Was ist die Geld-Brief-Spanne?

Erfahren Sie, wie die Geld-Brief-Spanne ausführbare Preise, Liquidität und Transaktionskosten widerspiegelt, mit absoluten und prozentualen Berechnungen und Ordertiefenrisiken.

Nur zu Bildungszwecken; stellt keine Anlageberatung oder Anlageempfehlung dar. Anlagen können zu Verlusten führen.

Direkte Antwort

Der Geldkurs ist der höchste angezeigte Preis, zu dem ein Käufer derzeit zu kaufen bereit ist; der Briefkurs ist der niedrigste angezeigte Preis, zu dem ein Verkäufer zu verkaufen bereit ist. Die Geld-Brief-Spanne ist die Differenz zwischen beiden:

Spread = best ask - best bid

Der Spread ist sowohl eine Marktquote als auch ein potenzieller Transaktionspreis. Ein Händler, der zum Briefkurs kauft und sofort zum unveränderten Geldkurs verkauft, verzichtet auf den Spread vor Gebühren. Es handelt sich nicht um eine feste Gebühr: Angebote und angezeigte Mengen können sich ständig ändern.

Warum es einen Spread gibt

Käufer bevorzugen im Allgemeinen niedrigere Preise und Verkäufer bevorzugen höhere Preise. Ihre nicht ausgeführten Limit-Orders bilden Preisniveaus im Orderbuch. Der beste Geld- und Briefkurs beschreibt nur die nächstgelegenen Gegenkurse zu diesem Zeitpunkt, keinen garantierten Preis für jede Aktie.

Der Wettbewerb zwischen den Aufträgen kann die Spanne verringern. Unsicherheit, volatile Nachrichten, geringe Beteiligung, Lagerrisiko für Liquiditätsanbieter und eine geringe Orderbuchtiefe können zu einer Ausweitung führen. Daher unterscheiden sich die Spreads häufig zwischen Wertpapieren und Handelssitzungen für dasselbe Wertpapier.

Der Mittelpunkt, (bid + ask) / 2, ist zum Vergleich nützlich, aber nicht unbedingt ausführbar. Auch der letzte Verkaufspreis unterscheidet sich: Er erfasst eine frühere Transaktion und kann beim Geld- oder Briefkurs, zwischen ihnen oder außerhalb eines späteren Kurses liegen.

Kostenbeispiel und Berechnung

Angenommen, die Notierung lautet US$99.95 Geld / US$100.05 Brief.

Absoluter Spread: US$100.05 - US$99.95 = US$0.10
Mittelpunkt: (US$99.95 + US$100.05) / 2 = US$100.00
Prozentualer Spread: US$0.10 / US$100.00 = 0,10 %

Der Kauf von 100 Aktien zu 100,05 $ und der sofortige Verkauf zu 99,95 $ würden zu einer Differenz von 10 $ vor Gebühren führen, vorausgesetzt, beide angezeigten Mengen bleiben verfügbar. Gemessen am Mittelpunkt zahlt jede marktfähige Seite etwa die Hälfte des in dieser vereinfachten Momentaufnahme angegebenen Spreads.

Auf die Größe kommt es an. Wenn nur 25 Aktien zu 100,05 US-Dollar angeboten werden, kann ein Marktkauf von 100 Aktien zu höheren Briefkursen führen. Die durchschnittlichen Ausführungskosten können dann den angezeigten Spread übersteigen. Umgekehrt kann eine Limit-Order eine bessere Grenze erhalten, aber teilweise oder vollständig unbefüllt bleiben.

Praktische Risiken

Die angezeigte Größe ist begrenzt: Das beste Angebot umfasst möglicherweise weniger Aktien als der Auftrag.
Angebote können verschwinden: Bestellungen können geändert oder storniert werden, bevor eine andere Bestellung den Veranstaltungsort erreicht.
Spreads können sich plötzlich ausweiten: Eröffnungen, verlängerte Öffnungszeiten, Gewinnveröffentlichungen und Marktstress können die Liquidität verringern.
Ein enger Spread kann irreführen: Eine kleine Order zu jedem besten Preis sagt wenig über tiefere Niveaus aus.
Eine große Spanne erhöht die Break-Even-Hürde: Eine Preisbewegung muss zunächst die Ausführungskosten überwinden.
Null Provision bedeutet nicht null Kosten: Spread, Slippage, Gebühren und Marktauswirkungen bleiben relevant.

Vergleichen Sie Spreads zu ähnlichen Zeitpunkten und geben Sie sie als Prozentsatz an, wenn Sie Wertpapiere mit sehr unterschiedlichen Preisen vergleichen. Ein Spread von 0,10 $ ist für eine 1.000-$-Aktie gering, für eine 1-$-Aktie jedoch groß.

Häufige Irrtümer

„Der angegebene Preis ist der Preis, den ich erhalte.“ Ein Angebot umfasst einen Preis und eine Menge; Die Ausführung hängt davon ab, was übrig bleibt, wenn die Bestellung eintrifft.

„Der Spread ist immer ein Verlust.“ Es handelt sich um potenzielle Ausführungskosten. Eine Resting-Limit-Order kann zu einem anderen Ergebnis führen, birgt jedoch auch das Risiko einer Nichtausführung und einer nachteiligen Auswahl.

„Hohes Tagesvolumen garantiert einen engen Spread.“ Das Tagesvolumen ist ein Aggregat. Aktuelle Tiefe, Volatilität, Sitzung und Ordergröße sind immer noch wichtig.

„Der Mittelpunkt ist ein fairer und handelbarer Preis.“ Es handelt sich um eine Berechnung, nicht um einen Auftrag. Kein Kontrahent darf dort handeln.

„Ein Ein-Cent-Spread bedeutet unbegrenzte Liquidität.“ Es zeigt nur die Lücke zwischen den besten angezeigten Preisen, nicht die darüber hinaus verfügbare Menge.