教育目的のみであり、投資助言ではありません。投資では損失が生じる可能性があります。
直接的な答え
相対強度ウォッチリストは、指定期間の証券を明示したベンチマークと比較する、日付付きで再現可能な順位表です。調査の順番であり、予測、推奨、完全な売買戦略ではありません。選んだ過去の定義で何が上回ったかを示すだけで、理由、持続性、織込み済みか、許容可能なリスクと費用で実行できるかは証明しません。
算術超過リターンは百分点の ARᵢ,b = Rᵢ − Rb、幾何相対リターンは終価を厳密に比べる GRᵢ,b = (1 + Rᵢ) ÷ (1 + Rb) − 1 です。比率チャートはトータルリターン富指数を RSᵢ,b,t = (Wᵢ,t ÷ Wᵢ,0) ÷ (Wb,t ÷ Wb,0) と正規化できます。百分位・順位は全適格母集団との横断比較です。「相対強度」という列名だけでなく式を保存します。
これは単一銘柄の直近の上昇・下落から作る有界オシレーター、相対力指数（RSI）ではありません。形成、スキップ、保有、母集団、ブレークポイント、加重、リバランス規則を要する学術的クロスセクショナル・モメンタムや、資産を自身の過去と比べる時系列モメンタムとも異なります。
再現可能なウォッチリストの構築
- 問いと版を先に定めます。 目的、基準時刻、判断期間、式、母集団、ベンチマーク階層、リターン、窓、重み、適格条件、イベント、更新頻度、変更権限を順位を見る前に固定します。
- 時点母集団を復元します。 各日に適格だった上場廃止、破綻、買収、停止、改名銘柄を含め、上場日、株式種類、主市場、国、通貨、証券種、浮動株、構成履歴を保存します。現在の生存銘柄を過去に逆充当しません。
- トータルリターンを整合させます。 始終時刻、市場暦、時差、通貨、配当、分割、権利、スピンオフ、特別分配、合併、古い価格、欠測を合わせ、価格、グロス、ネット、為替ヘッジを区別します。調整終値も定義と監査が必要です。
- 透明なシグナルを計算します。 絶対、対市場の算術・幾何、対業種、順位・百分位、複数窓スコアを別々に算出し、ウィンズライジング、ボラ調整、最低履歴、同順位、欠測、重複、標準化母集団、方向を明記します。
- ベンチマークを分解します。 市場、時点業種、妥当な同業を事前選択し、最も良く見える基準を後付けしません。分類、重み、通貨、事業構成の差を踏まえ、市場・業種・銘柄固有の動きを分けます。
- 一次調査とリスクを付けます。 当時利用可能な開示、決算・ガイダンス、予想改定、企業行動、ギャップ、評価、収益性、負債、希薄化、借株、流動性、スプレッド、ボラ、ドローダウン、材料、無効条件、未解決事項を記録します。スコアは調査先であり因果証拠ではありません。
- 実装と統制を検証します。 選択数、バッファ、売買、リバランス、サイズ、制約、注文、回転率、スプレッド、手数料、インパクト、税、借株、容量、見送りを定義し、時刻付き基準に対しサンプル外評価して全版、上書き、除外、上場廃止、実費を保存します。
計算例
- 算術と幾何は異なります。 A株が
35.00%、基準が5.00%なら算術は35.00% − 5.00% = 30.00 percentage points、相対富は1.35 ÷ 1.05 − 1 = 28.5714%、比率は1.0000から1.2857です。単位が違うため無表示で混ぜません。 - 正の相対強度でも損失はあります。 株
−8.00%、業種−12.00%、市場−15.00%なら、対業種は−8.00% − (−12.00%) = 4.00 percentage points、業種対市場は−12.00% − (−15.00%) = 3.00 points、株対市場は7.00 points。相対富は0.92 ÷ 0.85 − 1 = 8.2353%でも保有者は費用前に8.00%損失です。 - 合成には固定した標準化が必要です。
20、60、120日超過は4.00%、10.00%、18.00%、母集団平均は1.00%、4.00%、8.00%、標準偏差は3.00%、5.00%、10.00%。z値は(4.00% − 1.00%) ÷ 3.00% = 1.0000、(10.00% − 4.00%) ÷ 5.00% = 1.2000、(18.00% − 8.00%) ÷ 10.00% = 1.0000。25%、35%、40%加重は25% × 1.0000 + 35% × 1.2000 + 40% × 1.0000 = 1.0700です。 - 回転率は紙上の優位を消します。
$10mの等金額ポートフォリオは20銘柄を各5%保有し、7残り13入替え。売りは13 × 5% = 65%、買いも65%、片道65%、往復130%、売買額は$10m × 130% = $13m。費用35 bpなら$13m × 0.35% = $45,500、資本の$45,500 ÷ $10m = 0.4550%です。
ウォッチリストとバックテストの統制
- 基準時刻、時差、データ締切、式・コード・母集団・ベンチマークの版を記録します。
- 時点構成から過去母集団を作り、上場廃止、破綻、買収、停止、失敗銘柄を含めます。
- 発行体、証券、株式種類、預託証券、主上場、ティッカー履歴、企業IDを区別します。
- 市場暦、休日、終値オークション、時差、古い価格、停止、海外終値のずれを整合します。
- 価格、グロス、ネット、ヘッジの定義をそろえ、配当、分割、権利、スピンオフ、特別分配を監査します。
- 通貨・ヘッジ基準を合わせ、為替変動を企業固有の強度と呼びません。
- 算術百分点、幾何相対、正規化比率、百分位、順位、z値を別表示します。
- 市場、セクター、業種、同業基準を順位前に固定し、時点分類履歴を保存します。
- 横断順位を時系列トレンド、RSI、他の有界オシレーターと区別します。
- 期間端点、スキップ、最低観測、複利、年率化、重複窓、リバランス日を明記します。
- ウィンズライジング、外れ値、ボラ調整、同順位、欠測、IPO、負・古価格の規則を定めます。
- 相関する
20、60、120日信号を独立した三確認として重複計上しません。 - 決算、ガイダンス、M&A、公開買付け、指数変更、訴訟、資金調達、停止、ギャップを印します。
- 各銘柄を当時利用可能な一次開示へリンクし、財務・予想を適切にラグ付けします。
- 順位とともに絶対収益、下落、ボラ、ベータ、負債、流動性、借株、評価、業績変化を見ます。
- 売買、順位バッファ、保有、サイズ、業種・発行体上限、現金、無効、見送りを別定義します。
- 片道・往復回転率を算出し、スプレッド、手数料、インパクト、借株、税、遅延、部分約定、容量を組み込みます。
- 除外、裁量上書き、その時刻・理由・結果を保存し、後知恵を検出します。
- 複数局面でローリング・真のサンプル外検証を行い、多重検定を抑え、結果後に窓を選びません。
- 実運用を時刻付きリストと比較し、順位安定性、回転率、実現スリッページ、脱落、上場廃止を報告します。
よくある誤解
- 「相対強度とRSIは同じ。」 前者は銘柄・基準間、RSIは一銘柄の直近騰落を有界尺度で測ります。
- 「正の相対値なら利益が出た。」 基準より小さく下落しただけで絶対損失の場合があります。
- 「首位は割安な将来の勝者だ。」 過去収益の要約で、評価・因果・予測結論は含みません。
- 「窓が多いほど独立確認になる。」 重複期間は高相関で同一イベントを反復計上します。
- 「成功した順位バックテストは取引可能だ。」 生存者、先読み、基準選択、多重検定、回転、費用、借株、税、容量が結果を消し得ます。
関連トピック
一次資料
- 日次モメンタム・ファクター - Kenneth French Data Libraryの形成端点、ブレークポイント、加重、WML構築。
- 勝者買い・敗者売りの収益 - Jegadeesh・Titmanの形成・保有期間、継続、消散の証拠。
- 業種はモメンタムを説明するか - Moskowitz・Grinblattの業種・個別株モメンタム分解。
- モメンタム・クラッシュ - Daniel・Moskowitzの持続的損失と反発局面の証拠。
- 相対強度・比率入門 - CMT Associationによる比較比率とRSIの区別。
- 指数数学方法論 - S&P DJIの価格・総収益、加重、配当、企業行動、除数連続性。
- EDGAR API - SECの時刻付き提出履歴、XBRL、企業ID、更新、制約。
- Trading 101 - SECの成行・指値、価格不確実性、部分約定、注文指図。