Hanya untuk tujuan edukasi; bukan merupakan nasihat investasi atau rekomendasi investasi. Investasi dapat mengakibatkan kerugian.
Jawaban langsung
Indeks pasar adalah ukuran berdasarkan aturan atas sekelompok sekuritas yang dipilih. Indeks itu sendiri bukan perusahaan, bursa, produk dana investasi, atau sekuritas. Penyedia indeks menentukan sekuritas mana yang memenuhi syarat, cara pembobotannya, cara menangani aksi korporasi, dan cara menghitung level indeks.
Indeks digunakan sebagai pengukur pasar, tolok ukur, dan titik referensi untuk ETF, reksa dana, kontrak berjangka, opsi, dan laporan kinerja. Indeks yang berbeda dapat menggambarkan bagian berbeda dari pasar yang sama, sehingga “pasar sedang naik” selalu memerlukan nama indeks dan metodologi.
Mekanisme
Metodologi indeks biasanya menjawab empat pertanyaan:
- Cakupan: bursa, negara, sektor, ukuran, atau jenis sekuritas apa yang memenuhi syarat?
- Seleksi: sekuritas apa saja yang disertakan dan kapan ditinjau?
- Pembobotan: apakah konstituen diberi bobot berdasarkan kapitalisasi pasar, kapitalisasi pasar yang disesuaikan dengan float, harga, bobot yang sama, atau aturan lainnya?
- Versi imbal hasil: apakah indeks hanya menampilkan imbal hasil harga atau imbal hasil total, termasuk distribusi yang diinvestasikan kembali?
S&P 500 banyak digunakan sebagai tolok ukur saham berkapitalisasi besar di AS dan dibobot berdasarkan kapitalisasi pasar yang disesuaikan dengan free float. Nasdaq-100 melacak perusahaan nonkeuangan besar yang terdaftar di Nasdaq dan memiliki eksposur besar terhadap perusahaan bertumbuh serta perusahaan terkait teknologi. Dow Jones Industrial Average hanya memiliki 30 saham dan dibobot berdasarkan harga, sehingga saham berharga tinggi memiliki pengaruh lebih besar daripada yang ditunjukkan oleh nilai pasarnya saja.
Contoh
Misalkan sebuah indeks memiliki tiga perusahaan:
| Perusahaan | Bobot | Imbal hasil |
|---|---|---|
| A | 60% | +2% |
| B | 25% | -1% |
| C | 15% | 0% |
Perkiraan imbal hasil indeks adalah:
60% × 2% + 25% × -1% + 15% × 0% = 0.95%
Indeks naik meski satu konstituen turun dan satu lagi mendatar. Jika ketiga saham yang sama memiliki bobot yang sama, maka hasilnya adalah:
(2% − 1% + 0%) ÷ 3 = 0.33%
Saham yang sama, aturan berbeda, imbal hasil indeks pun berbeda.
Risiko
- Risiko konsentrasi: indeks yang tampak luas dapat didominasi oleh beberapa konstituen besar.
- Risiko metodologi: aturan, kelayakan, dan penyeimbangan ulang dapat mengubah eksposur.
- Risiko versi imbal hasil: imbal hasil harga dan imbal hasil total tidak sama.
- Ketidakcocokan tolok ukur: portofolio dapat dibandingkan dengan indeks yang salah.
- Kebingungan produk: membeli ETF atau produk dana investasi tidak sama dengan membeli indeks itu sendiri, yang hanya merupakan hasil perhitungan.
- Risiko judul berita: label media seperti “Nasdaq” dapat merujuk ke indeks yang berbeda.
Kesalahpahaman umum
“Indeks dapat dibeli secara langsung.” Investor membeli produk dana investasi, derivatif, atau produk lain yang terkait dengan indeks.
“Lebih banyak konstituen selalu berarti lebih banyak diversifikasi.” Pembobotan dan konsentrasi sektor tetap dapat mendominasi risiko.
“Dow, S&P 500, dan Nasdaq-100 mengukur hal yang sama.” Mereka menggunakan semesta konstituen dan aturan pembobotan yang berbeda.
“Penyertaan indeks berarti suatu perusahaan direkomendasikan.” Penyertaan mengikuti metodologi; ini bukan opini investasi.
Topik terkait
Sumber
- Investor.gov: definisi indeks pasar dan pendidikan investor.
- Indeks S&P Dow Jones: Indeks S&P AS dan metodologi Dow Jones Average.
- Nasdaq: Metodologi Nasdaq-100.