Lompat ke konten
Financial Context Wiki

Indeks Russell 2000: Keanggotaan, Pembobotan Free Float, dan Rekonstitusi

Analisis Russell 2000 dengan memisahkan pemeringkatan perusahaan dari pembobotan lini sekuritas, menerapkan aturan kelayakan dan banding, mengikuti rekonstitusi tengah tahunan dan pemeliharaan IPO, serta membedakan indeks dari produk pelacak.

Diperbarui

Hanya untuk tujuan edukasi; bukan merupakan nasihat investasi atau rekomendasi investasi. Investasi dapat mengakibatkan kerugian.

Jawaban langsung

Indeks Russell 2000 mengukur segmen kapitalisasi kecil dalam semesta ekuitas AS yang memenuhi syarat. Berdasarkan metodologi Russell AS saat ini, perusahaan diperingkat menurut kapitalisasi pasar total; dengan tunduk pada kelayakan dan banding, Russell 1000 mencakup perusahaan di sekitar peringkat 1 through 1,000, sedangkan Russell 2000 mencakup perusahaan di sekitar peringkat 1,001 through 3,000. Lini sekuritas yang memenuhi syarat kemudian dibobot menurut kapitalisasi pasar tersedia, atau yang disesuaikan dengan free float.

Nama tersebut tidak menjanjikan tepat 2,000 securities, dua ribu perusahaan publik AS terkecil, bobot sama, profitabilitas, pendapatan yang sepenuhnya domestik, ataupun kemampuan investasi pada tingkat indeks. Beberapa kelas saham yang memenuhi syarat, banding, penambahan, penghapusan, aksi korporasi, dan pemeliharaan IPO kuartalan dapat mengubah jumlah sekuritas. Pada tanggal pemeringkatan April 30, 2026, FTSE Russell melaporkan 1,996 securities dalam Russell 2000.

Indeks adalah suatu perhitungan, bukan sekuritas. Reksa dana, ETF, kontrak berjangka, opsi, swap, atau produk terstruktur yang mengacu pada Russell 2000 memiliki kepemilikan, harga, biaya, pajak, distribusi, agunan, likuiditas, dan hasil pelacakan tersendiri.

Konstruksi dan pemeliharaan

Analisis indeks dalam urutan berikut:

  1. Identifikasi seri dan cap waktu yang tepat. Catat penyedia, pengenal, varian harga, total return atau total return neto, mata uang, waktu penutupan dan perhitungan, versi metodologi, tanggal efektif konstituen, dan vintase data. Jangan membandingkan return NAB dana dengan indeks harga yang tidak sepadan atau seri mata uang yang berbeda.
  2. Bangun semesta perusahaan yang memenuhi syarat. Terapkan aturan penetapan negara, bursa yang memenuhi syarat, jenis sekuritas, struktur perusahaan, hak suara, harga minimum, kapitalisasi pasar total minimum, free float, dan dokumentasi yang berlaku. Pendirian di AS, pencatatan, kantor pusat, basis pendapatan, dan kebangsaan indeks adalah fakta yang berbeda. Sekuritas OTC, tanda terima depositari, hak, waran, saham preferen, dana, dan struktur lain yang dikecualikan tidak menjadi layak hanya karena penyedia data melabelinya sebagai kapitalisasi kecil AS.
  3. Peringkatkan perusahaan menurut kapitalisasi pasar total. Pada rekonstitusi, perusahaan yang memenuhi syarat diperingkat menggunakan ranking market cap = pricing-vehicle close × total company shares, termasuk perlakuan metodologi atas beberapa kelas saham dan kelas yang tidak tercatat. Russell 3000 mencakup perusahaan di sekitar peringkat 1 through 3,000; Russell 1000 dan Russell 2000 membagi kelompok itu di sekitar peringkat perusahaan 1,000. Anggota lama di dekat batas dapat tetap berada dalam indeks kapitalisasinya berdasarkan banding persentil kumulatif, sehingga peringkat mentah penyedia saja tidak menentukan perpindahan.
  4. Petakan keanggotaan perusahaan ke lini sekuritas yang memenuhi syarat dan bobot free float. Kelas saham tambahan diuji secara mandiri untuk ukuran, likuiditas, dan free float. Setelah keanggotaan ditetapkan, available market cap_i = price_i × available shares_i, dan weight_i = available market cap_i ÷ sum of available market caps. Kapitalisasi total untuk pemeringkatan, kapitalisasi utama perusahaan, jumlah lini sekuritas yang memenuhi syarat, saham indeks, dan bobot yang disesuaikan dengan free float tidak dapat dipertukarkan.
  5. Ikuti kalender peristiwa. Metodologi saat ini melakukan rekonstitusi pada Juni dan Desember, memakai hari kerja terakhir April dan Oktober sebagai tanggal pemeringkatan serta menerapkan perubahan setelah Jumat keempat Juni dan Jumat kedua Desember. Berkas awal, periode pertanyaan, penguncian, penutupan efektif, dan keanggotaan pada pembukaan berikutnya adalah tahap yang berbeda. IPO yang memenuhi syarat ditinjau setiap kuartal, IPO berukuran besar dapat memenuhi syarat masuk cepat, dan aksi korporasi dapat mengubah keanggotaan atau saham di antara rekonstitusi.
  6. Hitung return dan pertahankan kesinambungan. Untuk pendekatan satu periode, index return ≈ sum of beginning weight_i × constituent return_i. Varian harga, total return, dan total return neto memperlakukan distribusi secara berbeda. Perubahan saham, free float, harga, keanggotaan, merger, pemisahan, hak, distribusi, dan perubahan lain mengikuti aturan penyedia; penyesuaian divisor atau harga dapat mempertahankan kesinambungan indeks tanpa menyiratkan bahwa portofolio nyata dapat melaksanakannya tanpa biaya.
  7. Hubungkan tolok ukur dengan produk yang dapat diinvestasikan. Tentukan apakah dana mereplikasi penuh, mengambil sampel, atau menggunakan derivatif, lalu rekonsiliasi biaya, pajak, kas, pendapatan peminjaman sekuritas, biaya transaksi, penciptaan dan penebusan, distribusi, waktu valuasi, dan pelaksanaan rekonstitusi. tracking difference = fund return − matched index return; tracking error mengukur variasi di sekitar selisih tersebut, bukan besaran yang sama.

Metodologi saat ini menggunakan kapitalisasi total perusahaan untuk peringkat dan kapitalisasi sekuritas tersedia untuk bobot. Sebagai contoh, perusahaan dapat diperingkat berdasarkan 120 million total shares × $25.00 = $3.000 billion, sementara lini yang memenuhi syarat dengan 72 million available shares hanya menerima bobot indeks sebesar $25.00 × 72 million = $1.800 billion. Memperlakukan angka kedua sebagai kapitalisasi peringkat atau angka pertama sebagai bobot yang dapat diinvestasikan akan melebihkan atau salah mengklasifikasikan eksposur.

Banding adalah aturan pengendalian turnover, bukan penyangga dolar tetap atau jaminan keanggotaan. Pada batas Russell 1000 dan Russell 2000, metodologi saat ini menerapkan band ±2.5 cumulative-percentage-point kepada anggota Russell 3000 lama setelah menghitung titik batas baru. Oleh karena itu, rentang dolar bergantung pada semesta yang diperingkat dan dapat berubah pada setiap tinjauan.

Pada 2026, tinjauan tengah tahunan pertama memakai data peringkat April 30 dan berlaku setelah penutupan June 26; tinjauan kedua memakai hari kerja terakhir Oktober dan dijadwalkan untuk diterapkan setelah Jumat kedua Desember. Juni melakukan tinjauan gaya tahunan penuh, sedangkan Desember membatasi pembaruan gaya bagi anggota yang tetap menurut aturan saat ini. Selalu gunakan kalender dan metodologi yang berlaku, bukan pengumuman lama atau jadwal tahunan yang diingat.

Contoh terapan

  • Bobot, kontribusi, dan drift: Empat lini sekuritas memiliki kapitalisasi pasar tersedia sebesar $3.2 billion, $2.4 billion, $1.6 billion, dan $0.8 billion, dengan total $8.0 billion. Bobot awal adalah 40.0000%, 30.0000%, 20.0000%, dan 10.0000%. Dengan return 6.0000%, −2.0000%, 1.0000%, dan −4.0000%, return indeks adalah 40.0000% × 6.0000% + 30.0000% × (−2.0000%) + 20.0000% × 1.0000% + 10.0000% × (−4.0000%) = 1.6000%. Nilai akhir berjumlah $8.128 billion, dan bobot berjalan lini pertama menjadi $3.392 billion ÷ $8.128 billion = 41.7323% sebelum pengaturan ulang.
  • Peringkat kapitalisasi total dibandingkan bobot free float: Pada harga $25.00 per saham sekuritas acuan harga, 120 million total saham perusahaan menghasilkan kapitalisasi peringkat $3.000 billion. Jika hanya 72 million saham lini yang memenuhi syarat tersedia, kapitalisasi berbobotnya adalah $1.800 billion, atau 60.0000% dari jumlah pemeringkatan. Bagian tidak tersedia sebesar 40.0000% bukan perusahaan kedua dan tidak boleh menerima bobot yang dapat diinvestasikan.
  • Transaksi rekonstitusi yang diproyeksikan: Dana dengan aset neto $25.0 billion melihat bobot indeks suatu konstituen naik dari 0.0800% menjadi 0.1400%. Perubahan orde pertama adalah $25.0 billion × (0.1400% − 0.0800%) = $15.0 million; pada harga $30.00 per saham, jumlahnya 500,000 shares. Itu bukan order penutupan yang dijamin karena aset, kas, pengambilan sampel, derivatif, perdagangan sebelumnya, peminjaman sekuritas, pengimbang aktif, harga, dan berkas indeks final dapat berbeda.
  • Return indeks dibandingkan dana: Misalkan indeks total return yang sepadan menghasilkan 8.2000%. Dalam atribusi sederhana, dana memiliki beban 0.2000%, drag perdagangan dan kas 0.0700%, serta manfaat peminjaman neto 0.0300%. Return-nya kira-kira 8.2000% − 0.2000% − 0.0700% + 0.0300% = 7.9600%, sehingga selisih pelacakan adalah 7.9600% − 8.2000% = −0.2400 percentage points. Atribusi sebenarnya memerlukan arus harian, pemajemukan, pajak, dan waktu valuasi.

Risiko dan daftar periksa verifikasi

  • Verifikasi seri harga, total return, atau total return neto Russell 2000 yang tepat, mata uang, pengenal, dan penutupan.
  • Simpan versi metodologi, vintase data, tanggal pemeringkatan, berkas pengumuman, penutupan implementasi, dan tanggal pembukaan berikutnya.
  • Bedakan semesta Russell 3000E, Russell 3000, Russell 1000, Russell 2000, Russell 2500, dan Russell Microcap.
  • Perlakukan sekitar dua ribu sebagai deskripsi segmen, bukan jumlah sekuritas atau perusahaan yang dijamin.
  • Reproduksi penetapan negara, bursa yang memenuhi syarat, struktur perusahaan, jenis sekuritas, hak suara, harga, ukuran, dan saringan free float.
  • Periksa ambang dan pengecualian terkini, alih-alih meneruskan batas dolar atau persentase tanpa batas waktu.
  • Pisahkan peringkat perusahaan dari keanggotaan lini sekuritas yang memenuhi syarat dan identifikasi sekuritas acuan harga yang ditetapkan.
  • Agregasikan beberapa kelas saham dan kelas yang tidak tercatat hanya sebagaimana diwajibkan metodologi untuk pemeringkatan total perusahaan.
  • Uji kelas saham tambahan yang tercatat secara mandiri untuk ukuran, likuiditas, free float, dan aturan kelayakan lain.
  • Rekonsiliasi total saham, saham tersedia, saham indeks, pemegang terbatas, penyesuaian free float, dan dokumen perusahaan.
  • Gunakan kapitalisasi pasar total perusahaan untuk peringkat dan kapitalisasi sekuritas tersedia untuk bobot.
  • Terapkan banding persentil kumulatif hanya kepada anggota, titik batas, dan tinjauan yang dicakup aturan saat ini.
  • Pisahkan rekonstitusi tengah tahunan dari penambahan IPO kuartalan, masuk cepat, pemeliharaan harian, dan aksi korporasi.
  • Bedakan tahap pemeringkatan, awal, pertanyaan, penguncian, implementasi, penutupan efektif, dan pembukaan berikutnya.
  • Jangan perlakukan daftar awal, saham indikatif, atau berkas free float sebagai portofolio final yang dapat diperdagangkan.
  • Padankan bobot awal, return konstituen, distribusi, mata uang, dan interval saat menghitung kontribusi.
  • Bandingkan konsentrasi, keluasan, eksposur sektor, profitabilitas, leverage, pembiayaan kembali, dan valuasi secara terpisah.
  • Dokumentasikan perlakuan terhadap konstituen yang merugi sebelum menggunakan kelipatan laba agregat.
  • Untuk dana, rekonsiliasi replikasi, derivatif, biaya, pajak, peminjaman, kas, spread, perdagangan, dan distribusi.
  • Jangan menyimpulkan permintaan, dampak harga, alpha, kualitas, atau nilai intrinsik yang dijamin dari perpindahan indeks.

Kesalahpahaman umum

  • “Indeks ini berisi tepat dua ribu perusahaan publik AS terkecil.” Indeks menargetkan sekitar dua ribu sekuritas kapitalisasi kecil dalam semesta Russell yang memenuhi syarat dan diperingkat, dengan banding, beberapa kelas saham, dan aturan pemeliharaan.
  • “Peringkat perusahaan dan bobot indeks memakai kapitalisasi pasar yang sama.” Pemeringkatan memakai kapitalisasi total perusahaan menurut metodologi; pembobotan memakai kapitalisasi tersedia dari lini sekuritas yang memenuhi syarat.
  • “Setiap anggota memiliki pengaruh yang sama.” Indeks dibobot berdasarkan kapitalisasi pasar yang disesuaikan free float, sehingga bobot konstituen dan kontribusi return berbeda.
  • “Keanggotaan hanya berubah setahun sekali.” Aturan saat ini menetapkan rekonstitusi Juni dan Desember, tinjauan IPO kuartalan, kemungkinan masuk cepat, dan pemeliharaan aksi korporasi.
  • “ETF Russell 2000 adalah Indeks Russell 2000.” Dana merupakan produk hukum dan investasi yang terpisah, yang return-nya dapat berbeda akibat biaya, pajak, pengambilan sampel, kas, derivatif, peminjaman, dan pelaksanaan.

Topik terkait

Sumber otoritatif

Navigasi

Cari di wiki...