Перейти к содержанию
Financial Context Wiki

Списки относительной силы: ранжирование на конкретную дату и контроль исследования

Список относительной силы ранжирует датированные полные доходности относительно явно заданных ориентиров; воспроизводимость требует исторически корректных составов, точных определений доходности, дисциплины выбора ориентира, анализа событий, контроля ликвидности и учёта издержек исполнения.

Обновлено

Только в образовательных целях; не является инвестиционным советом или инвестиционной рекомендацией. Инвестиции могут привести к убыткам.

Краткий ответ

Список относительной силы — это датированное и воспроизводимое ранжирование ценных бумаг относительно явно заданных ориентиров за определённые окна доходности. Это очередь для исследования, а не прогноз, рекомендация или полноценная торговая стратегия. Ранжирование показывает, какие бумаги опередили другие при выбранном историческом определении, но не устанавливает причину движения, его устойчивость, отражение информации в цене или возможность реализовать позицию с приемлемыми риском и издержками.

Несколько корректных показателей отвечают на разные вопросы. Арифметическая активная доходность равна ARᵢ,b = Rᵢ − Rb в процентных пунктах. Геометрическая относительная доходность равна GRᵢ,b = (1 + Rᵢ) ÷ (1 + Rb) − 1 и точно сопоставляет конечное богатство. График коэффициента относительной силы может нормировать два индекса богатства с полной доходностью как RSᵢ,b,t = (Wᵢ,t ÷ Wᵢ,0) ÷ (Wb,t ÷ Wb,0). Кросс-секционный процентиль или ранг сопоставляет одну бумагу со всем допустимым составом. Сохраняйте формулу, а не только столбец с названием «относительная сила».

Такое употребление относительной силы не означает индекс относительной силы (RSI) — ограниченный осциллятор, рассчитанный по недавним прибылям и убыткам одного инструмента. Оно также не тождественно академическому кросс-секционному моментуму, для которого нужны определённые правила формирования, пропуска, удержания, состава, порогов, взвешивания и ребалансировки, или моментуму временного ряда, который сравнивает актив с его собственным прошлым, а не ранжирует относительно аналогов.

Построение воспроизводимого списка

  1. Сначала зафиксируйте вопрос и версию. Определите цель исследования, временную отметку данных, горизонт решения, версию формулы, состав, иерархию ориентиров, тип доходности, окна, веса оценки, фильтры допустимости, флаги событий, частоту обновления и право менять правила. Зафиксируйте их до просмотра рангов.
  2. Восстановите состав на каждую историческую дату. Используйте бумаги, действительно допустимые в соответствующий момент, включая впоследствии исключённые из листинга, обанкротившиеся, приобретённые, приостановленные и переименованные. Сохраняйте дату листинга, класс акций, основную площадку, страну, валюту, вид бумаги, свободное обращение и историю членства. Не переносите сегодняшних выживших участников в прошлые тесты.
  3. Постройте синхронизированные полные доходности. Согласуйте начальные и конечные отметки времени, биржевые календари, часовые пояса, валюты, дивиденды, дробления, права, выделения бизнеса, специальные распределения, слияния, устаревшие цены и пропуски. Различайте ценовую, валовую полную, чистую полную и валютно-хеджированную доходность. Скорректированная цена закрытия поставщика — лишь исходный показатель, который всё равно требует определения и аудита.
  4. Рассчитайте прозрачные сигналы. Отдельно получите абсолютную доходность, арифметическую и геометрическую доходность относительно широкого рынка, доходность относительно сектора или отрасли, ранг или процентиль и каждую многооконную составную оценку. Определите винзоризацию, масштабирование по волатильности, минимальную историю, равные значения, отсутствующие окна, перекрывающиеся наблюдения, состав стандартизации и то, всегда ли большая оценка считается лучшей.
  5. Разложите выбор ориентира. Сравнивайте бумагу с широким рынком, её сектором или отраслью по классификации на соответствующую дату и обоснованной группой аналогов, не выбирая ориентир, который делает результат самым сильным. Отделяйте рыночные, отраслевые и специфические для бумаги относительные движения, учитывая различия классификаций, весов, валют и структуры бизнеса.
  6. Приложите первичные материалы и риски. Запишите отчётность или источник, доступные на указанную дату, даты публикации результатов и прогнозов, пересмотры оценок, корпоративные действия, однодневные гэпы, оценку, рентабельность, рычаг, разводнение, доступность заимствования, ликвидность, спред, волатильность, просадку, катализатор, условие опровержения и открытые вопросы. Оценка указывает, что исследовать, но не доказывает причинность.
  7. Проверьте исполнение и управление. Задайте число выбранных бумаг, буфер, вход, выход, ребалансировку, размер позиции, ограничения, тип заявки, соглашение об обороте, спред, комиссии, влияние на рынок, налоги, заимствование, ёмкость и правила отказа от сделки. Оценивайте вне выборки относительно датированного базового варианта и сохраняйте каждую версию, ручное исключение, отклонённую бумагу, делистинг и фактические издержки.

Примеры расчётов

  • Арифметическая и геометрическая относительные доходности различаются. За одно согласованное окно полная доходность акции A составляет 35.00%, а ориентира — 5.00%. Арифметическая сила равна 35.00% − 5.00% = 30.00 percentage points. Точное относительное богатство равно 1.35 ÷ 1.05 − 1 = 28.5714%, поэтому нормированный коэффициент относительной силы растёт с 1.0000 до 1.2857. Эти значения выражены в разных единицах и не должны находиться в одном столбце без чёткой маркировки.
  • Положительная относительная сила может сопровождаться убытком. Доходность акции равна −8.00%, её сектора — −12.00%, широкого рынка — −15.00%. Арифметическая сила акции относительно сектора равна −8.00% − (−12.00%) = 4.00 percentage points; сила сектора относительно рынка — −12.00% − (−15.00%) = 3.00 points; сила акции относительно рынка — 7.00 points. Точное относительное богатство акции против рынка равно 0.92 ÷ 0.85 − 1 = 8.2353%, хотя владелец акции потерял 8.00% до издержек.
  • Составная оценка требует зафиксированной стандартизации. Арифметические активные доходности бумаги за 20, 60 и 120 дней равны 4.00%, 10.00% и 18.00%. Средние по составу на соответствующую дату равны 1.00%, 4.00% и 8.00%, а стандартные отклонения — 3.00%, 5.00% и 10.00%; поэтому z-оценки составляют (4.00% − 1.00%) ÷ 3.00% = 1.0000, (10.00% − 4.00%) ÷ 5.00% = 1.2000 и (18.00% − 8.00%) ÷ 10.00% = 1.0000. Веса 25%, 35% и 40% дают 25% × 1.0000 + 35% × 1.2000 + 40% × 1.0000 = 1.0700. Оценка имеет смысл только для указанного состава и правил обработки выбросов и пропусков.
  • Оборот ранжирования может поглотить теоретическое преимущество. Равновзвешенный портфель стоимостью $10m содержит 20 бумаг с весом 5% каждая. При ребалансировке 7 остаются, а 13 заменяются. Продажи равны 13 × 5% = 65% начальной стоимости, покупки — 65%, поэтому односторонний оборот равен 65%, двусторонний объём торгов — 130%, а совокупный торговый номинал — $10m × 130% = $13m. При иллюстративных совокупных издержках 35 bp расходы равны $13m × 0.35% = $45,500, или $45,500 ÷ $10m = 0.4550% капитала до налогов и движения рынка.

Контроль списка и бэктеста

  • Записывайте точную временную отметку, часовой пояс, границу данных, версию формулы и кода, снимок состава и версию ориентира.
  • Формируйте исторические составы по членству на соответствующую дату и включайте делистинги, банкротства, приобретения, приостановки и неуспешные бумаги.
  • Различайте эмитента, ценную бумагу, класс акций, депозитарную расписку, основной листинг, историю тикера и корпоративный идентификатор.
  • Согласуйте биржевые календари, праздники, аукционы закрытия, часовые пояса, устаревшие цены, остановки торгов и несинхронные международные закрытия.
  • Последовательно используйте ценовую, валовую полную, чистую полную или хеджированную доходность и проверяйте дивиденды, дробления, права, выделения бизнеса и специальные распределения.
  • Согласуйте валюту и базис хеджирования; не называйте движение валютного курса специфической для компании относительной силой.
  • Отдельно обозначайте арифметическое превышение в процентных пунктах, геометрическую относительную доходность, нормированный коэффициент, процентиль, порядковый ранг и z-оценку.
  • Фиксируйте ориентиры широкого рынка, сектора, отрасли и аналогов до ранжирования и сохраняйте историю классификации на соответствующую дату.
  • Отделяйте кросс-секционное ранжирование от собственного тренда временного ряда актива и от RSI или другого ограниченного осциллятора.
  • Указывайте границы периода, интервал пропуска, минимальное число наблюдений, сложное начисление, годовое приведение, перекрывающиеся окна и дату ребалансировки.
  • Определяйте винзоризацию, обработку выбросов, масштабирование по волатильности, разрешение равенства, пропуски, минимальную историю после IPO и правила отрицательных или устаревших цен.
  • Не считайте коррелированные сигналы за 20, 60 и 120 дней тремя независимыми подтверждениями.
  • Отмечайте результаты, прогнозы, слияния, тендерные предложения, изменения индексов, судебные споры, финансирование, остановки и однодневные гэпы, которые определяют окно.
  • Связывайте каждую бумагу с первичной отчётностью и информацией, фактически доступными на дату ранжирования; надлежащим образом запаздывайте фундаментальные данные и оценки.
  • Рассматривайте вместе с рангом абсолютную доходность, просадку, волатильность, бету, рычаг, ликвидность, заимствование, оценку и фундаментальные изменения.
  • Отдельно определяйте вход, выход, буфер ранга, срок удержания, размер позиции, лимиты сектора и эмитента, денежные средства, опровержение и отказ от сделки.
  • Явно рассчитывайте односторонний и двусторонний оборот и моделируйте спред, комиссии, влияние, заимствование, налоги, задержку, частичное исполнение и ёмкость.
  • Сохраняйте отклонённые бумаги, ручные исключения, время и причины исключений и последующие результаты для выявления ретроспективной предвзятости решений.
  • Проводите скользящие и действительно вневыборочные тесты в разных режимах; контролируйте множественное тестирование и не выбирайте окна после просмотра результатов.
  • Сравнивайте реальные решения с датированным списком и сообщайте об устойчивости ранга, обороте, фактическом проскальзывании, выбывании и результатах делистингов.

Распространённые заблуждения

  • «Относительная сила и RSI — один показатель». Здесь относительная сила сравнивает инструменты или ориентиры; RSI обобщает недавние прибыли и убытки одного инструмента на ограниченной шкале.
  • «Положительная относительная оценка означает, что бумага принесла прибыль». Бумага может потерять меньше ориентира и всё равно показать положительную относительную доходность.
  • «Первое место выявляет недооценённого будущего победителя». Ранг обобщает выбранные прошлые доходности и сам по себе не содержит вывода об оценке, причинности или прогнозе.
  • «Большее число окон даёт независимое подтверждение». Перекрывающиеся ретроспективные периоды сильно коррелированы и могут многократно учитывать одно событие или ценовой путь.
  • «Успешный бэктест ранжирования реализуем в торговле». Систематические ошибки выживаемости и заглядывания вперёд, выбор ориентира, множественные тесты, оборот, спреды, влияние, заимствование, налоги и ёмкость могут устранить заявленный результат.

Похожие темы

Авторитетные источники

Продолжить с актуальными данными

Превратите критерии исследования в список кандидатов

Используйте скринер акций, чтобы сузить рынок и выбрать компании для углублённого анализа.

Financial Context — аналитический продукт той же команды, которая создала эту вики.

Начать анализ бесплатно
Навигация

Поиск по вики...