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Yield farming

Lo yield farming impiega criptoattività nei mercati DeFi per ottenere interessi, commissioni o incentivi in token. Scopri come separare ricavi e sussidi e stimare costi e rischi dietro un APR o APY.

Aggiornato

Solo a scopo didattico; non costituisce consulenza finanziaria. Le posizioni DeFi possono perdere parte o tutto il loro valore.

Risposta diretta

Lo yield farming consiste nell’impiegare criptoattività in uno o più protocolli di finanza decentralizzata (DeFi) per ottenere interessi sui prestiti, commissioni di negoziazione, incentivi in token o una loro combinazione. Si possono fornire attività a un mercato del credito, liquidità a un market maker automatizzato, depositare una posizione di liquidità in un contratto di ricompense o spostare il capitale al variare di tassi e incentivi.

L’APR o APY indicato non è un rendimento garantito. In genere è una stima annualizzata basata su utilizzo corrente, attività di scambio, prezzi dei token, emissioni e ipotesi di capitalizzazione. Questi dati possono cambiare rapidamente e la posizione stessa può perdere valore.

Prima di confrontare i rendimenti, individua:

  • L’attività: prestito, fornitura di liquidità, staking di un token ricevuta o ciclo a leva.
  • Il pagatore: mutuatari, trader, token di nuova emissione o un altro protocollo.
  • L’attività pagata: quella depositata, un token premio volatile o entrambe.
  • Le condizioni di uscita: blocchi, limiti di prelievo, liquidità disponibile e periodi di sblocco o riscossione.
  • Il risultato netto: commissioni e incentivi meno gas, slippage, variazioni di prezzo, costi del debito, imposte e perdite.
Rendimento netto illustrativo
$161,55
Valore finale
$10.161,55
TAEG netto
6,5%

I risultati sono approssimazioni didattiche. Escludono regole della sede, tasse, latenza, comportamento degli oracoli e altri parametri specifici del protocollo se non indicati.

Come funziona

In un mercato del credito, i fornitori depositano un’attività e possono ricevere gli interessi pagati dai mutuatari. Il tasso varia di norma con l’utilizzo del mercato e i parametri del protocollo. In un pool di liquidità, i fornitori depositano attività usate dai trader e possono ricevere una quota delle commissioni di scambio. Alcuni protocolli aggiungono incentivi in token per attirare capitale: sono sussidi da valutare separatamente dagli interessi o dalle commissioni.

Una strategia può emettere un token ricevuta o da fornitore di liquidità, che può essere messo in staking in un altro contratto. I vault automatizzati possono riscuotere e reinvestire le ricompense, ma ogni contratto, oracolo, ponte o fase di prestito aggiuntiva crea una dipendenza. L’APR mostra in genere un tasso annualizzato semplice; l’APY presuppone di solito una capitalizzazione con una frequenza stabilita. Nessuno dei due include ogni costo o rischio.

Al posto della percentuale principale, usa questa scomposizione: Net result = interest + trading fees + token incentives - gas - slippage - impermanent loss - borrowing costs - losses. Ogni voce deve usare lo stesso periodo di misurazione e la stessa valuta di pagamento. Un dato annualizzato è utile solo se ne dichiara le ipotesi.

Esempio

Supponiamo che una persona impieghi USD 10,000 in una strategia di liquidità. Nel periodo misurato ottiene USD 240 di commissioni e USD 160 di incentivi in token. Deposito, riscossione, scambio e prelievo costano USD 40. Poiché il pool si ribilancia quando cambiano i prezzi, la posizione vale USD 550 meno rispetto al semplice possesso delle attività originali.

Rispetto al possesso, il risultato semplificato è USD 240 + USD 160 - USD 40 - USD 550 = -USD 190. Non include imposte né un accantonamento per il fallimento del contratto. Se un pannello annualizza i premi iniziali e poi calano emissione e prezzo del token, l’APY mostrato può superare di molto il risultato realizzato.

Rischi

  • Smart contract e governance: errori, autorizzazioni malevole, aggiornamenti o chiavi amministrative compromesse possono causare perdite o bloccare i prelievi.
  • Mercato e attività: token depositati, presi in prestito, ricevuta o premio possono calare o perdere l’ancoraggio.
  • Fornitore di liquidità: la divergenza dei prezzi può causare perdita impermanente; le posizioni concentrate non guadagnano commissioni fuori dall’intervallo.
  • Credito e leva: i tassi variabili possono salire, le garanzie essere liquidate e i cicli di prestito amplificare le perdite.
  • Oracoli, ponti e dipendenze: il guasto di un servizio collegato può colpire una strategia altrimenti funzionante.
  • Uscita e operatività: scarsa liquidità, pause, code, picchi di gas, slippage, phishing o contratto o rete errati possono impedire l’uscita.

La visibilità on-chain e un audit completato non eliminano il rischio. Verifica dominio ufficiale, rete, indirizzi dei contratti, autorizzazioni, percorso di prelievo e liquidità corrente. Una piccola prova di deposito e prelievo può rivelare errori operativi, ma non esclude perdite future.

Idee sbagliate comuni

Un APY elevato è denaro gratis?

No. Può riflettere emissioni temporanee, pochi depositi iniziali, leva o un token premio volatile. Controlla fonte e durata di ogni componente e simula un prezzo del premio inferiore e un pool più affollato.

I premi in token sono ricavi del protocollo?

No. Interessi dei mutuatari e commissioni di negoziazione pagano l’attività del protocollo. I token di nuova emissione sono incentivi che possono diluire i titolari e perdere valore. Una strategia può mostrare un APY nominale positivo ma un risultato negativo nella valuta di misurazione dell’utente.

Passare al tasso più alto migliora il rendimento?

Non necessariamente. Lo spostamento aggiunge gas, slippage e rischi di tempistica, autorizzazione, ponte e contratto. Confronta il reddito incrementale atteso con i costi di passaggio e i nuovi percorsi di perdita.

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