لأغراض تعليمية فقط؛ لا يشكل ذلك نصيحة استثمارية أو توصية استثمارية. قد تؤدي الاستثمارات إلى خسائر.
الإجابة المباشرة
يعني اجتماع الاحتياطي الفيدرالي عادةً اجتماعًا مقررًا للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية. تراجع اللجنة التضخم والتوظيف والأوضاع المالية والنمو الاقتصادي، ثم تحدد النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية وتوضح كيف يمكن أن تتطور السياسة النقدية.
تتفاعل الأسهم لأن توقعات أسعار الفائدة تؤثر في معدلات الخصم وعوائد السندات والدولار وشروط الائتمان وشهية المستثمرين للمخاطرة. وغالبًا ما يكون الفرق بين القرار والتوقعات أهم من القرار المعلن نفسه.
آلية العمل
قد تشمل اتصالات FOMC بيان السياسة، والنطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، وتوجيهات بشأن الميزانية العمومية، وملخص التوقعات الاقتصادية، ومؤتمرًا صحفيًا. وتقارن الأسواق كل عنصر بما عكسته الأسعار مسبقًا.
إذا بدا البيان أكثر تشددًا من المتوقع، فقد ترتفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل وتنخفض أسهم النمو ذات المدة الأطول. وإذا أشارت الرسالة إلى سياسة مستقبلية أكثر تيسيرًا، فقد ترتفع القطاعات الحساسة للفائدة. وقد ينعكس رد الفعل خلال المؤتمر الصحفي إذا أعاد المستثمرون تفسير البيان.
مخطط النقاط ليس وعدًا. فهو يعرض توقعات كل مشارك وفق افتراضاته الخاصة، لكنه قد يحرك الأسواق لأنه يغير تصور المستثمرين للمسار المرجح للسياسة النقدية.
مثال
افترض أن الأسواق لا تتوقع أي تغيير في أسعار الفائدة وثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة في وقت لاحق من العام. يحافظ FOMC على سعر الفائدة دون تغيير، لكن التوقعات تظهر الآن خفضًا واحدًا فقط ويقول الرئيس إن التضخم يحتاج إلى مزيد من الأدلة قبل تخفيف السياسة.
لم يتغير سعر الفائدة المستهدف في ذلك اليوم، لكن مساره المتوقع تغير. فقد ترتفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين، ويقوى الدولار، وتنخفض الأسهم مرتفعة التقييم لأن التدفقات النقدية المستقبلية تُخصم بمعدل ضمني أعلى.
المخاطر
- مخاطر التوقعات: قد يكون القرار منعكسًا في الأسعار قبل الاجتماع؛ ويتحرك السوق استجابةً للمفاجأة.
- مخاطر التواصل: يمكن أن تشير صياغة البيان والتوقعات والمؤتمر الصحفي إلى اتجاهات مختلفة.
- مخاطر التقييم: يمكن أن تؤدي المعدلات المرتفعة المتوقعة إلى تقليل القيم الحالية حتى لو لم تتغير أرباح الشركة.
- مخاطر السيولة: قد تشهد أيام اجتماعات FOMC تحركات سريعة في الأسعار وفروقًا أوسع وانعكاسات حادة.
- مخاطر الاعتماد على البيانات: قد يؤدي حدث CPI أو حدث توظيف أو ائتمان لاحق إلى تغيير سرد السياسة بسرعة.
مفاهيم خاطئة شائعة
لا يحدد بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الأسهم بشكل مباشر.
إن خفض سعر الفائدة ليس صعوديًا تلقائيًا. وإذا حدثت التخفيضات بسبب ضعف النمو، فقد تنخفض توقعات الأرباح في نفس الوقت.
مخطط النقاط ليس إشارة تداول في حد ذاته. إنه أحد العناصر المستخدمة لفهم نظرة صناع السياسة إلى الاقتصاد في ذلك الاجتماع.
مواضيع ذات صلة
المصادر
- الاحتياطي الفيدرالي: FOMC مواد الاجتماعات وبيانات السياسة والتوقعات وإطار السياسة النقدية.
- الاحتياطي الفيدرالي H.15: بيانات أسعار الفائدة المرجعية المستخدمة لمراقبة أسعار السوق.