教育目的の参考情報であり、投資助言ではありません。投資により損失が生じる可能性があります。
直接の答え
暗号資産の成行注文は、注文がマッチングエンジンに届いた時点で利用可能な最良の流動性に対し、直ちに売買するよう板取引所へ指示します。優先されるのは速さと約定可能性であり、価格ではありません。直近価格、送信前の最良気配、最終的な出来高加重平均約定価格は異なることがあります。
成行買いは最も安い売り気配から上へ、成行売りは最も高い買い気配から下へ消費します。大口注文、薄い板、急変、遅延、他の参加者の取消しにより、複数の価格帯をまたぐことがあります。取引所の規則と価格保護により、全約定、一部約定後に残りを取消し、または拒否となります。
自動マーケットメーカーでは、ウォレットがスワップを「成行」と表示しても、従来の板注文ではありません。スワップはプールや経路の式に従い、通常は最低受取量または最大支払量を含みます。価格影響は取引がプール残高を変えることで生じ、スリッページ設定はトランザクションがリバートするまで許容する不利な変化を制限します。
- 平均スリッページ
- 0.09%
- 未約定数量
- 0
結果は教育用の概算です。明示されない限り、取引所ルール、税、遅延、オラクル動作、固有のプロトコル条件は含みません。
仕組み
BTC/USDT の売り板が 0.10 BTC を 60,000 USDT、0.20 BTC を 60,050 USDT、0.50 BTC を 60,150 USDT で提示しているとします。0.50 BTC の成行買いは三段で 0.10、0.20、0.20 BTC を取得します。手数料前の合計は 6,000 + 12,010 + 12,030 = 30,040 USDT、出来高加重平均は 60,080 USDT で、60,000 USDT ではありません。
Bid-Ask スプレッドは最高買い気配と最低売り気配の差です。深さは各価格帯で利用可能な数量です。基準価格に対する執行不足には、スプレッド、市場インパクト、送信中の値動き、手数料が含まれます。手数料が低くても薄い市場の取引が安いとは限らないため、分けて測定します。
入力単位も重要です。基軸資産の数量を受け付ける取引所も、買い手が使う決済通貨額を指定する取引所もあります。ペア、売買方向、単位、推定合計、手数料を確認してください。表示見積りはスナップショットであり、取引所や他の参加者の約束ではありません。
例
トークンの最良売り気配が 2.000 USDT、2.000 から 2.020 の累積売り板が 50,000 USDT とします。500 USDT の買いは表示帯の 1% で、最良気配近くで約定し得ます。40,000 USDT の買いは大半を消費し、上側で終わり得ます。比較すべきは注文規模と現在の執行可能な深さで、24 時間出来高ではありません。
大口取引の前に累積深度と推定平均価格または価格影響を確認します。分割は一回ごとの影響を減らせますが、時間リスク、手数料の反復、後続分が値動き後に約定するリスクを増やします。市場性のある指値は最悪価格を制限しますが、未約定分は有効期限条件により残るか取消されます。
リスク
- スリッページとギャップ。 ニュース、清算、上場、障害、薄商いでは、照合前に気配が消え、直近価格から離れて約定し得ます。
- 一部約定または拒否。 価格保護、最小数量、残高不足、取引所状態で執行が止まります。「成行」でも全数量を保証しません。
- ストップ成行の不確実性。 ストップ価格は送信を起動するだけで約定価格ではありません。ストップ指値は価格境界を設けますが、約定しないことがあります。
- 手数料以外のコスト。 スプレッド、インパクト、Taker 手数料、不利な値動きが影響します。オンチェーンではネットワーク料、失敗取引、経路や MEV の悪影響もあります。
- 操作ミス。 ペア、方向、単位を誤ると想定より大きな取引になります。遅い画面で再送すると重複注文が生じます。
重要な注文では、事前気配、数量、推定影響、約定、手数料、最終平均を記録し、再試行前に履歴を確認します。急がなければ価格境界や小口分割を使い、急ぐ場合は極端でも起こり得るスリッページが許容不能な損失を生まない規模にします。
よくある誤解
誤解 1：成行注文は直近価格で約定する
直近価格は完了済みの過去の取引です。新しい注文は到着時に残る流動性だけを使います。
誤解 2：日次出来高が多ければ流動性は深い
日次出来高は累積フローです。執行可能な深さは一つのペアの片側に現在ある在庫で、急に消えます。
誤解 3：スリッページ許容幅を広げると価格が良くなる
許容幅を広げると悪い結果を許しリバートを減らしますが、気配は改善しません。
誤解 4：分割注文は常に安い
小口化は即時インパクトを減らせますが、反復手数料と値動きが利点を上回ることがあります。
関連トピック
出典
- Advanced Trade Order Types - Coinbase Help（参照日：2026-08-21）
- Market and Limit Orders - Kraken Support（参照日：2026-08-21）
- What Is Price Impact? - Uniswap Labs（参照日：2026-08-21）
- Understand the Risks of Virtual Currency Trading - CFTC（参照日：2026-08-21）