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Listas de fuerza relativa: clasificación a fecha y controles de investigación

Una lista de fuerza relativa clasifica retornos totales fechados frente a referencias explícitas; reproducirla exige universos a fecha, definiciones exactas, disciplina de benchmark, revisión de eventos, controles de liquidez y costes de ejecución.

Actualizado

Solo con fines educativos; no constituye asesoramiento de inversión. Invertir puede ocasionar pérdidas.

Respuesta directa

Una lista de fuerza relativa es una clasificación fechada y reproducible de valores frente a benchmarks explícitos en ventanas concretas. Es una cola de investigación, no pronóstico, recomendación ni estrategia completa. Indica quién superó la definición histórica elegida; no explica por qué, si persistirá, si ya está en precio o si puede ejecutarse con riesgo y coste aceptables.

Varias medidas válidas responden preguntas distintas. El exceso aritmético es ARᵢ,b = Rᵢ − Rb en puntos porcentuales. El retorno relativo geométrico es GRᵢ,b = (1 + Rᵢ) ÷ (1 + Rb) − 1, que compara exactamente la riqueza final. Un gráfico de ratio puede normalizar dos índices de retorno total como RSᵢ,b,t = (Wᵢ,t ÷ Wᵢ,0) ÷ (Wb,t ÷ Wb,0). Un percentil o rango transversal compara un valor con todo el universo elegible. Guarde la fórmula, no solo una columna llamada fuerza relativa.

Este uso no es el Relative Strength Index (RSI), oscilador acotado calculado con ganancias y pérdidas recientes del mismo instrumento. Tampoco equivale al momentum transversal académico, que exige reglas de formación, omisión, tenencia, universo, puntos de corte, ponderación y rebalanceo, ni al momentum temporal, que compara un activo con su propio pasado en vez de ordenarlo frente a pares.

Construcción de una lista reproducible

  1. Escribir primero pregunta y versión. Definir objetivo, timestamp, horizonte, versión de fórmula, universo, jerarquía de benchmarks, tipo de retorno, ventanas, pesos, filtros, eventos, frecuencia y autoridad de cambio. Congelarlos antes de ver rangos.
  2. Reconstruir el universo a fecha. Usar valores elegibles en cada fecha histórica, incluidos excluidos, quebrados, adquiridos, suspendidos y renombrados. Conservar fecha de cotización, clase, mercado, país, moneda, tipo, free float e historial. No proyectar supervivientes actuales hacia atrás.
  3. Crear retornos totales alineados. Igualar timestamps, calendarios, zonas, divisas, dividendos, splits, derechos, spin-offs, distribuciones especiales, fusiones, precios obsoletos y ausencias. Distinguir precio, total bruto, neto y cubierto. El cierre ajustado de un proveedor aún requiere definición y auditoría.
  4. Calcular señales transparentes. Producir por separado retorno absoluto, relativo aritmético y geométrico al mercado, relativo sectorial, rango o percentil y compuesto multiventana. Especificar winsorización, ajuste por volatilidad, historial mínimo, empates, faltantes, solapamiento, universo de estandarización y dirección del score.
  5. Descomponer el benchmark. Comparar con mercado, sector o industria a fecha y pares defendibles sin elegir el que favorezca el resultado. Separar movimientos de mercado, industria y valor reconociendo diferencias en clasificaciones, pesos, monedas y negocios.
  6. Adjuntar investigación primaria y riesgo. Registrar documento disponible entonces, fechas de resultados y guidance, revisiones, operaciones, gaps, valoración, rentabilidad, deuda, dilución, préstamo, liquidez, spread, volatilidad, drawdown, catalizador, invalidación y pregunta abierta. El score dirige trabajo, no demuestra causalidad.
  7. Probar ejecución y gobierno. Definir número seleccionado, colchón, entrada, salida, rebalanceo, tamaño, restricciones, orden, convención de rotación, spread, comisiones, impacto, impuestos, préstamo, capacidad y no operar. Evaluar fuera de muestra contra baseline fechada y conservar versiones, excepciones, rechazados, exclusiones y costes realizados.

Ejemplos resueltos

  • Los retornos relativo aritmético y geométrico difieren. En una ventana, A rinde 35.00% y el benchmark 5.00%. La fuerza aritmética es 35.00% − 5.00% = 30.00 percentage points. La riqueza relativa exacta es 1.35 ÷ 1.05 − 1 = 28.5714%, por lo que el ratio normalizado sube de 1.0000 a 1.2857. Tienen unidades distintas y no deben compartir una columna sin etiqueta.
  • La fuerza positiva puede acompañar una pérdida. Una acción rinde −8.00%, su sector −12.00% y el mercado −15.00%. Frente al sector es −8.00% − (−12.00%) = 4.00 percentage points; sector frente a mercado, −12.00% − (−15.00%) = 3.00 points; acción frente a mercado, 7.00 points. La riqueza relativa exacta es 0.92 ÷ 0.85 − 1 = 8.2353%, aunque el accionista perdió 8.00% antes de costes.
  • Un compuesto exige estandarización congelada. Los excesos de 20, 60 y 120 días son 4.00%, 10.00% y 18.00%. Las medias del universo son 1.00%, 4.00% y 8.00%, y desviaciones 3.00%, 5.00% y 10.00%; los z-scores son (4.00% − 1.00%) ÷ 3.00% = 1.0000, (10.00% − 4.00%) ÷ 5.00% = 1.2000 y (18.00% − 8.00%) ÷ 10.00% = 1.0000. Pesos de 25%, 35% y 40% dan 25% × 1.0000 + 35% × 1.2000 + 40% × 1.0000 = 1.0700. Solo significa algo bajo universo, outliers y reglas de faltantes declarados.
  • La rotación puede consumir la ventaja teórica. Una cartera equiponderada de $10m tiene 20 nombres al 5%. En el rebalanceo quedan 7 y se sustituyen 13. Las ventas son 13 × 5% = 65% del valor inicial y las compras 65%; la rotación unilateral es 65%, el porcentaje negociado bilateral 130% y el nominal total $10m × 130% = $13m. Con coste total ilustrativo de 35 bp, cuesta $13m × 0.35% = $45,500, o $45,500 ÷ $10m = 0.4550% del capital antes de impuestos o mercado.

Controles de lista y backtest

  • Registrar timestamp, zona, corte de datos, versión de fórmula y código, snapshot del universo y versión del benchmark.
  • Construir universos históricos a fecha incluyendo exclusiones, quiebras, compras, suspensiones y valores fallidos.
  • Mantener distintos emisor, valor, clase, recibo, cotización primaria, historial de ticker e identificador corporativo.
  • Alinear calendarios, festivos, subastas de cierre, zonas, precios obsoletos, suspensiones y cierres internacionales asíncronos.
  • Usar consistentemente retornos de precio, total bruto, neto o cubierto y auditar dividendos, splits, derechos, spin-offs y especiales.
  • Alinear moneda y cobertura; no llamar fuerza específica de empresa a un movimiento cambiario.
  • Etiquetar por separado exceso aritmético en puntos, relativo geométrico, ratio normalizado, percentil, rango ordinal y z-score.
  • Congelar benchmarks de mercado, sector, industria y pares antes de ordenar y conservar historial de clasificación a fecha.
  • Separar rango transversal de tendencia temporal del activo y de RSI u otro oscilador acotado.
  • Indicar extremos de lookback, periodo omitido, observaciones mínimas, capitalización, anualización, solapamiento y fecha de rebalanceo.
  • Especificar winsorización, outliers, escalado de volatilidad, desempate, faltantes, antigüedad de IPO y precios negativos u obsoletos.
  • Evitar contar doble señales correlacionadas de 20, 60 y 120 días como confirmaciones independientes.
  • Marcar resultados, guidance, fusiones, ofertas, índices, litigios, financiación, suspensiones y gaps de un día dominantes.
  • Vincular cada nombre con documento primario disponible al timestamp y retrasar fundamentales y estimaciones correctamente.
  • Revisar retorno absoluto, drawdown, volatilidad, beta, deuda, liquidez, préstamo, valoración y cambio fundamental junto al rango.
  • Definir entrada, salida, colchón, tenencia, tamaño, límites sectoriales y de emisor, efectivo, invalidación y no operar por separado.
  • Calcular rotación unilateral y bilateral y modelizar spread, comisiones, impacto, préstamo, impuestos, demora, parciales y capacidad.
  • Conservar rechazados, overrides manuales, timestamp y razón y resultados posteriores para detectar hindsight discrecional.
  • Hacer pruebas móviles y realmente fuera de muestra en regímenes; controlar pruebas múltiples y no elegir ventanas tras ver resultados.
  • Comparar decisiones reales con lista fechada y reportar estabilidad, rotación, slippage, attrition y exclusiones.

Errores frecuentes

  • «Fuerza relativa y RSI son el mismo indicador». Aquí compara instrumentos o benchmarks; RSI resume ganancias y pérdidas propias en escala acotada.
  • «Un score relativo positivo significa ganar dinero». Puede perder menos que el benchmark y seguir siendo positivo.
  • «El primer rango identifica un ganador futuro infravalorado». Resume retornos pasados elegidos, sin conclusión autónoma de valoración, causalidad o pronóstico.
  • «Más ventanas ofrecen confirmación independiente». Lookbacks solapados están muy correlacionados y cuentan varias veces el mismo evento.
  • «Un backtest exitoso es negociable». Supervivencia, anticipación, benchmark, pruebas múltiples, rotación, spreads, impacto, préstamo, impuestos y capacidad pueden eliminarlo.

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