Hanya untuk tujuan edukasi; bukan merupakan nasihat investasi atau rekomendasi investasi. Investasi dapat mengakibatkan kerugian.
Jawaban langsung
Delisting berarti sekuritas tidak lagi diperdagangkan di bursa aslinya. Hal ini tidak serta merta berarti perusahaan tersebut lenyap atau sahamnya seketika menjadi tidak berharga.
Hasilnya bergantung pada alasan saham tersebut dihapus dari pencatatan. Merger dapat menghasilkan uang tunai atau saham baru, transaksi go-private sukarela dapat menghapus pencatatan, dan perusahaan yang mengalami kesulitan dapat beralih ke perdagangan OTC atau kemudian membatalkan saham biasa lama dalam kebangkrutan.
Cara kerjanya
Bursa memiliki standar pencatatan yang mencakup item-item seperti harga, nilai pasar, public float, status pelaporan, tata kelola, dan basis pemegang saham. Sebuah perusahaan mungkin pertama kali menerima pemberitahuan kekurangan dan masa pemulihan. Pemberitahuan merupakan tahap peringatan, tidak selalu merupakan tanggal penghapusan pencatatan terakhir.
Jika masalah tidak teratasi, perdagangan dapat ditangguhkan dan sekuritas dihapus dari bursa. Setelah itu, sekuritas dapat diperdagangkan di pasar OTC jika memenuhi syarat dan didukung broker. Likuiditas bisa turun tajam, spread melebar, dan kuotasi menjadi lama atau muncul tidak teratur.
Untuk merger, pemegang saham harus membaca dokumen transaksi. Transaksi tunai, transaksi saham-untuk-saham, hak penilaian, ketentuan penghentian, dan tanggal penutupan dapat menghasilkan hasil yang sangat berbeda.
Untuk kebangkrutan, nilai mengikuti prioritas klaim. Pemberi pinjaman terjamin dan kreditor lainnya biasanya memiliki peringkat lebih tinggi dibandingkan pemegang saham biasa. Perusahaan yang direorganisasi dapat bertahan sementara saham biasa yang lama hanya menerima sedikit atau tidak ada nilai sama sekali.
Contoh
Suatu saham diperdagangkan di bawah persyaratan harga penawaran minimum bursa dan menerima pemberitahuan kekurangan. Perusahaan melakukan penggabungan saham 1-untuk-10: 1.000 saham seharga US$0,50 menjadi 100 saham dengan harga teoritis US$5,00.
Penggabungan saham mungkin menaikkan harga per saham, tetapi tidak memperbaiki arus kas yang lemah, tekanan utang, keterlambatan pengajuan, atau model bisnis yang gagal.
Dalam merger, pembeli dapat menawarkan US$30 per saham sementara target diperdagangkan pada US$28,50. Spread US$1,50 bukanlah uang gratis; hal ini mencerminkan waktu kesepakatan, pembiayaan, peraturan, dan risiko kegagalan.
Risiko
- Risiko likuiditas: Perdagangan OTC mungkin memiliki volume yang kecil, spread yang lebar, dan dukungan broker yang terbatas.
- Risiko informasi: Kualitas pelaporan dapat memburuk jika perusahaan menghentikan pelaporan SEC (Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat) secara rutin.
- Risiko tindakan perusahaan: Saham dapat ditukar, diuangkan, ditangguhkan, atau dibatalkan.
- Risiko prioritas kebangkrutan: Pemegang saham biasa berada di urutan terakhir setelah kreditur.
- Kebingungan ticker: Simbol lama dapat hilang, berubah, atau digunakan kembali di lain waktu oleh penerbit yang berbeda.
Kesalahpahaman umum
Delisting tidak sama dengan kebangkrutan. Beberapa penghapusan pencatatan terjadi karena merger atau kesepakatan go private secara sukarela.
Kutipan OTC bukanlah bukti bahwa posisi besar dapat dijual dengan harga tersebut. Perdagangan terakhir mungkin sudah tua dan kecil.
Penggabungan saham tidak dengan sendirinya menciptakan nilai ekonomi. Tindakan ini mengubah jumlah saham dan harga per saham, bukan nilai total perusahaan.
Topik terkait
Sumber
- NYSE dan Nasdaq: pencatatan bursa dan standar pencatatan lanjutan.
- SEC: Panduan pembacaan 10-K untuk faktor risiko, proses hukum, dan pengungkapan perusahaan.