상장폐지: 주식이 거래소를 떠나면 어떤 일이 생기는가

교육 목적으로만 제공되며 투자 조언이 아닙니다

직접 답변

상장폐지는 증권이 원래 거래소에서 더 이상 거래되지 않는다는 뜻입니다. 회사가 자동으로 사라지거나 주식이 즉시 무가치해진다는 뜻은 아닙니다.

결과는 상장폐지 이유에 따라 달라집니다. 합병은 현금이나 새 주식으로 이어질 수 있고, 자발적 비공개화는 상장을 없앨 수 있으며, 어려움에 빠진 회사는 장외시장으로 이동하거나 파산 절차에서 기존 보통주가 취소될 수 있습니다.

거래소에는 주가, 시가총액, 유통주식, 보고 상태, 지배구조, 주주 수와 관련된 상장 유지 기준이 있습니다. 회사는 먼저 결함 통지와 시정 기간을 받을 수 있습니다. 통지는 경고 단계이지 항상 최종 상장폐지일은 아닙니다.

문제가 해결되지 않으면 거래가 정지되고 증권이 거래소에서 제거될 수 있습니다. 이후 요건을 충족하고 브로커가 지원하면 OTC 에서 거래될 수 있습니다. 유동성은 크게 줄고, 스프레드는 넓어지며, 호가는 오래되었거나 간헐적일 수 있습니다.

합병의 경우 주주는 거래 문서를 읽어야 합니다. 현금 거래, 주식교환 거래, 평가권, 종료 조건, 종결일은 서로 다른 결과를 만들 수 있습니다.

파산의 경우 가치는 청구권 우선순위에 따라 배분됩니다. 담보채권자와 기타 채권자는 보통 보통주주보다 앞섭니다. 재편된 회사가 살아남아도 기존 보통주는 거의 또는 전혀 가치를 받지 못할 수 있습니다.

어떤 주식이 거래소의 최저 매수호가 기준을 밑돌아 결함 통지를 받습니다. 회사는 10주를 1주로 합치는 주식병합을 실시합니다. 1,000주, 주당 0.50달러는 이론상 100주, 주당 5.00달러가 됩니다.

주식병합은 주당 표시가격을 고칠 수 있지만 약한 현금흐름, 부채 부담, 보고 지연, 실패한 사업모델을 고치지는 못합니다.

합병에서 매수자가 주당 30달러를 제시하고 대상 회사가 28.50달러에 거래될 수 있습니다. 1.50달러 차이는 무위험 수익이 아니라 거래 시간, 자금 조달, 규제, 실패 위험을 반영합니다.

상장폐지는 파산과 같지 않습니다. 일부 상장폐지는 합병이나 자발적 비공개화 때문에 발생합니다.

OTC 호가는 큰 보유 물량을 그 가격에 팔 수 있다는 증거가 아닙니다. 마지막 거래가 오래되고 소량일 수 있습니다.

주식병합 자체는 경제적 가치를 만들지 않습니다. 주식 수와 주당 가격을 바꿀 뿐 회사 전체 가치를 바꾸지는 않습니다.