความเสี่ยง

• ระบุตลาด ดัชนี อุตสาหกรรม ประเทศ และประเภทหลักทรัพย์ที่เข้าเกณฑ์
• ใช้สมาชิก ณ แต่ละเวลาและหลีกเลี่ยงอคติสมาชิกปัจจุบัน ผู้รอด และเติมย้อนหลัง
• แยกจำนวนบริษัทจากรายการหลักทรัพย์ ชั้นหุ้น DR กองทุน และหน่วย
• กำหนดราคาปิดทางการ ล่าสุด ประมูล ปรับราคา ผลตอบแทนรวม ช่วง เวลา และสกุลเงิน
• ระบุวันอ้างอิงและจัดการสุดสัปดาห์ วันหยุด และปฏิทินไม่ตรงกัน
• จัดการคงที่ หยุด ระงับ เก่า หาย ปริมาณศูนย์ ใหม่ และถูกถอดอย่างชัดเจน
• ปรับหรือควบคุมแตกหุ้น การจ่าย สิทธิ แยกกิจการ ควบรวม และเปลี่ยนชื่อย่อ
• เก็บการแก้ต้นทาง รายการล่าช้าและยกเลิก รุ่นข้อมูล และแก้วิธี
• ระบุส่วนต่างสุทธิ สัดส่วนขาขึ้น ยอดความกว้าง และอัตราส่วน A/D ไม่ผสมกัน
• ป้องกันตัวหารศูนย์และอัตราส่วนสุดโต่งเมื่อมีขาขึ้นหรือลงน้อย
• จับคู่ขอบเขตจำนวนและปริมาณ ช่วง ตลาด นอกตลาด และการแก้ปริมาณ
• อย่าสรุปความเชื่อมั่นกว้างจากปริมาณกระจุกไม่กี่ตัวหรือประมูล
• กำหนดช่วง 52 สัปดาห์ ประวัติพอ ราคาปรับ และการเท่ากัน
• กำหนดหน้าต่างค่าเฉลี่ย ข้อมูล การปรับ ช่องราคา และการเท่าเกณฑ์
• จับคู่น้ำหนักเท่ากับตามมูลค่าด้านสมาชิก วันที่ ชนิดผลตอบแทน สกุลเงิน และปรับสมดุล
• แยกส่วนร่วมดัชนีจากจำนวนและผลดัชนีจากผลผู้ลงทุนกองทุน
• ทดสอบองค์ประกอบอุตสาหกรรมและขนาด เพราะกลุ่มเดียวอาจครองค่า
• ระวังค่าสุดโต่งรายวัน วันหมดอายุ ปรับสมดุล ปิดสถานะขาย ข่าว และช่วงไม่เต็ม
• อย่ามองความเบี่ยงเบนว่าเป็นเหตุ มีนัยสำคัญ หรือกลับค่าเฉลี่ยทันทีโดยไม่ทดสอบ
• รวมความกว้างกับมูลค่า กำไร อัตรา สภาพคล่อง ความสามารถรับความเสี่ยง ต้นทุน และกฎตัดสินใจ

ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

• “ความกว้างอ่อนหมายถึงตลาดจะลงทันที” ผู้นำวงแคบอาจอยู่ต่อ และคำนิยามอาจเปลี่ยนข้อวินิจฉัย
• “ความกว้างแข็งรับประกันผลตอบแทนบวก” การมีส่วนร่วมกว้างอาจมากับมูลค่าสูง ปัจจัยพื้นฐานแย่ หรือกลับภายหลัง
• “ดัชนีทำให้เข้าใจผิดเมื่อหุ้นส่วนใหญ่ลง” ดัชนีถ่วงน้ำหนักและการนับตั้งใจรวมข้อมูลต่างกัน
• “ข้อมูลขึ้นลงทั้งหมดเทียบกันได้” ตลาด ผู้ขายข้อมูล ขอบเขต ตราสาร ช่วง ราคาอ้างอิง และกฎรายการบริษัทต่างกัน
• “ความเบี่ยงเบนเส้น A/D ทำนายเหตุและเวลาการกลับ” เป็นข้อสังเกตขึ้นกับคำนิยาม ส่วนเหตุและการทำนายต้องมีหลักฐานแยก

หัวข้อที่เกี่ยวข้อง

• เส้นขึ้น-ลง
• ดัชนีน้ำหนักเท่ากัน
• การถ่วงน้ำหนักดัชนี

แหล่งข้อมูล

• New York Stock Exchange: ผลิตภัณฑ์ข้อมูล NYSE
• Nasdaq: กิจกรรมตลาดและคำนิยามข้อมูล
• Cboe Global Markets: สถิติตลาดหุ้นสหรัฐ
• S&P Dow Jones Indices: ระเบียบวิธีคณิตศาสตร์ดัชนี
• S&P Dow Jones Indices: ระเบียบวิธีดัชนีน้ำหนักเท่ากัน S&P
• SEC Investor.gov: อภิธานศัพท์ดัชนีตลาด