ข้ามไปยังเนื้อหา
Financial Context Wiki

การชำระราคา T+1: วันที่ซื้อขาย การส่งมอบ เงินสด และการควบคุมบัญชี

ติดตามธุรกรรมหลักทรัพย์สหรัฐฯ ตั้งแต่การจับคู่คำสั่งจนถึงการชำระราคา T+1 แยกการส่งมอบตามกำหนดจากที่เกิดขึ้นจริง และกระทบยอดเงินสดที่ชำระราคาแล้ว กำลังซื้อ การถอน และกฎบัญชีเงินสด

อัปเดต

จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การลงทุนอาจทำให้สูญเสียเงินลงทุนได้

คำตอบโดยตรง

T+1 หมายความว่า วันที่ชำระราคาตามกำหนด ของธุรกรรมที่อยู่ในขอบเขตคือหนึ่งวันทำการที่เข้าเกณฑ์หลังวันที่ซื้อขาย หากธุรกรรมหุ้นสหรัฐฯ ที่อยู่ในขอบเขตจับคู่คำสั่งในวันจันทร์ และวันอังคารเป็นวันทำการชำระราคา วันที่ชำระราคาตามสัญญาโดยปกติคือวันอังคาร ไม่ได้หมายถึงเวลาผ่านไป 24 ชั่วโมง การที่ลูกค้าถอนเงินได้ทันที หรือหลักฐานว่าการส่งมอบเสร็จจริงตามกำหนด

แยกแต่ละช่วงของวงจรธุรกรรมออกจากกัน: order ≠ execution ≠ clearing ≠ scheduled settlement ≠ actual settlement ≠ withdrawal การจับคู่คำสั่งกำหนดหลักทรัพย์ ฝั่ง ปริมาณ ราคา สถานที่ซื้อขาย และเวลาของธุรกรรม การหักบัญชีทำหน้าที่เปรียบเทียบ หักกลบ แปลงคู่สัญญา และคำนวณภาระผูกพันในกรณีที่โครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้องมีหน้าที่เหล่านี้ การชำระราคาทำให้ภาระส่งมอบเงินสดและหลักทรัพย์เสร็จสมบูรณ์ หากส่งมอบไม่สำเร็จ ภาระอาจยังคงค้างอยู่แทนที่จะทำให้ธุรกรรมถูกยกเลิก

SEC เปลี่ยนมาตรฐานตาม Exchange Act Rule 15c6-1 สำหรับธุรกรรมของนายหน้าและผู้ค้าหลักทรัพย์ส่วนใหญ่ที่อยู่ในขอบเขตจาก T+2 เป็น T+1 สำหรับธุรกรรมตั้งแต่ May 28, 2024 เป็นต้นไป กฎมีรายการที่ไม่รวม ข้อยกเว้น และเงื่อนไขการชำระราคาที่ตกลงอย่างชัดแจ้ง ขณะที่หลักทรัพย์รัฐบาล หลักทรัพย์เทศบาล กองทุนรวม ออปชัน สัญญา swap ที่อ้างอิงหลักทรัพย์ การเสนอขายครั้งแรก หลักทรัพย์ต่างประเทศ และการดำเนินการของบริษัทอาจอยู่ภายใต้ข้อกำหนดหรือรอบดำเนินงานอื่น ตรวจสอบตราสาร ธุรกรรม ใบยืนยัน สถานที่ซื้อขาย นายหน้า เส้นทางหักบัญชี และปฏิทินให้ตรงกรณี

กระบวนการชำระราคา 7 ขั้นที่ทำซ้ำได้

  1. ตรึงธุรกรรมที่จับคู่แล้ว บันทึกบัญชี ลูกค้าตามกฎหมาย รหัสหลักทรัพย์ ฝั่ง ปริมาณ ราคาที่จับคู่ ค่าธรรมเนียม สถานที่ซื้อขาย วันที่และเวลาซื้อขาย สกุลเงิน สถานะการทำหน้าที่ของนายหน้า ประเภทคำสั่ง และสถานะการยืนยันหรือแก้ไข คำสั่งที่ส่งข้ามคืนอาจได้รับวันที่ซื้อขายทางการเป็นวันถัดไป จึงควรใช้บันทึกการจับคู่คำสั่งของนายหน้าแทนเวลาที่ลูกค้ากด
  2. กำหนดรอบที่ใช้บังคับและวันที่ตกลงกัน ระบุว่า Rule 15c6-1 กฎหลักทรัพย์อื่น เอกสารกองทุน ข้อตกลงเสนอขาย กระบวนการออปชัน กฎตลาดต่างประเทศ หรือข้อตกลงโดยชัดแจ้งเป็นสิ่งกำกับ บันทึกวันที่ชำระราคาตามสัญญาจากใบยืนยัน standard T+1 ≠ universal T+1 และคู่สัญญาอาจตกลงวันที่ภายหลังอย่างชัดแจ้งได้เมื่อกฎที่ใช้บังคับอนุญาต
  3. ใช้ปฏิทินวันทำการที่ถูกต้อง นับจากวันที่ซื้อขายไปตามจำนวนวันทำการชำระราคาที่เข้าเกณฑ์ ไม่ใช่ตามชั่วโมง ตรวจสอบวันหยุดสุดสัปดาห์ วันหยุดตลาดและธนาคารสหรัฐฯ ความพร้อมของ DTC หรือโครงสร้างพื้นฐานอื่น วันหยุดตลาดท้องถิ่น ปฏิทินสกุลเงิน และเวลาปิดรับที่ได้รับผลจากเวลาออมแสง ช่วงซื้อขายของตลาดกับระบบชำระราคาอาจมีปฏิทินดำเนินงานต่างกัน
  4. ติดตามการเปรียบเทียบ การจัดสรร การยืนยัน และการรับรอง สำหรับธุรกรรมสถาบัน ให้เก็บการจับคู่คำสั่งแบบกลุ่ม การจัดสรรสู่บัญชีปลายทาง คำสั่งชำระราคาประจำ การยืนยัน การรับรอง การยอมรับของผู้รับฝากทรัพย์สิน เวลาบันทึก และข้อยกเว้น Rule 15c6-2 มุ่งให้ดำเนินการเสร็จเร็วที่สุดเท่าที่เทคโนโลยีทำได้และไม่เกินสิ้นวันที่ซื้อขาย การพลาดเวลาปิดรับการรับรองเป็นข้อยกเว้นที่ต้องแก้ ไม่ใช่ธุรกรรมที่ถูกยกเลิกหรือล้มเหลวโดยอัตโนมัติ
  5. ติดตามภาระการหักบัญชีและการส่งมอบ พิจารณาว่าธุรกรรมเข้าสู่ Continuous Net Settlement ของ NSCC ชำระราคาเป็น balance order ชำระทีละธุรกรรม ส่งมอบพร้อมชำระเงิน เป็นธุรกรรมกองทุน เคลื่อนไหวผ่านศูนย์รับฝากต่างประเทศ หรือใช้เส้นทางอื่น กระทบยอดสถานะหลักทรัพย์สุทธิ ภาระเงินสด หลักประกัน การยืมหุ้น การจัดสรร CNS รายการทางบัญชีของ DTC เงินทุนจากธนาคารเพื่อการชำระราคา และการเสร็จสมบูรณ์จริง scheduled settlement date ≠ actual settlement timestamp
  6. เชื่อมยอดในบัญชีย่อยของนายหน้ากับความพร้อมทางกฎหมายและการดำเนินงาน กระทบยอดสถานะ ณ วันที่ซื้อขาย สถานะที่ชำระราคาแล้ว เดบิตและเครดิตที่รอดำเนินการ เงินสดที่ชำระราคาแล้ว กำลังซื้อของบัญชีเงินสด กำลังซื้อจากมาร์จิ้น เงินสดที่ถอนได้ การระงับ เงินฝาก ธุรกรรมเงินตราต่างประเทศ และสถานะการโอนเงินธนาคาร buying power ≠ settled cash ≠ withdrawable cash นายหน้าอาจอนุญาตให้ใช้ยอดเป็นการชั่วคราวตามเงื่อนไขบัญชีโดยไม่ได้ทำให้การถอนออกภายนอกเป็นที่สิ้นสุด
  7. กระทบยอดข้อยกเว้น สิทธิ และผลกระทบที่ตามมา ตรวจสอบการส่งมอบไม่สำเร็จ ธุรกรรมที่ไม่รับรู้ ข้อแตกต่าง การแก้ไข ธุรกรรมที่ยกเลิกหรือเพิกถอน การโอน การส่งมอบขาด การบังคับซื้อ การเรียกหลักประกันเพิ่ม การใช้สิทธิหรือการมอบหมายออปชัน สิทธิจากการดำเนินการของบริษัท วันที่กำหนดรายชื่อ ใบส่งมอบสิทธิ ดอกเบี้ย ค่าธรรมเนียม ล็อตภาษี ภาษีหัก ณ ที่จ่าย และเงินเข้าธนาคาร ใช้หลักฐานการชำระราคาจริงและกฎสิทธิที่มีผลบังคับแทนการสมมติว่าวันที่ตามกำหนดตัดสินทุกสิทธิ

T+1 ลดช่วงเวลาที่เปิดรับความเสี่ยง แต่ไม่ได้ขจัดความเสี่ยงคู่สัญญา สภาพคล่อง การดำเนินงาน ความปลอดภัยไซเบอร์ เงินทุน อัตราแลกเปลี่ยน หรือการส่งมอบ บัญชีที่ลูกค้าเห็นเป็นบัญชีย่อยของนายหน้า ส่วน NSCC, DTC ผู้รับฝากทรัพย์สิน นายทะเบียนหลักทรัพย์ ธนาคารเพื่อการชำระราคา โครงสร้างพื้นฐานต่างประเทศ และระบบชำระเงินของ Federal Reserve ทำหน้าที่ต่างกันในห่วงโซ่หลังการซื้อขาย

ตัวอย่างคำนวณ

  • ปฏิทินวันทำการ ไม่ใช่ 24 ชั่วโมง ธุรกรรมหุ้นที่อยู่ในขอบเขตจับคู่คำสั่งใน Friday, August 28 หาก Monday, August 31 เป็นวันทำการชำระราคา วันที่ตามกำหนดคือวันจันทร์ หากวันจันทร์เป็นวันหยุดชำระราคาที่เกี่ยวข้อง T+1 จะเป็น Tuesday, September 1 เวลาที่ผ่านไปจึงอาจประมาณ 72 hours หรือ 96 hours แม้รอบตามสัญญายังคงเป็นหนึ่งวันทำการ
  • เงินจากการขาย การนำกลับมาใช้ และการถอน นักลงทุนขาย 400 shares × $20.00 = $8,000 ในวันจันทร์ หากไม่มีค่าธรรมเนียมและวันอังคารเข้าเกณฑ์ ยอดเงินสดตามกำหนดคือ $8,000 on Tuesday นายหน้าอาจแสดงกำลังซื้อชั่วคราว $8,000 ในวันจันทร์ แต่ cash available to withdraw = $0 จนกว่าจะผ่านกฎการชำระราคาและการระงับ หากเริ่มถอนผ่าน ACH ในวันอังคารและธนาคารลงเครดิตวันพฤหัสบดี การชำระราคาหลักทรัพย์เป็น T+1 ส่วนเงินเข้าธนาคารใช้ three calendar days after trade date ซึ่งเป็นคนละช่วงเวลา
  • ซื้อหลักทรัพย์ทดแทนในวันเดียวกันด้วยบัญชีเงินสด หุ้น A ที่ชำระเต็มจำนวนแล้วถูกขายในราคา $8,000 วันจันทร์ และซื้อหุ้น B ราคา $7,000 ในวันเดียวกัน หากทั้งสองธุรกรรมชำระราคาวันอังคาร เงินจาก A อาจเข้าทันชำระ B ภายใต้การควบคุมของบริษัท หากขาย B ในวันจันทร์ก่อนชำระค่าซื้อด้วยเงินจาก A ที่ชำระราคาแล้ว ลำดับนี้อาจก่อปัญหาด้าน good-faith หรือ Regulation T การที่หน้าจอแสดง $8,000 buying power ไม่ได้พิสูจน์ว่าชำระค่า B เต็มจำนวนแล้ว ให้เก็บเวลาของธุรกรรมและการชำระราคาทั้งหมด
  • การมอบหมายออปชันก่อภาระหุ้นแยกต่างหาก ผู้ถือถูกมอบหมายตาม 2 equity call contracts ที่มี $50 strike และ 100-share multiplier จึงต้องส่งมอบ 2 × 100 = 200 shares แลกกับ 200 × $50 = $10,000 OCC ระบุว่าการแจ้งใช้สิทธิออปชันหุ้นทำให้ต้องส่งมอบหุ้นอ้างอิงในวันทำการแรกหลังใช้สิทธิ ต้องกระทบยอดเหตุการณ์ออปชัน ภาระหุ้น เวลาที่นายหน้ากำหนดให้จัดหาเงินทุน หุ้นที่พร้อมส่งมอบ และการชำระราคาหุ้นจริงแยกกัน

ความเสี่ยงและการควบคุมการตรวจทาน

  • ใช้วันที่ธุรกรรมจับคู่จริงและใบยืนยันทางการ ไม่ใช่เวลาส่งคำสั่ง เวลาที่หน้าจอแสดง หรือวันที่บนอุปกรณ์
  • ระบุหลักทรัพย์ ประเภทธุรกรรม นายหน้าและผู้ค้าหลักทรัพย์ สถานที่ซื้อขาย ตลาด เส้นทางหักบัญชี สกุลเงิน และเงื่อนไขชำระราคาที่ตกลงกันให้ตรงกรณี
  • อย่าใช้ Rule 15c6-1 โดยอัตโนมัติกับธุรกรรมที่ไม่รวมหรือได้รับยกเว้น ระบบต่างประเทศ สัญญา swap ที่อ้างอิงหลักทรัพย์ หรือวันที่ตกลงเป็นพิเศษ
  • แยกธุรกรรมตลาดรองจากการเสนอขายแบบ firm-commitment ธุรกรรมของผู้ออก การซื้อและขายคืนหน่วยลงทุน และการดำเนินการของบริษัท
  • ตรวจสอบปฏิทินชำระราคาที่ใช้บังคับ วันหยุดสุดสัปดาห์ วันหยุดตลาด วันหยุดธนาคาร วันหยุดท้องถิ่น เวลาออมแสง และเวลาปิดรับ
  • เก็บการแก้ไข การยกเลิก การเพิกถอน ธุรกรรมย้อนหลัง step-out การจัดสรร และบันทึกราคาเฉลี่ยที่อาจเปลี่ยนภาระสุดท้าย
  • ดำเนินการจัดสรร ยืนยัน และรับรองธุรกรรมสถาบันให้ทันเวลาของวันที่ซื้อขายที่ใช้บังคับ และตรวจสอบข้อยกเว้นโดยเร็ว
  • ตรวจสอบคำสั่งชำระราคาประจำ ชื่อบัญชีตามกฎหมาย บัญชีผู้รับฝากทรัพย์สิน รหัสศูนย์รับฝาก ตัวแทน และคำสั่งชำระเงิน
  • แยกธุรกรรมทวิภาคีขั้นต้นจากภาระที่ NSCC หักกลบแล้ว และอย่าอนุมานความเป็นเจ้าของของลูกค้าจากสถานะสุทธิของสมาชิกหักบัญชี
  • กระทบยอดรายการทางบัญชีของ DTC หรือศูนย์รับฝากอื่น การจัดสรร CNS ยอดเงินสด หลักประกัน การตอบรับของธนาคารเพื่อการชำระราคา และการชำระเงินขั้นสุดท้าย
  • ถือว่าการส่งมอบหรือรับมอบไม่สำเร็จเป็นภาระเปิดที่ต้องจัดการ ไม่ได้เพิกถอนการจับคู่คำสั่งโดยอัตโนมัติ
  • ติดตามสถานะขายชอร์ต การยืมหุ้น การเรียกคืน การบังคับซื้อ ค่าธรรมเนียมหุ้นที่ยืมยาก การโอน ใบหุ้น ข้อจำกัด และหุ้นที่ไม่พร้อมส่งมอบ
  • แยกวันที่ชำระราคาตามกำหนด วันครบกำหนดชำระตามสัญญา รายการของนายหน้า เงินสดที่ชำระราคาแล้ว กำลังซื้อ สิทธิถอน และเงินเข้าธนาคาร
  • อย่าถือว่า ACH การโอนเงิน เช็ค หรือการแลกเงินตราต่างประเทศที่เริ่มแล้วเป็นที่สิ้นสุด เพิกถอนไม่ได้ ผ่านการหักบัญชีแล้ว หรือพร้อมใช้ที่นายหน้า
  • ในบัญชีเงินสด ให้ติดตามว่าเงินจากการขายที่ชำระเต็มจำนวนรายการใดใช้เป็นเงินทุนแก่การซื้อแต่ละรายการ และขายหลักทรัพย์ที่ซื้อก่อนชำระเต็มจำนวนหรือไม่
  • ใช้ Regulation T การควบคุม good-faith ของบริษัท ข้อจำกัด freeriding การขยายเวลา การขายบังคับ และการระงับบัญชีกับลำดับเหตุการณ์จริง ไม่ใช่เพียงป้ายกำกับ
  • แยกสินเชื่อมาร์จิ้น ข้อกำหนดหลักประกันรักษาสภาพ การควบคุมการซื้อขายรายวัน ขีดจำกัดภายใน และสิทธิขายบังคับจากเวลาชำระราคา
  • กระทบยอดการใช้สิทธิและการมอบหมายออปชันหุ้น ตัวคูณ ราคาใช้สิทธิ วันหมดอายุ เวลาปิดรับการใช้สิทธิ หุ้นและเงินสดที่เกิดขึ้น และวันที่ส่งมอบ
  • กำหนดสิทธิเงินปันผล การออกเสียง การเสนอซื้อ การจองซื้อ การแตกหุ้น การควบรวม และการดำเนินการของบริษัทอื่นจากกฎที่ใช้บังคับ วันที่กำหนดรายชื่อ วันที่ขึ้นเครื่องหมาย และใบส่งมอบสิทธิ
  • สำหรับธุรกรรมข้ามประเทศ ให้จัดแนวการชำระราคาในประเทศและสหรัฐฯ วันที่ส่งมอบเงินตราต่างประเทศ เงินทุนของผู้รับฝากทรัพย์สิน ภาษี ภาษีหัก ณ ที่จ่าย มาตรการคว่ำบาตร และเขตเวลา

ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

  • “จับคู่คำสั่งแล้วหมายความว่าธุรกรรมชำระราคาเสร็จ” การจับคู่คำสั่งกำหนดเงื่อนไขธุรกรรม หลังจากนั้นยังต้องเปรียบเทียบ หักบัญชี ชำระเงิน ส่งมอบหลักทรัพย์ และชำระราคาให้เสร็จ
  • “T+1 หมายถึง 24 ชั่วโมงพอดีเสมอ” หมายถึงหนึ่งวันทำการที่เข้าเกณฑ์ตามปฏิทินที่ใช้บังคับ วันหยุดและเวลาปิดรับจึงเปลี่ยนเวลาที่ผ่านไป
  • “หลักทรัพย์และธุรกรรมทุกชนิดชำระราคาแบบ T+1” ต้องพิจารณาขอบเขต รายการที่ไม่รวม คำสั่งยกเว้น กฎผลิตภัณฑ์ เงื่อนไขเสนอขาย ระบบต่างประเทศ และข้อตกลงโดยชัดแจ้ง
  • “กำลังซื้อคือเงินสดที่ชำระราคาแล้วและถอนได้” นายหน้าอาจแสดงความสามารถซื้อชั่วคราวหรือที่รองรับด้วยมาร์จิ้นก่อนที่ยอดเงินสดจะชำระราคาแล้วหรือโอนออกภายนอกได้
  • “T+1 ป้องกันการส่งมอบไม่สำเร็จและยกเลิกกฎบัญชีเงินสดหรือมาร์จิ้น” T+1 ลดรอบมาตรฐานแต่ไม่ได้ขจัดการส่งมอบไม่สำเร็จ หน้าที่จัดหาเงินทุน Regulation T มาร์จิ้น การควบคุมของนายหน้า หรือเวลาของธนาคารหลังจากนั้น

หัวข้อที่เกี่ยวข้อง

แหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้

การนำทาง

ค้นหาในวิกิ...