EBITDA：息稅折舊攤銷前利潤
僅供教育參考，不構成投資建議
EBITDA 指息稅折舊攤銷前利潤。它用於在融資成本、稅務影響和部分非現金會計費用之前觀察經營表現。
EBITDA 不等於淨利潤、自由現金流或經營現金流。它有用，但如果忽略資本支出、營運資本、債務和反覆出現的調整，也可能高估經濟表現。
常見算法從淨利潤出發，加回利息、稅項、折舊和攤銷：
EBITDA = 淨利潤 + 利息 + 稅項 + 折舊 + 攤銷
公司也可能揭露調整後 EBITDA，進一步剔除重組費用、股權激勵、交易費用、減值或訴訟費用等項目。由於這些調整由公司定義，與 GAAP 結果的調節表很重要。
EBITDA 常用於比較資本結構或稅務情況不同的公司，也常用於債務/EBITDA 等槓桿指標。但它忽略維持資產所需現金，也不顯示客戶是否已付款。
某公司報告淨利潤 8000 萬美元，利息費用 2000 萬美元，稅項 1500 萬美元，折舊 3000 萬美元，攤銷 500 萬美元。
EBITDA = 8000 萬 + 2000 萬 + 1500 萬 + 3000 萬 + 500 萬 = 1.5 億美元
如果公司同時資本支出 9000 萬美元，並占用 4000 萬美元營運資本，EBITDA 看起來很強，但自由現金流可能弱得多。
- 忽略資本支出： 折舊被加回，但資產仍可能需要更新。
- 營運資本盲點： EBITDA 不顯示應收帳款、庫存或現金回收。
- 債務風險： 利息被加回，但債務服務是真實現金負擔。
- 調整膨脹： 反覆出現的「一次性」調整會美化結果。
- 行業錯配： EBITDA 在某些行業比另一些行業更有用。
EBITDA 不是現金流。
EBITDA 更高不自動代表股東價值更高。
調整後 EBITDA 不自動錯誤，但應檢查調整項目、口徑一致性和 GAAP 調節。
- SEC：財務報表、10-K 與非 GAAP 指標指引。