流通在外股數：期末股數、加權平均、公眾流通盤與稀釋
僅供教育參考，不構成投資建議
流通在外股數是公司已經發行、目前由公司以外投資人持有的股份，不包括公司作為庫藏股持有的股份。簡化調節為：
流通在外股數 = 已發行股數 - 庫藏股
流通在外股份包括受限制或集中持有股份，因此不等於公眾流通盤。它也不同於授權股數和 EPS 使用的加權平均股數；授權股數是公司授權範圍內可發行的上限。
不同股數回答不同問題
Section titled “不同股數回答不同問題”- **授權股數：**法律上的發行能力，不是目前所有權。
- **已發行股數：**公司已經發行的股份，包括後來作為庫藏股持有的部分。
- **流通在外股數：**特定日期由公司以外持有的已發行股份。
- **公眾流通盤：**按適用定義可供公眾投資人交易的股份，通常排除關係人或受限持股。
- **基本加權平均股數：**報告期間按時間加權的基本 EPS 分母。
- **稀釋加權平均股數：**基本分母加上會計規則下具有稀釋性的潛在普通股。
市值通常採用目前股價和目前或最近報告的流通在外股數。基本與稀釋 EPS 使用期間平均數，而非封面股數。投資人模型中的「完全稀釋」可能按情境加入更多獎勵或可轉債，不一定等於 GAAP 稀釋股數。
股數調節範例
Section titled “股數調節範例”公司授權 500m股，已發行 120m股，年初持有 20m庫藏股：
年初流通在外 = 120m - 20m = 100m
公司在 4 月 1 日發行 12m股，並在 10 月 1 日回購 8m股。年末流通在外股數為：
100m + 12m - 8m = 104m
基本加權平均股數不同：
100m + 12m × 9/12 - 8m × 3/12 = 107m
若稀釋性獎勵增加 6m加權股數，稀釋加權平均股數為 113m。歸屬普通股股東的利潤為 $226m時：
基本 EPS = $226m / 107m = 約 $2.11
稀釋 EPS = $226m / 113m = $2.00
年末股價為 $50，使用期末 104m股計算的市值為 $5.2b。若把 113m稀釋期間平均數代入，就混合日期和定義。
- 閱讀 10-K 或 10-Q 封面的流通在外股數及衡量日期。
- 在股東權益附註中調節授權、已發行、庫藏和流通在外股數。
- 從 EPS 附註取得基本與稀釋加權平均分母。
- 審查選擇權、RSU、績效獎勵、員工計畫、權證和可轉證券。
- 將實際回購與新發行、股權獎酬比較；授權額度不等於已完成回購。
- 對歷史序列進行股票分割調整，同時保留正確經濟日期。
- 區分總流通在外股數、公眾流通盤和指數自由流通調整。
- 將未歸屬獎勵與可轉債的未來稀釋和目前 GAAP 稀釋分開建模。
即使公司回購，若員工發行、併購對價、選擇權行使或轉股超過回購，股數仍可增加。每股經濟性需要淨調節，而非回購標題。
- 「流通在外股數等於公眾流通盤。」內部人、關係人或受限股份可在外流通，卻不屬於流通盤。
- 「授權股份已經發行。」授權只提供發行能力。
- 「10-K 封面股數就是 EPS 分母。」EPS 使用期間加權平均數。
- 「宣布回購會立即減少股數。」只有已完成交易影響報告股數。
- 「庫藏股屬於流通在外股份。」公司持有的庫藏股被排除。
- 「稀釋 EPS 股數包括所有潛在股份。」會計規則排除反稀釋工具，並採特定方法。
- SEC 與 Investor.gov，財務報表及 10-K/10-Q 閱讀指南。
- SEC Form 10-K，封面揭露要求。
- FASB，每股盈餘準則制定資料。