OTC 주식: 공시, 호가, 유동성과 상장폐지 위험

교육 목적으로만 제공되며 투자 조언이 아닙니다

직접 답변

장외증권은 NYSE나 Nasdaq 같은 미국 전국 증권거래소에 상장되지 않고 브로커·딜러 및 딜러 간 시스템에서 호가·거래됩니다. 일부 미국 영업회사, 거래소 상장폐지 증권, 외국 보통주와 예탁증권, 페이퍼컴퍼니, 재무곤란 발행자와 기타 상품이 포함됩니다.

“OTC”만으로 발행자 품질이나 보고 상태를 알 수 없습니다. SEC에 정기 보고하는 발행자, 다른 규제기관에 보고하거나 면제를 사용하는 발행자, 제한적 정보만 내거나 현재 정보가 거의 없는 발행자가 있습니다. 각 발행자와 증권을 별도로 확인해야 합니다.

OTC 호가 시스템은 딜러 호가와 거래정보를 표시합니다. OTC 시장 운영자의 상업적 라벨이나 등급은 전국 증권거래소 상장, SEC 승인, 완전한 공시 보증과 같지 않습니다.

SEC Rule 15c2-11은 특정 OTC 증권에 대해 딜러가 호가를 시작·공표할 수 있는 조건을 정하고 규정의 세부사항과 예외 아래 현재 공개 가능한 발행자 정보를 중시합니다. 호가 자격은 가치평가 심사가 아니며 사기, 유동성, 사업위험을 없애지 않습니다.

브로커 접근도 다릅니다. 신규 매수 금지, 청산만 허용, 지정가 의무, 추가 수수료, 티커 지원 중단이 있을 수 있습니다. 호가가 오래됐거나 한쪽만 있을 수 있고 마지막 거래가격이 실행 가능하다는 뜻은 아닙니다.

OTC 주식에 다음 호가가 표시됐다고 가정합니다.

호가	가격	표시 수량
매수	$0.72	5,000주
매도	$0.90	2,000주

표시 매도호가에 2,000주를 사면 $1,800입니다. 즉시 변하지 않은 표시 매수호가에 팔면 $1,440입니다.

스프레드 손실 = ($0.90 - $0.72) × 2,000 = $360

$360 / $1,800 = 20%

수수료, 세금, 가격변화, 표시 수량 소멸은 제외했습니다. 5,000주 시장가 매수는 표시 2,000주 너머 유동성이 필요해 훨씬 높은 가격에 체결될 수 있습니다. 지정가는 가격을 통제하지만 미체결될 수 있습니다.

거래소 상장폐지 후 OTC 호가로 이동할 수 있지만 모든 상장폐지 주식이 계속 거래되는 것은 아닙니다. 상장폐지는 부채, 파산 우선순위, 희석, 보통주 무가치 가능성을 없애지 않습니다.