Solo con fines educativos; no constituye asesoramiento de inversión. Invertir puede ocasionar pérdidas.
Respuesta directa
Un índice de mercado es una medición basada en reglas de un grupo seleccionado de valores. No es una empresa, bolsa, fondo o valor en sí mismo. El proveedor del índice define qué valores son elegibles, cómo se ponderan, cómo se manejan las acciones corporativas y cómo se calcula el nivel.
Los índices se utilizan como indicadores del mercado, referencias de comparación y puntos de referencia para ETF, fondos de inversión, futuros, opciones e informes de rentabilidad. Distintos índices pueden describir partes diferentes de un mismo mercado, por lo que decir que «el mercado ha subido» siempre exige indicar el índice y su metodología.
Mecanismo
Una metodología de índice suele responder a cuatro preguntas:
- Universo: ¿qué bolsa, país, sector, tamaño o tipo de valor puede formar parte del índice?
- Selección: ¿qué valores se incluyen y cuándo se revisan?
- Ponderación: ¿los componentes se ponderan por capitalización bursátil, capitalización ajustada por capital flotante, precio, ponderación equiponderada u otra regla?
- Versión de rentabilidad: ¿el índice muestra solo la rentabilidad por variación de precios o la rentabilidad total, incluidas las distribuciones reinvertidas?
El S&P 500 se utiliza ampliamente como índice de referencia de las acciones estadounidenses de gran capitalización y está ponderado por capitalización bursátil ajustada por capital flotante. El Nasdaq-100 sigue a grandes empresas no financieras que cotizan en Nasdaq y presenta una exposición considerable a compañías de crecimiento y relacionadas con la tecnología. El Dow Jones Industrial Average contiene solo 30 acciones y está ponderado por precio, por lo que las acciones con un precio elevado influyen más de lo que sugeriría únicamente su valor de mercado.
Ejemplo
Supongamos que un índice tiene tres empresas:
| Empresa | Peso | Rentabilidad |
|---|---|---|
| A | 60% | +2% |
| B | 25% | -1% |
| C | 15% | 0% |
El rendimiento aproximado del índice es:
60% × 2% + 25% × -1% + 15% × 0% = 0,95%
El índice sube aunque un componente baje y el otro se mantenga estable. Si las mismas tres acciones tuvieran la misma ponderación, el resultado sería:
(2% − 1% + 0%) ÷ 3 = 0,33%
Mismas acciones, reglas distintas, distinto rendimiento del índice.
Riesgos
- Riesgo de concentración: un índice de aspecto amplio puede estar dominado por unos pocos componentes grandes.
- Riesgo de metodología: las reglas, la elegibilidad y el reequilibrio pueden cambiar la exposición.
- Riesgo de versión de rentabilidad: la rentabilidad por precio y la rentabilidad total no son lo mismo.
- Desajuste del índice de referencia: una cartera puede compararse con un índice inadecuado.
- Confusión de producto: comprar un ETF o un fondo no equivale a comprar el índice, que es solo un cálculo.
- Riesgo de titulares: etiquetas de medios como “Nasdaq” pueden hacer referencia a diferentes índices.
Errores comunes
“Un índice se puede comprar directamente”. Los inversores compran fondos, derivados u otros productos vinculados a un índice.
“Más componentes siempre significa más diversificación”. La ponderación y la concentración sectorial aún pueden dominar el riesgo.
“El Dow, el S&P 500 y el Nasdaq-100 miden lo mismo”. Utilizan diferentes universos de selección y reglas de ponderación.
“La inclusión en el índice significa que se recomienda una empresa”. La inclusión obedece a la metodología; no constituye una opinión de inversión.
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Fuentes autorizadas
- Investor.gov: definición de índices de mercado y educación de inversores.
- S&P Dow Jones Indices: índice S&P U.S. y metodología Dow Jones Average.
- Nasdaq: metodología Nasdaq-100.