Solo con fines educativos; no constituye asesoramiento de inversión. Invertir puede ocasionar pérdidas.
Respuesta directa
Una reunión de la Reserva Federal suele referirse a una reunión programada del Comité Federal de Mercado Abierto. El FOMC analiza la inflación, el empleo, las condiciones financieras y el crecimiento económico; después fija el rango objetivo del tipo de los fondos federales y comunica cómo podría evolucionar la política.
Las acciones reaccionan porque las expectativas sobre los tipos de interés afectan las tasas de descuento, los rendimientos de los bonos, el dólar, las condiciones crediticias y el apetito por el riesgo. La diferencia respecto de lo esperado suele importar más que la decisión principal.
Cómo funciona
El conjunto de comunicaciones del FOMC puede incluir una declaración de política, el rango objetivo del tipo de los fondos federales, orientaciones sobre el balance, un Resumen de Proyecciones Económicas y una rueda de prensa. Los mercados comparan cada elemento con lo que ya estaba descontado en los precios.
Si la declaración suena más restrictiva de lo esperado, los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo pueden subir y las acciones de crecimiento con mayor duración pueden caer. Si el mensaje apunta a una política futura más acomodaticia, los sectores sensibles a los tipos pueden fortalecerse. La reacción puede revertirse durante la rueda de prensa si los inversores reinterpretan la declaración.
El gráfico de puntos no es una promesa. Muestra las proyecciones de cada participante según sus propios supuestos. Aun así puede mover los mercados porque cambia la forma en que los inversores interpretan la trayectoria probable de la política.
Ejemplo
Supongamos que los mercados no esperan cambios en las tasas y tres recortes de tasas más adelante este año. El FOMC mantiene la tasa sin cambios, pero las proyecciones ahora muestran solo un recorte y el presidente dice que la inflación necesita más evidencia antes de que se relaje la política.
El tipo oficial no cambió ese día, pero sí cambió la trayectoria esperada. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años podrían aumentar, el dólar podría fortalecerse y las acciones de alta valoración podrían caer porque los flujos de efectivo futuros se descuentan a una tasa implícita más alta.
Riesgos
- Riesgo de expectativas: Una decisión puede estar descontada antes de la reunión; el mercado reacciona a la sorpresa.
- Riesgo de comunicación: La redacción de las declaraciones, las proyecciones y la conferencia de prensa pueden apuntar en diferentes direcciones.
- Riesgo de valoración: Las tasas esperadas más altas pueden reducir los valores actuales incluso si las ganancias de la empresa no han cambiado.
- Riesgo de liquidez: Los días del FOMC pueden tener movimientos rápidos de precios, diferenciales más amplios y cambios bruscos.
- Riesgo de dependencia de los datos: Un dato posterior de IPC o empleo, o un acontecimiento crediticio, puede cambiar rápidamente la narrativa de política monetaria.
Errores comunes
La Reserva Federal no fija directamente los precios de las acciones.
Un recorte de tipos no es automáticamente alcista. Si los recortes se producen porque el crecimiento se está debilitando, las expectativas de ganancias pueden caer al mismo tiempo.
El gráfico de puntos no es por sí solo una señal de negociación. Es uno de los elementos que ayudan a entender cómo veían la economía las autoridades en esa reunión.
Temas relacionados
Fuentes autorizadas
- Reserva Federal: materiales de la reunión del FOMC, declaraciones de política, proyecciones y marco de política monetaria.
- Reserva Federal H.15: datos de tipos de interés de referencia utilizados para observar los tipos de mercado.